4月1日，兴全合宜（163417），这只前任网红基金，成功回本，净值报1.02。
不少基民感叹，“300亿左右的规模，这么大盘子的基金，去年最多亏了18%，今年还能给整回本，老谢（谢治宇）还是很厉害的”。
凭借基金管理人及基金经理（谢治宇）过往优异业绩的光环，2018年1月23日，兴全合宜仅卖了一天便提前结束募集，首募规模高达327亿元，封闭两年对应管理费收入9.81亿元，让很多同行羡慕不已，远超2017年最大规模为75亿元的新发权益类基金。
然而兴全合宜有点生不逢时，在其成立之后，A股市场很快转入下跌行情。在整个2018年，该基金单位净值长期低于1，最低曾经下探至0.8211元。该基金也因此被作为“爆款基金魔咒现象”的代表而屡被提及。
但是从长期角度来看，相较大盘，兴全合宜市场表现仍算不错。在其成立的2018年1月23日，上证指数3546.50点，而2019年4月1日，上证指数收于3170.36点，该基金算是先于上证指数回本。并且自成立之日至4月2日，相对于沪深300的超额收益为11.45%。
来源：Choice，截止2019.4.2
谢经理1981年出生，是复旦大学金融工程专业的硕士，2007年毕业即加入兴业全球基金，至今已有12年，现任投资总监。据熟悉他的人透露，谢经理有个昵称叫“大白”，一米八几的个头，身材魁梧，个性随和，带着一点理科生特有的腼腆。
然而谢治宇所管理基金的优异业绩却不像他的为人那么低调。谢经理管理的两只偏股型基金——兴全合润（163406）和兴全轻资产（163412），任职回报远高于同类平均，2015年度和2016年度双双蝉联金牛基金奖。正因为这样的业绩，新发的兴全合宜才受到追捧。
来源：Choice，截止2019.4.2
300亿左右的权益类基金，在业内绝对是庞然大物，成立之日起，市场就担忧其因管理难度太大影响业绩。
下面来分析一下谢经理是如何管理兴全合宜这个大家伙的。从其持仓情况来看，2018年四个季度股票仓位波动较大，想必是预判2018年下半年市场情况更糟而减仓控制回撤，持有股票数降至20个，同时2018年下半年又将仓位提升了8.7%，持有股票数增至40个，算是为2019年暴涨行情做了一些准备。
来源：Choice
2018年4个季度中，谢经理持有时间较长的股票大约有11个，并且前十大重仓股持仓占比从1%至8.3%不等，体现了分散持股的特征，从行业分布来看，横跨保险、电子、白酒、机场、建材、环保、医药等行业，体现了追求低波动、相对均衡的投资风格，当然也可能受基金规模太大（分母大）的影响。
截至4月3日，持有期较长的隆基股份年内涨幅达59.7%、口子窖涨幅达58.3%、东方雨虹涨幅70.5%，均表现不错。
表：兴全合宜2018年股票持仓情况
来源：Choice
表：兴全合宜2018年持有时间较长的股票
来源：Choice，截止2019.4.3
对于2019年，谢经理表示，随着经济托底政策的逐步出台，2019 年对于盈利持续下行的担忧有望逐步缓解，经济整体仍然有韧性。今年以来，流动性趋于宽松，市场活跃度明显恢复。目前市场的整体估值水平到了历史相对低位，部分反映了对于短期盈利增速下行的预期，权益资产从长期的视角来看已经具备不错的性价比，部分优质企业的估值在全球范围来看也仍然具有性价比，海外资金的持续流入反映了对这些优质企业的认可。
从上述情况来看，谢经理对于净值波动的控制格外关注，具备一定的宏观判断能力，主动根据行情调整仓位，注重追求绝对收益，创造长期价值，选股更注重分散和均衡。虽然也关注网络游戏、新能源、量子通信等新科技领域，但不倾向集中押注科技股、成长股。
通过谢经理的努力，网红基金兴全合宜成功回本，下一步希望能够在更长的管理期间内，继续为持有人创造更多稳健的收益。
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（来源：养基笔记的财富号 2019-04-03 22:31） [点击查看原文]
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