徐悲鸿的名画——《愚公移山》火了。
恍如最新一期的财经界《吐槽大会》，主咖电广传媒登场，遭到一票媒体嘉宾们轮番吐槽，惊动深交所也来发炮。
通过本期线上《吐槽大会》，这届吃瓜群众算涨姿势了。
11年增值逾6倍，曾流拍的徐悲鸿《愚公移山》，关联方甘当“活雷锋”斥资2亿成交。
文艺范十足的主咖电广传媒，让吃瓜群众们得以一窥A股的艺术品世界。
2亿卖名画给关联方，交易所发关注函
12月14日，电广传媒公告称，公司子公司湖南有线集团将《愚公移山》布面油画以2.088 亿元（含税）出售给湖南广播电视台。
此次出售的徐悲鸿《愚公移山》，创作于1940年，为布面油画，画作尺幅为 46cm107.5cm。画作如下图：
电广传媒表示：通过此次出售该艺术品，公司可以收回该艺术品的全部成本并取得一定的投资利润。
湖南广播电视台显然与电广传媒构成关联关系。那么问题来了，电广传媒为什么要年底卖画？湖南广电为什么要花2亿元去买和自己业务不相干的一幅画？
公告3天后，拥有类似疑惑的深交所，很快向电广传媒下发了《关注函》。要求公司对此次交易的必要性、与关联方而非独立市场第三方交易的原因、出售资产对上市公司的影响，进行相应说明。
据公告显示，《愚公移山》曾在今年6月18日公开拍卖，最终因最高举牌价1.89亿元低于最低成交价1.9亿元而流拍。
半年后，这幅流拍的画作以2.088亿元成交，对比当初最高举牌价1.89亿元，溢价1980万元。
交易所要求公司对《愚公移山》前次拍卖底价设定的依据、在半年之内价格上升的合理性、关联交易定价的公允性予以补充说明。
资产“左手倒右手”，靠副业救场绕开ST
面对深交所的一系列追问，不知这位艺术品“倒爷”将给出何种解释？
据悉，近几年来整个艺术品市场一直处于低迷的状态。6月18日晚，在被誉为拍卖行业风向标的中国嘉德“大观之夜”，备受瞩目的徐悲鸿油画《愚公移山》定格在1.89亿元，距离委托方底价1.9亿仅一步之遥，最终遗憾流拍。
如果没有流拍，电广传媒今年的业绩或许不会那么难看。财报显示，今年前三季度，公司归母净利润亏损1.35亿元，同比下降223.10%。
扣非后的业绩更让人忧心，同期扣非净利润为亏损2.38亿元，同比下降358.04%。
如果没有其他扭亏手段，电广传媒极大可能将连续第二年亏损。2017年，公司归母净利润巨亏4.64亿元，同比下降239.37%。
一旦2018年年报亏损，明年正好上市20年的电广传媒，将尴尬地戴上ST帽子。
《愚公移山》公开拍卖这招行不通，但年关已近，时间紧迫。于是，关联方湖南广播电视台火速救场。
据披露，电广传媒于2007年通过北京瀚海拍卖有限公司组织的拍卖，以2800万元购得《愚公移山》。
如果此次关联交易成功施行，电广传媒将爆赚1.8亿，有望直接扭亏，免除ST之忧。
从此，上市公司花式扭亏又添新招式——卖画扭亏。
但交易成功的先决条件是，公司能解释来自外界的质疑，比如这幅名画为何能在流拍半年后溢价1980万元？关联方接盘所带来的交易必要性与独立性如何解释？
手握9.13亿库存艺术品，专注投机生意11年
主业一年不如一年，艺术品买卖的生意却越做越大，这是电广传媒近些年留给市场的印象。
可查资料显示，电广传媒从2006年开始逐渐参与艺术品交易，金额逐级递增，从2006年底的0.66亿到2017年底的10亿。为此，公司还组建了专业的顾问专家团队，收藏的艺术品以近现代名家名著为主。
据了解，其中最著名三幅分别为北京翰海2006年春拍，2800万元买下徐悲鸿的《愚公移山》；香港佳士得2007年春拍，3504万港币买下李可染的《万山红遍》；中国嘉德2010年秋拍，2408万元拍下齐白石的《樱桃》。
这三幅作品在当时都是极品，价格也是天价。2012年6月3日，李可染画作《万山红遍》以2.93亿元成交。电广传媒在这一幅画的收益就达到了2个多亿。
根据市场法评估，本次徐悲鸿《愚公移山》画作评估价值为2亿元，双方同意标的画作的交易价格为2.088亿元。
如此算来，2007年到2018年共11年的时间，《愚公移山》价格上涨近1.8亿元，年复利达20%。
2018年半年报显示，公司的艺术品库存金额巨大，在财报“存货分类”栏目中，公司期初经营性艺术品库存金额高达10亿元，上半年期末金额9.13亿元。
在合计29.1亿存库金额中，与主业不相干的艺术品库存占比高达31.37%。上半年，公司的艺术品投资已实现部分退出收益。
手里有存货，靠卖画粉饰业绩的新套路，电广传媒看似还能撑一阵子。不过，也有业内观点认为，当代艺术品价格虚高，艺术品市场的成交价是个“永远的谎言”。
这次，2个亿卖给关联方，一个愿打一个愿挨。但在真实变现之前，9.13亿库存艺术品的实际价值仍是一个迷。
花式调节利润背后，新媒体转型未达预期
除了压箱底多年的艺术藏品，如今，电广传媒能拿得出手的业务真的不多了。
2017年，电广传媒10年来第一次亏损并且数额巨大。2018年上半年公司继续大幅亏损。引人侧目的是，深交所对这两份财报均下发了问询函。
除了人事更换带来的动荡，主营有线业务的大幅下滑、前两年高价并购以及影视剧投资业务的踟蹰不前，都在冲击着这家被称为“中国传媒第一股”的上市公司。自2015年开始，电广传媒便进入“增收不增利”的阶段。
今年以来，除了出售“艺术品”之外，电广传媒还相继转让了九指天下、亿科思奇的股权，这两家公司是电广传媒早前为转型新媒体业务收购的互联网资产。
相对于艺术品生意，电广传媒并购的眼光似乎并不出色，其中大多公司没有度过对赌期就开始业绩变脸。
冰冻三尺，非一日之寒。花式调节利润背后，折射传媒业寒冬已至。
业内人士指出，临近年底，通过变卖非主业资产“调节”利润的现象在A股市场早已司空见惯。大部分甩卖股票、房产、股权等非经常性损益资产的上市公司，隐现经营危机。
按照电广传媒的说法，今年前三季度巨亏的原因包括：受电信运营商的移动电视、IPTV等市场竞争、网络视频内容日益丰富及消费者选择偏好影响，有线网络业绩较上年同期下滑。
另外，公司一直引以为傲的创投直投项目退出收益较上年同期下降。
令人唏嘘的是，作为湖南广电两家上市公司之一的电广传媒，从2015年股价达到最高峰43.25元之后，一路下跌85%。截至12月19日，电广传媒收盘6.15元/股，市值不足90亿。
（来源：湘股策的财富号 2018-12-20 09:46） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
