纪要日期：2019 年 4 月 17 日
- 晨会纪要 -
固定收益部
经济数据超市场预期
近期需留意资金面的变化
本周流动性可能趋紧
宏观解读
1. 经济数据超市场预期，近期需留意资金面的变化，本周流动性可能趋紧；
2. 央行连续18天暂停逆回购操作后，周二重启逆回购操作，公开市场净投放400亿元。
二级交易
1. 16日资金面先紧后松，早盘7天内价格迅速抬升，隔夜供不应求，午盘后稍有缓和，伴随大行放水，资金面逐渐宽松；
2. 昨日继续受资金面有所收紧，和股市大幅反弹影响，利率债再度走弱；
3. 3-5年高资质品种收益基本有所上行，1年的品种收益也有所上行；
4. 中证转债指数收于333.09点，较前一交易日上涨0.71% 。
一级发行
1. 股市持续拉升，股债跷跷板明显，伴随资金面稍有宽松，债券市场低位徘徊，一级投标情绪相对较弱。
信用事件简评
1. 中民投：“18民生投资SCP004”兑付存在不确定性。
宏观解读
经济数据超市场预期，近期需留意资金面的变化，本周流动性可能趋紧。
央行连续18天暂停逆回购操作后，周二重启逆回购操作，公开市场净投放400亿元。
资金面
16日资金面先紧后松，早盘7天内价格迅速抬升，隔夜供不应求，午盘后稍有缓和，伴随大行放水，资金面逐渐宽松。
具体来看，信用隔夜成交在3.3%附近，信用7天成交在3.3%附近，信用14天成交在3.2%附近。
前日利率债二级成交情况
昨日继续受资金面有所收紧，和股市大幅反弹影响，利率债再度走弱。以10年金融债活跃券190205为例，收益与上日估值上行2bp（见图一）。
从全天来看利率债整体收益率基本上行。10年国债收益基本上行3-4bp， 10年金融债收益率基本上行3bp，短端利率也有所上行。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出39p，由于换券影响，最近走势强于180210，180210比年初最低点利率高出42点。10年国债180027收盘收益为3.40%。
前日信用债二级成交情况
5年以上高等级信用债成交较少。
3-5年高资质品种收益基本有所上行，3-5年19中油股MTN004主流品种成交与上一日估值上行5bp到4.15%。
1-3年高资质主流品种收益基本上行， 1-3年19南电MTN004主流品种成交与上一日估值上行4bp到3.88%。
1年的品种收益也有所上行。
民企债券成交比之前成交不多。1年15万达01主流品种收益成交为4.10%，成交与上一日估值上行4bp。
转债市场情况
上日上证指数收于3253.60点，较前一交易日上涨2.39%。中证转债指数收于333.09点，较前一交易日上涨0.71%。二级市场上涨前三个券分别为凯龙转债（14.12%），富祥转债（13.59%），特发转债（13.03%）；跌幅前三个券分别为金农转债（-2.29%），天康转债（-1.75%），艾华转债（-1.48%）。
银行间短融中票一级发行
股市持续拉升，股债跷跷板明显，伴随资金面稍有宽松，债券市场低位徘徊，一级投标情绪相对较弱。超短融中，参与热度较好的有19靖江城投SCP001，全场2.3倍，边际目前在上限5.5%；另外19洪市政SCP002收量情况也较好，全场1.76倍，边际4%，其中部分低的标位在3.2%附近。其余大部分超短融均尚未出引导，后续继续收量。中票方面，由于目前市场机构对于长久期券持偏谨慎态度，参与情绪较弱。
信用事件简评
中民投：“18民生投资SCP004”兑付存在不确定性
公司公告称，中国民生投资股份有限公司2018年度第四期超短期融资券（“18民生投资SCP004”，债券代码：011801366）应于2019年4月21日兑付本息，由于公司流动性紧张，本期超短期融资券到期兑付存在不确定性，公司正在积极筹措偿债资金。（来源：公司公告）
相关债券：18民生投资SCP004[011801366.IB]等
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（来源：国联安基金的财富号 2019-04-17 18:56） [点击查看原文]
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