今年以来市场对宏观经济判断的落脚点较多地放在了信用扩张的效果和节奏上,因而十分关注社融的增量和结构的变化,继一月份天量社融出现后,二月份数据回落明显,本月数据规模和结构均有改善。
表内信贷:3月信贷同比多增5700亿,一季度同比多增9465亿,好于预期。3月份中长期贷款规模1.12万亿,占表内信贷的66%,其中居民中长期贷款新增4605亿,同比多增835亿,去年底以来房地产的政策核心在于因城施策、“稳房价、稳预期”,三四线城市在棚改影响弱化以后即使放开利率和相关政策,需求或难有支撑,而一二线城市在近期房贷利率逐步下调的过程中,预计需求会有一定的释放,销售数据转好可能性较大,对中长期贷款有一定支撑,高频数据显示3月房地产销售虽然继续维持一二线和其他地区有所分化的局面,但整体相比此前略有回暖。企业部门中长期贷款新增6573亿,同比多增1958亿,有基建发力的作用。短期贷款新增规模较大,其中居民短期新增4294亿,同比多增2262亿;企业短期贷款新增3101亿,同比多增2272亿;企业票据融资新增978亿,之前两个月该项目在全部信贷中占比较高,3月份虽然同比依旧有增长,但占比明显减小。总的来说,3月份表内贷款的新增量多数还是来自短期贷款,但中长期也有明显改善,票据融资占比下降,这是结构改善的重要线索,需要密切关注二季度改善的持续性。
社融:3月社融同比多增1.28万亿,除了贷款的强劲回升外,非标方面委托贷款同比少减780亿,信托贷款同比多增885亿,未贴现银行承兑汇票同比多增1689亿。委托贷款相比前几个月基本没有太大改善,信托贷款新增528亿,是一年内最高水平,信托产品收益率相对一般理财收益率较高,零售端有一定支撑作用。债券融资与去年同期基本持平,恢复到正常规模。总体看,相比2018年,今年非标部分对社融的拖累影响减少,另一方面一季度的地方债提前发行也进一步推动了社融的增长,财政支出加大,政策效果有所体现。
今年以来,富安达基金投研团队以强大的资产配置能力和选股能力精准把握市场行情,旗下产品业绩排名持续走强。根据海通证券2019年一季度绝对收益榜单,富安达基金以
基金经理李飞先生以丰富的投资经验年初进行了提前布局,精准判断市场行情,其管理的富安达增强收益A今年以来收益率高达
(来源:富安达基金的财富号 2019-04-15 15:30) [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !