上周，我们向大家分享了金字塔投资策略。今天，我们来简单介绍下另一种投资方法——分批买入法。
分批买入法
所谓分批买入策略，就是分批投入资金建仓，相对于金字塔法，这是一种较为激进的投资策略。
具体来说，我们在期初第一次买入30%，下跌15%时，补仓30%，再下跌15%，补仓40%至满仓。（需要注意的是，这里下跌设置的15%只是其中一种，但并不一定的最优的，可根据市场环境设置不同的值。）
2019年开年以来市场逐渐升温，截至4月25日上证综指今年来涨幅达到25.26%，近期在3200点上下震荡徘徊。虽然我们无法准确地判断未来市场行情的走势，但是，我们可以以史为鉴，通过回顾历史上的3200点位，从三种不同的市场环境（上涨市场、下跌市场和震荡市场），分别讨论分批买入策略与满仓策略，比较二者的投资收益情况，为大家制定投资决策提供一些的数据参考。
我们以中证100指数为例，假定满仓策略下，我们的投入金额位10000元，那么根据分批买入的原则，我们第一次买入3000元，下跌15%时，再买入3000元，下跌15%时，再买入4000元。
上涨市场
我们选取2017年1月1日至12月31日这一区间。2017年年初，上证综指位于3166点，此后在2017年以上涨为主。当年中证100指数累计涨幅达到30.21%。根据我们分批买入的规则，在2017年年初我们买入3000元，此后中证100指数没有触及15%的跌幅，因此，2017年分批买入策略只投资3000元。如果我们采用满仓策略，则在2017年年初投入10000元。
数据来源choice，统计区间：2017.1.1-2017.12.31。
数据来源choice，统计区间：2017.1.1-2017.12.31。
2017年是上涨的市场环境，分批买入策略只买入了最初30%的资金，收益金额为906.19元，其余7000元为货币资金，因此到期末时，总收益率只有9.06%。而满仓买入策略的收益率则达到30.21%，如下表所示。可以看出，在单边上涨的情况下，分批买入策略不如满仓买入，其原因是市场没有给回调买入的机会。
数据来源choice，统计区间：2017.1.1-2017.12.31。
下跌市场
我们以2008年6月至2009年7月这一区间为例。2008年6月初，上证综指点位处于3300点左右（2008年6月6日为3329.67点），在此之后一路下跌，在2008年年底的时候跌至1800点附近，2009年开年以后，市场逐渐回暖，并于2009年7月末再次回到3200点。在这一下跌区间中，满仓投资策略的累计跌幅为-8.81%。而采用分批买入法，在2008年6月16日，累计跌幅达到14.61%（接近15%）时，进行第二次买入，再投资3000元，2008年8月11日累计跌幅达到15.89%，再次触及下跌点，进行第三次买入，投资4000元至满仓，如下图所示。
数据来源choice，统计区间：2008.6.10-2009.7.1。
数据来源choice，统计区间：2008.6.10-2009.7.1。
采用分批买入法，在下跌过程中加了两次仓，由于市场最后发生反弹，持有至2009年7月1日的收益率可以达到10.18%。
数据来源choice，统计区间：2008.6.10-2009.7.1。
由此可见，在下跌的市场环境中，分批买入法的收益率比满仓买入法的要高，这是因为分批买入法能够进行低成本吸纳，分摊成本，最终保证在整体市场环境下跌情况下仍有一定收益。
震荡市场
在这里，我们选取了2015年1月30日至2015年12月31日这一区间。2015年年初，上证综指位于3300点左右，2015年1月30日处于3210.36点，当年以震荡为主，累计涨幅为2.74%。如果采取满仓策略，在期初全仓买入中证100指数，投入10000元，期末的累计收益为2.74%。
数据来源choice，统计区间：2015.1.30-2015.12.31。
数据来源choice，统计区间：2015.1.30-2015.12.31。
若采用分批买入法，在期初投入3000元，在2015年8月26日跌幅达到16.58%，触及15%的下跌点，再次买入30%，投资3000元，此后无触及下跌点，因此当年分批买入法总投入金额为6000元，其余4000元为货币资金，因此，最终收益率可以达到7.77%，好于满仓策略的收益情况。
数据来源choice，统计区间：2015.1.30-2015.12.31。
综合以上三种情况的分析，我们可以发现，分批买入法在震荡市场和下跌市场环境下更为有效，而在上涨的市场环境下，满仓策略则能有更高的收益率。
对于不同的市场环境，我们要采取不同的投资策略。虽然满仓买入的方法能够在持续上涨的市场环境下获得最大的收益，但是这种方式就像是一场豪赌，风险也是最大的。大多数投资者可能都不具备精准的判断能力，对何时进场何时止盈的选择可能并不明确，因此，为了更好地化解这种风险，我们可以采取分批买入的策略，分摊成本，谨慎投资。
——老罗
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（来源：广发基金的财富号 2019-04-26 09:24） [点击查看原文]
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