来源：中国经营网 | 2019-03-15 19:57 | 作者：易妍君
本报记者 易妍君 广州报道
真正优秀的基金，其业绩总能一以贯之：往往能经受住牛熊市转换的考验，实现长期持续上涨。
根据同花顺iFinD数据，截至3月13日，年内涨幅排名前20位（不同份额分开计算）的权益类基金中，由前海开源基金联席投资总监、基金经理邱杰（或与其他基金经理共同）管理的基金占据了7个席位。同时，目前他管理的9只基金中，有5只基金在年内的净值增长率接近50%。其他3只有可比数据的基金中，仅1只基金的净值增长率未达到10%。如果从成立以来的业绩看，前述5只基金的表现也相当优秀，其中3只成立于2015年上半年的基金，近3年业绩均在同类排名中占据前15位的名次。
特别值得一提的是，记者注意到，由邱杰单独管理的基金中，有3只成立于2015年的市场高点，但其仍然取得了良好收益。截至今年3月13日，这些基金自成立以来，有2只实现了65%以上的净值增长率。
邱杰在接受《中国经营报》记者采访时表示，基金投资应该回归初心，抛开短期排名因素，核心还是看能否为投资者真正赚到钱。
“之所以要淡化对短期业绩的关注，是因为对短期排名的追逐会导致投资动作变形。比如市场疯涨时，风险收益比会逐渐变差，正确的做法应该是降低风险暴露；但如果过于关注短期排名，反而会在这个时候加大风险暴露，追求净值的弹性，最终可能造成巨大的损失。”他进一步解释道，反而在市场具有投资价值时，即收益空间较高且风险下行空间有限时，应该勇于克服对风险的恐惧，做逆向投资。
控制风险，少犯错误，做减法
事实上，同时兼顾多只基金实现较好收益，并不是件容易的事。在被记者问及其中的经验时，邱杰谈到，首先要做好风险控制。权益市场是高波动市场，不管A股还是美股，股票投资的复合收益总体还是比较高的，但资本市场波动较大，很多投资人无法抵抗这个波动。如果能够争取规避掉市场下跌风险，大概率就能获得总体风险偏低、但是收益率较好的效果。
其次是做减法。A股现在3000多只股票，每天有不同的热点，投资者难以选择，可能会“先上车”。“但我觉得每个人有自己的能力范围，或者说有自己的一套投资方法，按照你自己的方法去赚你能赚的钱，这个很重要，不要想什么钱都赚。这样做也可以少犯错误，少犯错误基本上就能赚到钱。”他强调。
邱杰举例说，如果选股时出现两种类型的个股，一种会涨1倍但也存在下跌50%的风险，另一个可能会涨30%但下跌空间只有10%。“在这种时候，我们可能更愿意买第二种。简单而言，我们会把个股上涨的空间与下跌的空间去做比较，同时更关注风险。”
此外，具体到管理基金产品，邱杰对自己也有约束：首先，追求绝对收益，以为客户赚钱为第一目标；其次，追求长期稳健的回报，相比短期排名，他更希望在长跑中获胜。而对于如何实现长期目标，他表示：“一方面，做好风险控制，即在市场风险收益比较差时，通过资产配置的调整来保护好客户的资产；另一方面，通过遴选优质的个股来持续地创造阿尔法（基金的绝对回报）。”
偏好价值成长股，不喜欢太贵的个股
除了能够持续实现良好收益，邱杰对成长类企业的投资也颇具个人风格。他坦言，投资风格上，个人偏好价值成长型，即能在追求成长的同时兼顾价值，通过优选兼具持续成长性和较低估值的优质标的，取得较好的长期投资回报，并降低投资风险。
谈及成长股的投资经验，邱杰表示，一家公司的价值包括当前业务的价值和未来潜在业务的价值。成长股的投资者往往会更关注潜在的价值。从历史上看，给投资者带来巨大回报的公司，基本上都是长期业绩能够有持续增长的公司。但投资成长股，也存在一些风险，比如，透支未来的估值过高风险和成长被证伪的风险。“我一直对高估值标的比较谨慎，一般不会买太贵的东西。”
对于投资成长股，邱杰建议：首先，一定要找到具备持续成长能力的公司；其次，要寻找质地好、核心竞争力强的公司；最后，也要关注企业的估值是否有安全边际。
现在投资者在讨论成长股的时候，更愿意谈新兴行业或者比较炫酷的行业，但成长股不只存在于新兴行业。在邱杰看来，很多传统行业中耳熟能详的白马公司也属于非常好的成长股。
具体到挑选好股票的方法，邱杰表示，他会从中长期的角度出发，对企业价值进行研判，主要赚取企业内在价值增长的钱。当然，市场对股价的演绎通常不会与企业价值的增长同步。“当估值水平明显透支企业未来价值增长潜力时，我会替换为相对便宜、具有安全边际空间的公司，核心还是买有性价比且能够持续成长的公司。”
制度重构带来机会，A股风险有限
科创板的推出对市场改革有着重要意义，是整个中国资本市场的一次制度重构。在邱杰看来，主要是因为三个改变：第一，允许没有盈利或规模较小的优质企业上市，二级市场也能够分享到这些公司的成长收益；第二，健全退市机制，让质地差的公司退市，让优质企业进来，市场形成正常循环；第三，针对造假行为，提高对中介机构、实际控制人、大股东以及高管的惩罚力度，有利于提升市场整体信息披露的质量，方便投资者更容易地辨别好公司。
“这些变化带来的结果就是：吸引一批真正具有长期持续增长潜力的公司上市，它们的成长会给投资者带来长期回报，整个市场都会呈现截然不同的面貌。”他进一步谈道。
具体到基金操作方面，邱杰表示将投资于科创板及相关新兴产业的优质公司。“在建设5G的大背景下，通信技术的革新将带来一系列的产业链变革，涉及信息交流与融合、先进制造等领域具有空间大、成长性好、可延展性强等特征。基于其受益政策扶植、内生高成长性等特点，相关优质企业在当前时点具有很好的投资价值。”
对于近期A股的波动，邱杰认为这种调整是正常的。“尽管我们长期看好A股市场，但持续快速的上涨、尤其是部分基本面较差的个股巨幅的上涨，实际上是不利于市场长期健康发展的。投资者也不应该把前期的快速上涨当作常态，有涨有跌才是正常的市场。”
从中长期来讲，前海开源基金对A股市场依然是战略性看好。邱杰分析，A股市场的风险比较有限。一方面，中美贸易谈判已经取得了实质性进展，另一方面，随着国内改革开放不断深化，科创板、注册制也给资本市场带来了影响深远的制度重构的机会。
目前，邱杰新基金也正在发行中，认可邱杰实力的，不妨留意一下：
前海开源优质成长混合（006775）
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（来源：前海开源基金的财富号 2019-03-25 09:38） [点击查看原文]
