今日速览：

1.公司主营业务具备大白马标的所有属性，海外市场扩张打开业务增长天花板；第二大主营属于典型的蓝海市场，公司迅速成长为国内市场龙头。

2.公司是全球领先的身份信息综合服务商，致力于为行业客户提供线上线下身份识别与管理应用的软硬件一体化解决方案，公司的核心业务是提供以智能证卡为载体的信息安全、数据管理及行业应用解决方案。

一、复合净利润20%稳健增长的大白马标的，股价才刚刚突破近3年低位盘整区域。

研报分享——美亚光电（002690），联讯证券看好该公司后市成长主要有2点：

1.主营业务具备大白马标的的所有属性，海外市场扩张值得期待。

科普：色选机是根据物料光学特性的差异，利用光电探测技术将颗粒物料中的异色颗粒自动分拣出来的设备。

公司是全国最大的色选机生产商，处于行业领军地位，产品核心竞争力较强，因此毛利率常年维持在50%以上，从2010年-2017年，公司色选机营收从3.18亿增长到7.65亿，复合增速为13.36，增长非常稳健。

当前国内色选机市场竞争格局稳定，美亚光电作为行业市占率30%的龙头企业将随着粮食健康的要求越来越高继续保持稳定增长，公司主营业务包含大白马标的的所有属性

海外市场的扩张是看点:有望和国内市场平分秋色。

2.口腔CBCT业务高速成长，是公司重要的增长动力。

我国口腔消费出现明显的加速增长，当前就诊率依然偏低，具有很强的渗透空间。

口腔CBCT技术优势明显，市场需求旺盛。

近年来，CBCT的采购来自于各类口腔医疗机构，包括689家口腔专科医院，18921家综合型医院口腔科以及8.1万家口腔诊所，市场需求非常旺盛。

美亚光电CBCT打破进口垄断，迅速成长为国内市场龙头。

之前我国口腔CBCT主要以进口为主，美亚光电凭借产品的高性价比占率民营诊所等中低端市场，美亚光电2018年销量预计超过1500台，同比增长50%，连续多年市占率保持在30%以上。

口腔CBCT业务近年呈现快速发展趋势：

总结：

（以上数据、观点来自联讯证券）

二、覆盖2.5亿人，流量近千亿次，线上线下无缝对接，阿里、腾讯火速入驻。

公司是全球领先的身份信息综合服务商，致力于为行业客户提供线上线下身份识别与管理应用的软硬件一体化解决方案，公司的核心业务是提供以智能证卡为载体的信息安全、数据管理及行业应用解决方案——300546雄帝科技。

1.智能证卡领域唯一独角兽。

2006年至2010年，进入轨道交通市场，成为交通部、住建部等部委IC卡行业标准起草单位与国家商用密码产品生产定点单位，并完成股份制改造。

2011年成为唯一入选国际民航组织（ICAO）机读旅行证件（MRTD）设备供应商名录的中国企业，并成为全球最大的法国Gemalto公司SIM卡个人化系统供应商。

2012年圆满完成全国31个省市公安部电子护照项目上线工作，并中标尼日利亚8000万张选民证项目，成为进军非洲证照市场的中国企业。

2013年入选国家火炬计划重点高新技术企业。

2016年9月28日，公司登陆A股创业板，股票代码：300546。

截止至2017年6月30日，公司共取得44项专利技术和92项软件著作权。此外，公司于2018深圳智造粤港澳大湾区论坛上荣膺“2017年度深圳物联领军企业”。

公司既是国家部委、国企等单位出国（境）证件在线管理系统及设备的主要提供商，又享受物联网产业“新硅谷”深圳的区位优势，有望成为我国身份证领域唯一独角兽翘楚。

2.不断扩大市场业务，占领更高领地。

2017年，公司开始在生物特征识别、可信身份认证、网络身份认证管理等技术领域，智能交通、智慧安防、公安信息化等应用领域进行调研、走访和交流工作，积极寻求国内以及国际在技术、产品以及客户资源等方面能为公司提供协同价值的企业，发掘潜在并购机会，以提升上市公司的业务规模和软硬件一体化技术能力及综合竞争力，实现身份信息综合服务的产品整合和产业链延伸，拓展公司未来持续发展空间，为实现公司战略发展目标注入持续动力。

受益于二维码支付在公共交通领域的落地，公司互联网智能车载终端业务开拓较好，实现了增长，并为2018年实现更大幅度增长奠定基础；面向海外市场的电子选举管理业务也完成了从信息采集、身份识别到投票管理的整体解决方案构建，推动海外业务的发展。

3.技术驱动业绩较快增长。

整体业绩保持稳定增长。

公司积极利用人工智能、物联网等先进技术，进行产品和解决方案的智能化和创新，提升市场竞争力；坚持技术驱动市场，加快国内外市场布局，深耕公共安全、智能交通等核心业务领域；同时不断开拓新应用领域。各项业务保持了良好的发展态势，实现了整体经营业绩持续稳健增长。

2017年度中报显示，公司实现营业收入1.39亿元，同比增长36.72%，归母净利润2489.71万元，同比增长29.27%，2017年三季报显示营业总收入达2.26亿，同比增长30.64%，归母净利润4102.62万元，同比增长26.78。据2017年业绩快报显示，营业总收入达3.8亿元，同比增长29.77%，归母净利润7998.35万元，同比增长32.4%，基本EPS为0.59元，加权平均ROE为12.84%。

整体来看，2013-2017年，公司营业收入自1.74亿元提升至3.8亿元，年复合增长率约为21.6%；归母净利润自3922.68万元提升至7998.35万元，年复合增长率约为19.5%。此外，公司整体毛利率、净利率基本保持稳定，三大期间费用率平稳中有小幅提升。

4.牵手阿里、腾讯拓宽智慧出行业务。

随着移动支付不断向线下市场渗透，过去以POS刷卡为主的线下支付市场支付方式开始多样化，以二维码、NFC为代表的手机支付方式切入公共出行市场，给公司在公交、地铁的受理终端业务带来了新的机会和挑战，公司顺应市场发展趋势，抓住新机遇，开发了兼容二维码支付、手机支付、卡支付等多种支付方式的智能车载受理终端。

2017年，公司已经在深圳、厦门、广东等省市地区实现了批量安装和上线应用。同时公司积极与腾讯、阿里巴巴等互联网公司进行交流和探索多种形式的合作，迎接互联网+公共出行对行业可能带来的业务和模式重构，以保持和巩固公司在城市一卡通市场的市场领先地位，切实加快智能出行项目的落地。

5.线上线下无缝对接，覆盖人群2.5亿人，承载流量900亿次。

阿里、腾讯与雄帝科技联手打造的扫码乘车其本质就在于提升“大交通”数据的质量和数量的同时，充分挖掘数据的商业价值。

就数据的数量而言，阿里、腾讯与雄帝科技联手打造的扫码乘车在全国范围内落地实施后，将实现乘客出行数据在地域层面的打通，用户的出行数据将不再局限于常住城市，而是能在全国范围内进行数据采集，数据的广度进一步提升。

就数据的质量而言，支付数据及通过雄帝科技各类系统和终端收集到的出行数据可以并入阿里、腾讯已有的数据版图中，与互联网巨头自身所具备的购物、金融、社交和餐饮等各类大数据进行整合联通，进一步完善丰富了大数据的内容，打破了交通出行数据的孤立性，拓宽了数据的应用场景。

公交移动支付以其高频、小额、用户粘性高的特点成为巨头们抢占线下流量的必争之地。据交通运输部的数据显示，2016年每天约有2.5亿人选择乘坐公共交通出行，全国公共交通年完成客运量超过900亿人次，可见公交移动支付场景有望成为一个庞大的线下流量入口。

巨头们抢占了公交支付的线下流量入口后，可以与自身平台其它应用对接，从而达成线下流量向线上流量转化的目的。比如在2018年已经打通的50座城市公交系统的支付宝扫码乘车应用便可以将更多的乘客流量圈入支付宝打造的生态圈中。腾讯通过微信小程序力推的公交乘车码无需下载新的APP，提升了用户便捷度体验的同时也可以进一步活跃了微信平台的用户。

（以上数据、观点来自方正证券）

结语：

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（来源：脱口研报的财富号 2019-03-20 20:05） [点击查看原文]

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