【上海证券报】长安基金徐小勇：新能源汽车将迎来真正自主发展期

来源 | 上海证券报（2019.03.19），记者：赵明超，原标题《滞涨的新能源汽车板块进入基金经理投资视野》，长安基金再编辑整理

今年以来市场普涨，相对滞涨的新能源汽车板块开始进入基金经理的投资视野。

长安基金 徐小勇

在长安基金总经理助理、投资总监徐小勇看来，新能源汽车是未来成长确定性、增速和市场空间最大的细分行业之一，长期坚定看好。目前补贴因素是压制板块表现的重要因素，但是相关公司股价已经消化了补贴下滑预期，行业接下来将迎来真正的自主发展期，政策因素的影响正在逐渐变小，主要关注中游的电池环节。

1、补贴因素扰动股价

Q1：在今年以来的普涨行情中，新能源汽车板块表现相对较弱，您认为原因在哪里？

徐小勇：主要有两方面原因：一是市场对补贴力度减弱的预期比较强烈；二是在此轮主要由风险偏好提升驱动的上涨行情中，与券商、5G、养殖等强势概念板块相比，新能源汽车题材相对较弱，博弈资金参与较少。

Q2：您在新能源汽车投资中，有哪些心得体会？

徐小勇：要重点关注公司的创新研发能力、把握消费者需求的能力、成本、销量等，每个环节的要求不同，核心是要有综合竞争优势。

2、新能源汽车的投资逻辑

Q1：如何看待接下来新能源汽车板块的投资机会？主要逻辑是什么？

徐小勇：新能源汽车板块的后市依然看好，主要逻辑有以下几点：

第一，新能源汽车正受到更多参与主体的认可，参与主体多了，肯定会推动行业发展；

第二，爆款车型促进消费，新产品的推出会进一步促进产业发展；

第三，新能源汽车占全部汽车销量比例依然不大，正在步入成长期，随着销量的逐步增加，规模效应会越来越显著。

Q2：您如何看待接下来的政策影响？

徐小勇：政策补贴变动是过去几年影响行业发展的重要因素，但是其影响正在弱化。随着补贴持续降低乃至取消，行业也将迎来真正的自主发展期，即使政策补贴完全取消，发展前景依然很好。

3、当前最看好新能源汽车中游环节

Q1：在新能源汽车的上中下游环节中，您看好哪个环节？主要逻辑是什么？

徐小勇：我主要看好中游的电池环节，未来会充分受益于行业发展，而下游投资标的较少。

Q2：您是如何把握新能源汽车板块投资机会的？是基于前瞻性的趋势研判，还是基于行业数据的跟踪？主要跟踪哪些数据？

徐小勇：我主要基于趋势判断，结合公布行业数据予以分析。如果单纯观察数据，会有一定的不确定性，需要甄别哪些是因为应对政策而抢装造成的，哪些是市场自发的需求。在当前的市场导入期，要把趋势性研判和数据分析结合起来。

基金经理 徐小勇

23年以上金融行业从业经历。曾就职于建设银行总行信托投资公司、中国信达信托投资公司、中国银河证券有限责任公司，曾任银河基金管理有限公司研究员、基金经理，华泰证券（上海）资产管理有限公司权益部负责人等职，现任长安基金管理有限公司总经理助理、投资总监。

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（来源：长安基金的财富号 2019-03-20 11:08） [点击查看原文]