一、事件

2019 年 4 月 23 日正值中国海军建军70 周年,将于青岛举行国际阅舰式,这是继2018年的上合组织青岛峰会之后,青岛再次迎来重大国际性活动。

二、为什么选择青岛?

1、作为国家“一带一路”战略的重要节点城市和世界著名的港口城市,青岛的海洋科技领先、涉海涉军产业发达、双拥共建传统悠久,将青岛定为中国海军成立70周年的多国海军汇演处,可谓意义深刻。

2、作为战略位置十分重要的海防城市,青岛驻军多、军地重大任务活动多。青岛和海军有很深的渊源,1960年8月1日成立的海军北海舰队,司令部驻地就在青岛。海军北海舰队是多支人民海军部队成长的“摇篮”,中国海军第一支潜艇部队、第一支驱逐舰部队、第一支水上飞机部队,第一所航校、潜艇学院以及航母入列后的航母基地、核潜艇基地,都诞生在青岛。

3、青岛已经成功举办过多个国际盛会和赛事,有着独到的国际视野和丰富的办会经验。

三、A股影响。

1、南海阅兵彰显海军战斗力,青岛海上阅舰颇受期待 。

即将到来的国际阅舰式是纪念海军成立 70 周年的盛大庆典,届时场面必将蔚为壮观,现役航母辽宁舰与首艘国产航母毫无疑问是关注焦点。根据以色列国际卫星图像公司发布的卫星图像显示,结束长达半年改造的辽宁舰已于 3 月 1 日抵达青岛母港。肩负着开启中国双航母时代重任的国产航母 002 号,虽然日前仍未漆上舷号,但考虑到此次海军节的重要象征意义以及参考之前辽宁舰的施工进度,此次双航母编队的威武场面依旧可期。

“海上霸主”航空母舰是世界上最庞大、最复杂、威力最强的武器之一,体现了一个国家的综合实力。 航母使一国的海上力量实现立体化的提升,提供了远程防空能力和海上远程打击能力,将海上作战范围 从近海推向中远海。这个过程中,舰载机的意义非凡,因为其性能直接决定了航母的战斗力,而且舰载机数量一定程度上体现了航母实力。随着战机更新迭代,世界主要军事大国开始研究新一代战斗机的上舰问题。今年年初约 4500名学生通过中国海军招飞预选,相较 2018 年增加了近 50%,这说明中国在舰载机飞行员需求上正进入急速扩充阶段。

2018 年的南海大阅兵是新中国有史以来规模最大的海上阅兵,按作战编组组成的规模在相当程度上体现了战斗力。此次阅兵中接受检阅的辽宁舰是中国海军进行战略转型的关键设备,使中国海军真正走向深蓝,为海基核力量提供掩护。阅兵式结束后,109、113、123、119 号四架歼-15 战斗机依次从远点滑跃起飞,彰显海军辽宁舰战斗力。

目前世界上大部分航母采用滑跃起飞,只有美国和法国采用弹射起飞方式。相比滑跃起飞,弹射起飞主要有以下两大优点:第一,增加了甲板舰载机的搭载数量,因为滑跃起飞需要为舰载机预留足够长的滑跑距离;第二,可以挂载更多武器,增加发动机寿命,因为滑跃起飞需要舰载机发动机在短时间内提供强大推力,对发动机要求很高,同时也会消耗大量燃油 ,弹射起飞则不存在这个问题。随着各国对航母战斗力要求的提升,弹射技术上舰是大势所趋,据媒体报道我国已掌握该技术。

我们认为舰载机是这次阅舰式的一大关注点。辽宁舰的舰载机为沈飞集团生产的歼-15 型战斗机,日前成功实现伙伴加油,载弹量和续航力显著提升。同为沈飞集团研制、尚未定型的歼-31 凭借其优异的性能,未来上舰也存在极大的可能性。 重点关注中航沈飞

2、我们认为:坚定看好军工19年“业绩成长+资产注入+科技创新”三条主线。

(1)成长主线,4 月一季报或将催化军工行情。军工基本面改善逻辑已被逐步验证, 下游主机厂 19 年业绩改善最为显著(如中直股份年报预计 19 年关联交易增加 64.31%)。目 前年报预期逐步消化,进入4月份,军工一季报业绩有望表现亮眼,军工板块继续上涨动力强劲。重点关注中直股份、中航沈飞、内蒙一机

(2)改革主线,重点关注中电科集团资本运作进程。首先资本运作仅国睿科技加速推进中,资本运作空间巨大。其次,电科集团通过成立子集团对同类资产已初步整合完成,资本运作平台明确,运作路径确定性强。最后,电科集团备考资产普遍高毛利、轻资产,今年资本运作或将加速。重点关注电科“三剑客”国睿科技、四创电子杰赛科技

(3)科技创新主线,军工自主可控及科技创新领域包括北斗、军工芯片、高端器件组件等可重点布局。此外,技术实力过硬且仍具有军工护城河的中上游龙头个股投资确定性强。 重点关注宝钛股份(业绩反转且加速可持续)、海格通信(5G基站施工+军工高增速)、全信股份(剥离非核心业务,成长强劲) 

风险提示:军费支出不达预期;政策落地不达预期;热点事件催化不达预期。