周四（1月17日），燃料电池板块卷土重来，人气龙头雄韬股份再度封板。
国金证券认为，当前燃料电池产业技术瓶颈突破，国产化降本浪潮开启，物流车商业化运营经济性明显，行业大有可为。
投资观点：
（1）技术突破与规模生产带来燃料电池成本显著降低（中信证券）
燃料电池系统及储氢系统占到整车制造成本近70%。其中催化剂（36%）、质子交换膜（12%）和双极板（23%）合计占到燃料电堆成本的近70%，是成本降低的主要突破点。
一方面，过去十年来技术突破带来燃料电池成本显著降低。美国燃料电池的量产价格已经从2006年的124美元/Kw下降到2017年的不到50美元/Kw，接近DOE规划的2020年40美元/kW的成本目标。
另一方面，燃料电池的价格下降与生产规模效应的提升密切相关。以功率为80kW的质子交换膜燃料电池乘用车为例，年产量从1000系统/年增加至10000系统/年时，生产成本从2.2万美元下降到8500万美元，下降幅度高达60%以上。当产量超过1万台/年之后，成本下降幅度随着产量增大放缓。
（2）政策信号密集发布，产业处于上行通道起点（国金证券）
年初政策敏感期，燃料电池补贴政策2020年以前保持稳定提振信心，国内企业规模化生产降本空间巨大，加之各地产业政策相继完善，氢能发展将更加有章可循。
基于氢能重大战略意义，工程院院士凌文再发声，建议将氢能纳入能源体系。近期苏浙粤密集布局，从现状调研、财政补贴、产业规划多角度推动氢能产业发展。当前，氢能源产业处于萌芽期亦是机遇期，从产学研政立体推进，未来可期。
当前燃料电池产业技术瓶颈突破，国产化降本浪潮开启，物流车商业化运营经济性明显。产业前期瞄准400万辆商用车市场，步入1到N时代，行业大有可为，中长期看好电堆、燃料电池动力系统和储氢环节，建议关注国内在产业链布局完善的先行企业与部署规模领先的龙头企业。
相关标的（国金证券）：大洋电机、雄韬股份、潍柴动力、东岳集团。
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（来源：民众投顾JYTG的财富号 2019-01-18 09:30） [点击查看原文]
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