每周视点全面降准给市场注入活力

股票市场：

政策放松，全球共振。2019年第一周央行实施全面降准1%，给较为低迷的市场注入了一些活力。

后续，在经济工作会议的政策基调下（重提经济合理运行区间和稳定总需求，强调宏观政策逆周期调节），后续政策托底节奏和力度均有望超预期，进一步的货币、信用、财政放松可能提前到来。内部放松已经明确，同时，全球均有望进入风险偏好修复期。

2018 年四季度，美股从高位下行、跌幅巨大，并带动全球市场大幅调整。一季度全球权益市场有望进入急跌后的修复期。一方面，美股大跌之后，进一步调整或要等待经济出现进一步下行的信号。但是2018年12 月，新增非农就业高达31.2 万人，远超预期，短期之内美国经济仍有支撑。同时，近期 VIX 指数等一系列指标也显示海外风险偏好正在回升，叠加美联储主席鲍威尔“如果有需要，美联储将改变缩表政策”的鸽派讲话，有望助推全球风险偏好回暖。

债券市场：

上周五降准传出，债市走出“预期兑现、获利了结”行情，收益率稍有反弹。此次降准1个点在2019年1月15日和25日分别进行，对应MLF到期和春节现金走款压力，时间点和额度在预期之内。

牛市回调，资金面由预期宽松到现实紧张是重要原因，DR007是否回升到2.5-2.6%是央行意图重要观测指标，不必对降准过度解读，但需要注意资金和债券市场利率下行对房地产的传导，将对经济渐起到正作用。短期继续对债市乐观。

（来源：农银汇理基金的财富号 2019-01-08 09:14） [点击查看原文]