5G行情和5G的传输速率一样，迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势，本篇文章不在赘述趋势，而具体聚焦产业链的上市公司。
一、全球进展
国际电信联盟（ITU）是主管信息通信技术事务的联合国机构，负责分配和管理全球无线电频谱与卫星轨道资源，制定全球电信标准。2012年，ITU开启5G标准研究。根据其发布的5G推进时间表，5G初步技术标准将于2019年6月敲定，最终标准预计在2020年10月的ITU第36次会议中最终确定。
根据目前各国发布的5G商业化进展，5G将于2019年正式进入商业化阶段。其中，韩国、美国最为领先，已于2018年12月进入部分商用。中、日、欧紧随其后，预计将于2019年开始预商用，2020年进入规模商用阶段。
二、产业链
5G网络的投资主要是对接入网中的基站、承载网、核心网中的机房/数据中心的建设。另外，智能终端的射频模块产业链也将受益。因此，主要从终端射频前端、基站、承载网、核心网中的机房/数据中心角度分析5G产业链的投资机会。
1、基站端：天线、PCB
相比于传统的TDD网络的天线基本是2天线、4天线或8天线，Massive MIMO在基站安装的天线可以达到128、256根或更多，更多的天线意味着5G天线模块更高的价值。
5G宏基站内PCB价值量约为15104元/站，室分站PCB价值量约是宏站的30%-40%，约5286元/站。因此，5G宏基站PCB价值量是4G（4692元）的3.2倍，提升空间较大。
宏基站负责低速率、高移动性类业务的传输，微基站主要承载高带宽业务。5G建网初期，基站的建设主要以宏基站为主，再用小基站作补充，加大、加深覆盖区域。在实现5G基础广泛覆盖后，随着5G网络深入部署，小基站的需求将进一步扩大。
中商产业研究院预计，5G宏基站将从5G建设初期2019年的98万个增长到商用中期2025年的1180万个。毫米波高频段的小站覆盖范围是10-20m，应用于热点区域或更高容量业务场景，其数量保守估计将是宏站的2倍。
基站端重点公司：
2、终端：射频
天线开关、滤波器、双工器、PA、低噪音放大器是组成射频前端的主要部件。
5G对手机射频模块的变革在于：（1）增加的新频段直接提升了射频器件的需求；（2）毫米波的引入使适用于高频的BAW滤波器需求明显增加；（3）MIMO技术升级带来了天线及相关器件需求；（4）5G的高频通信使射频制作工艺从目前的GaAs升级到了GaN。
Yole预计，受益5G，射频前端市场规模有望从2016年101.1亿美元增长到2022年的227.8亿美元，6年复合增速14.5%。其中滤波器6年复合增速达到21%。
新增一个频段需要增加相应频段的滤波器、天线开关、PA等射频前端器件，以支持信号在该频段的顺利发射与接收，直接带来射频前端滤波器、功率放大器、天线开关以及电容电阻电感的单机需求。
目前射频产业主要由美国和日本企业主导。射频前端来看，Murata、TDK、Taiyo Yuden和Skyworks是SAW滤波器主要玩家；Avago和Qorvo则基本垄断了全球BAW滤波器市场；Skyworks、Qorvo和Murata基本瓜分了全球PA市场。
国内企业方面，信维通信、麦捷科技、天通股份积极布局SAW滤波器；紫光展锐、汉天下、中铺微电子进入PA领域；天线方面则有信维通信、立讯精密和硕贝德；此外，国内电感龙头顺络电子也有望受益5G带来的射频变革。
终端射频重点公司：
3、核心网&承载网：通信设备、光模块、光纤
通信设备：
5G规模商用前期，运营商将开展大规模网络建设，设备投资占比最大。中国信通院预计，到2020年仅国内市场5G网络设备的投资将超过2200亿元。
根据IHS在2017年的预测，华为以28%的市占率成为通信设备最大赢家，爱立信和诺基亚分裂二、三位，中兴通信以13%的市占率名列第四。
光模块：
光模块主要用于实现电- -光和光- -电信号的转换，是5G网络建设的关键。
预计一个宏基站将使用8个光模块。5G建设高峰期预计每年需要建设1000万以上的宏基站，因此仅基站前传部分每年就需要上亿个光模块，加上中传、城域网和骨干网部分，预计未来5G网络的建设将带动光模块需求的爆发。
目前10Gb/s及以下的低端光模块已实现国产替代，25Gb/s以上高端仍被日、美垄断。全球光模块市场前十大厂商中只有光迅科技（002281）上榜，市占率也只有5.6%。
光纤：
光纤通信是利用光纤来传输信息的通信系统，使中继距离达数千公里以上。而传统电缆只能传送1.5km，微波50km，根本无法与之相比拟。
Fiber BB Association 预计5G光纤用量是4G的16倍，即使考虑我国4G基站密度高，基站数不会增加那么多，但预计光纤用量仍将在4G的2倍以上。
通信设备、光模块、光纤重点上市公司
来源：巨丰投顾
作者：秦亮 执业证书：A0680616110002
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（来源：巨丰投顾财富号的财富号 2019-03-24 15:48） [点击查看原文]
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