长期以来，A股市场的走势更多是取决于政策驱动，股市对政策的敏感度极高，甚至走到有点过度依赖政策预期的境地。A股发展至今出现的6次大牛市中，这一特征非常明显，1990-1992年的牛市是市场建立初期标的不足、供需失衡形成，1994-1995年的牛市是在上个熊市末期暂停新股发行、限制企业配股带来，2005-2008年的牛市是由股权分置的制度改革引爆，2013-2015年的牛市是由宽松的货币政策环境和国家对创新企业的支持驱动，仅1996-1997年牛市是由绩优股引爆、1999-2001年牛市是进入互联网的时代变迁带来。
那为什么A股只跟跌不跟涨呢？这可能又与两个市场的生态差异有关。第一，美国股市长期上涨主要是得益于它的市场上有一批世界级的行业龙头，影响力巨大，它们获得的垄断利润与超额收益极为可观，短期内的地位也不易被撼动，同时美股已有100多年的历史，运转比较成熟，所以股市的整体成长性好，能够走出长期慢牛的行情；而A股不具备这样的基础与条件，没有像美国股市那样的稳定预期，市场表现所以往往是暴涨暴跌。
第二，一国股市上涨时，更多是来源于其内部因素，美国也不例外，这种利好其实是难以传导出来的，即使传是导出来了，那么对国外市场的影响也不是很大；但一国的股市在下跌时，却一定是会传导出来的，影响程度取决于其经济地位与开放的程度。美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，当它的股市下跌时，自然就会传导并影响全球市场，这就是这个市场上所谓的“好事不出门，坏事传千里”定律。更何况最近人家不是忙着提高哪几个国家和地区的关税，就是忙着去制裁谁、给谁豁免权，可谓不亦乐乎，给别人造成的伤害与恐慌要远比对自己的大，自然它有个什么风吹草动，全球都要为之抖擞。
当前，美国股市估值已经处于历史的高位，积累了较大的风险，调整很正常，似乎也会成为必然，毕竟“跌深必涨、涨久必跌”是股市运行的最基本规律，我们大可不必“美跌色变”；A股已经深度下跌，市场风险已经释放殆尽，继续下探的空间有限，我国的经济基本面也保持稳定，经济增长还在较高位置，一批优化市场生态的基础性制度得到补充，政策组合拳的效果也正在持续显现，只要按照我们自己的道路坚定地走下去，相信用不了多久，我们的A股市场也会魅力绽放，光彩照人。因为这个时代，是属于我们中国的时代，全世界的目光都聚焦于此，值得期待。
（来源：大市投资记的财富号 2018-12-18 15:46） [点击查看原文]
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