如果说去年券商行业遭遇了“寒冬”，那么券商行业的春天正式来了。今年以来，不仅券商股价一飞冲天，业绩更是全面回春。券商业绩改善本是预期之内的事情，不过可能比预期的更好一些。
2019年初以来的普涨行情之后，3月市场整体震荡，但结构性行情火热，上证综指上涨5.09%，深证成指上涨9.69%，创业板指上涨10.28%，中小板指上涨8.25%。
根据中银国际证券提供的额数据，28家券商（上市公司）3月营收合计261.15亿，环比增长47%，可比口径同比增长44%；合计净利润132.19亿元，环比增长61%，可比口径同比大幅增长43%。
从3月营收来看，其中有3家券商超过20亿元，分别为华泰证券、中信证券和国泰君安证券；同比增速翻倍的有9家，其中最高的兴业证券，3月营收同比增速达到489%。
从净利润来看，28家券商全部实现盈利，其中4家净利润超过10亿元，分别为华泰证券、国泰君安证券、中信证券和海通证券。
券商业绩大增主要受益于一二级市场全面回暖，市场活跃度大幅提升，科创板也正在加速推进：
1）券商自营业务投资收益大幅增长；
2）交投持续活跃，融资交易持续升温，日成交额屡破万亿，经纪与两融业务收入增长。
根据券商研报数据，3月A股日均股票成交金额为9285亿元，同比增长83%，环比增长48%，股基日均成交额9,263.39亿元，日均A股换手率提升至2.0%，较18年大幅提升；3月市场新增开户数299万，较2月新增的143万环比增长109.1%。
3月A股两融余额较2月末增加14.61%至9,222.47亿元，全市场股票质押参考市值较2月末上升15.05%至5.55万亿元。股票承销180亿元，环比下降84.68%，债券承销8,022亿元，环比上涨346.38%。
3）IPO 同比、环比均回暖
3月券商股票承销180亿元，环比下降84.68%，债券承销8,022亿元，环比上涨346.38%。
受益于利率低位运行，债权承销规模同比大幅增长：3月债权主承销规模8558亿，同比增长97%，其中公司债为2377亿、ABS为1471亿。
3月科创板拟上市企业受理工作快速推进，截至4月4日，科创板已受理企业达50家，其中已问询企业9家。
资本市场回暖，券商板块进入业绩与估值的自我正反馈阶段，随着市场交易额的提升，IPO募资额大幅增加，自营环境持续改善等推动，后续券商业绩有望继续维持高增长。当然，也有投资者认为，券商板块经过前期的大涨，估值已经回归平均水平，如果券商仍有行情，那么将是业绩和估值双提升的阶段，而关键是股市热度、成交活跃度要具有可持续性。
具体到投资上来看，作为牛市先锋，券商板块经历一轮大涨之后，便处于震荡整理的阶段，此时大消费和医药成为了行情主线，虽然券商业绩改善预期已经不断得到验证，但是盘中强势领涨的趋势还未形成。
图：券商信托指数日K线
来源：Choice
这种时候，对于那些坚信这轮行情是大牛市的投资者来说，可能觉得是再次布局的机会，因为随着业绩不断兑现，估值修复后将有望再上一个台阶。对于那些觉得这轮行情快要结束的投资者，就需要决定是否参与。
如果通过基金参与券商板块投资，可以选择券商指数基金，也可以选择重仓券商股的主动管理型基金。不过需要注意的是，
来源：Choice
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（来源：养基笔记的财富号 2019-04-10 15:01） [点击查看原文]
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