中欧时代先锋踩雷欧菲光，怎么办？

上周五的4月26日，标准白马股浓眉大眼的上市公司欧菲光（002456）披露了公司2018年年度及2019年一季度报告，并附上了一份年度业绩快报修正公告，将公司在今年1月份《2018年度业绩快报》中提到的归母净利润18.39亿，同比增长123.64%，调整成了归母净利润-5.19亿元，同比下降163.10%。

一下子从赚18亿元到亏5亿，这大起大落的变脸式业绩洗（bao）澡（lei），直教人生不如死，市场也在当天就给出了反应，开盘就是两百余万手卖单直接将欧菲光封死在了跌停板上。

大家可能会奇怪我一个研究基金的号怎么突然关注起个股来了，别急，我给你们看个欧菲光最新的2019年一季报的十大流通股东名单你们就明白了：

欧菲光主营光学光电子，不仅是三星小米等的供应商，更进入了大户苹果的供应商体系，所以一直以来都为资本市场所追捧，并成为各大机构资金重仓的白马股，不仅有汇金证金等国家队资金，更有大笔北上的陆港通资金，更不用说常规的基金公司了。

眼疾手快的小伙伴可能已经发现了，上表中的基金公司除了中邮核心成长和东方红睿丰之外，我曾经多次推荐并且自己也持有的（以及当作中证500定投标的的）中欧时代先锋赫然在列。

那么问题就来了，中欧时代先锋踩雷欧菲光，我们又该如何应对呢？

鉴于这个问题很多小伙伴都在后台留言问，所以我就一并回答一下，权作为一份持有基金的重仓股暴雷之后的处理指南。

第一步：慌不要慌，深吸一口气再吐出来。

第二步：通过股票反查重仓持有这个股票的基金。

虽然我们上面已经知道了中欧时代先锋重仓持有欧菲光，但是欧菲光爆雷之后的标准流程应该是把所有重仓持有这个股票的基金找出来。

我自己常用的公开查询渠道是新浪股票，输入欧菲光，点击左边公司资料->基金持股，就可以看到所有这个股票最新的基金持有情况了。

这里至少包含了两部分信息：

其一是列出了所有重仓该股票的基金。

一般是基于最新出季报，比如这里就是最新出炉的2019年一季报；

另外这里的重仓一般是指该股票出现在基金的十大重仓之列。

其二还列出这个股票在每只基金中的占净值比例（最后一列）。

这个比例非常重要，在很多时候是做一些决定的重要参考因素。

比如今天标题的中欧时代先锋，虽然踩雷欧菲光，而且绝对持股数很高（上了欧菲光十大流通股东榜单），但是因为中欧时代先锋规模颇大，欧菲光仅占基金净值比例为3.08%，不能说很低，也算不上很高。

对基金净值的影响也并没有想的那么大，比如第一个跌停对净值的影响也就0.3%，后面连续跌停的影响会依次减弱，就算极端情况股价清零（实际不可能发生除非退市），整体的影响也就是3%左右。

所以如果简单的只是因为踩雷欧菲光就直接赎回中欧时代先锋的话，并不是一个完全合理的操作，或者至少是有失偏颇的，不信请继续往下看。

事实上，关于这个股票占净值比例的问题在《基金套利指南》那一期中我就有所阐释，对于一个因为利好而有连续涨停潜力的股票，二级市场无法直接买入，但是通过买入重仓该股票的基金也算是一种另类的套利，这其中需要满足的一个重要条件就是股票占净值比要很高，最好接近10%，最少也得5%以上，否则效果会不明显，相应的套利风险也会加大。

上述股票占净值比对目前这种因为踩雷而有连续跌停风险的情况同样适用。比如欧菲光这个：

以上只列了欧菲光占净值比Top30的基金，其中需要考虑赎回避险的基金大致是标成灰色的那些，其余的只能说有影响，但是影响不会很大。

这里其实还隐含着一个投资基金的好处，分散投资之下，就算踩到雷，伤到的也就是皮毛，而如果是自己直接买股票踩雷，那基本都是伤筋动骨的事情。

第三步：确认基金公司是否对踩雷的股票做了估值调整。

一般来说基金公司在旗下基金踩中爆雷股的第一时间就会发关于股票估值调整的公告，按照不同的爆雷情况对爆雷股做出计提n个跌停的操作，并在发公告当天的净值里面已经体现了这个计提操作。

我举个之前视觉中国的例子。

4月11日视觉中国将黑洞照片“占为己有”引来各方diss，尤其在共青团中央官微的质疑之下，第二天视觉中国就直接发布致歉信并暂时关闭网站全面整改。

这么严重的事情显然几个跌停是逃不掉的，重仓视觉中国的基金众多，获知此事的当天（4月12日）晚上，各大基金公司纷纷发公告对视觉中国做出估值调整。

比如重仓视觉中国的交银施罗德基金公司的公告长这样：

也就是说在4月12日收盘之后，交银旗下基金对视觉中国进行估值的时候直接按照21元计算，对比前一天收盘价的28元，相当于12日这天视觉中国直接跌了25%，虽然实际当天跌停价为25.20元。

这个时候再去卖出那些重仓视觉中国的交银系基金就意义不大了，因为在12日收盘之后你以为它是25.20元，实际上它已经被计提成21元了，并且这个计提直接体现在当天的基金净值中了。

所以我记得当时有小伙伴问我要不要赎回交银系的交银优势行业，我的回答就是：视觉中国对交银优势行业的影响不是很大（视觉中国占该基金净值比为3.28%），况且已经被计提成21元了再卖的意义也不大了。

话说基金公司这个计提操作的目的之一就是防止大家因为这类突发性事件的出现导致大量的恐慌性赎回，略有点无耻但似乎也无可厚非。

第四步：市场环境

比起以上的三大步，我认为这一步才是决定一个基金是否要赎回的关键。

比起市场上对今年以来市场各种牛市的描述，我一直都持谨慎态度且至今未有大的改变，反映到投资指导思想上虽然也在1月份估值表那期建议大家参与市场的反弹，但是始终当作反弹在做，提防风险之心一直未有放松，并且在3月8日和4月8日都提过减仓的建议（星球福利之一）。

趋势上的大级别背离我想很多人也都会看，区别大概只是各人有各人的减仓心态，有的心狠手辣，有的优柔寡断，此事古难全。

再回过头来看欧菲光爆雷事件，我觉得这个事件颇有点一叶知秋的意味，如果只是像之前视觉中国那样的个例，我觉得和市场大环境关系不大，但是欧菲光这个显然不是个例。

你看最近这些天，少说也有10家以上公司业绩大变脸爆雷了吧：

*ST富控，原预计亏19.8亿元，修正后预亏55亿元；

银亿股份，原预计盈利2亿元至4亿元，修正后预亏5.7亿元至6.3亿元；

华业资本，原预亏46.52-50.51亿元，修正后预亏62亿元66亿元；

ST秋林，原预计盈利约8000万元，修正后预亏39亿元到43亿元；

金盾股份，原预告盈利1.18亿元，修正为预亏17.9亿元；

梦舟股份，原预计亏损7亿元到9亿元，修正后预亏13亿元到13.50亿元；

宏图高科，原预计亏损4亿元到6亿元，修正后预亏约20.34亿元；

同方股份，原预计亏损11.5亿元到17.2亿元，修正后预亏38.8亿元；

ST欧浦，原预计亏2.58亿元，修正后预计亏损为41.80亿元；

再加上欧菲光修正后预亏5.19亿元，合计巨亏至少超过300亿元，这种爆雷明显就是群体现象了，所以我想这几天以上证50为首的价值风悄然跑赢以成长股为主的创业板指和中证500并不是毫无来由的。

当然，市场环境还需要结合第五步来看。

第五步：投资方式

在市场环境变差的情况下，如果是那种中短线一把梭的投资，毫无疑问需要减仓降风险。

如果是组合投资的要看投资原理，比如以跑赢指数为基准的或许不用减仓，最多换（不同风格的）基了事。

而如果是定投的，以目前的估值水平，怎么着也没到赎回收割的阶段，所以显然也还没到考虑赎回的时候。

所以给你们看一个自相矛盾又卖又不卖的我对中欧时代先锋的操作：

1. 定投部分的不做赎回操作，毕竟以中证500为业绩比较基准的话，目前来看中证500的绝对估值和相对估值概率都不算高。

2. 始于1月份的一把梭部分，在3月8日附近部分赎回，并在4月8日附近全部赎回，并开始等待下一次的入场机会。

总算强行凑满了五步，也不知道你们看完之后明白了没有，明白的就没问题了，不明白的问下明白的就明白了。

最后出个题目给你们活络下大脑：如果在山上被五步蛇咬了该怎么办？让我看下谁的脑洞最大。

（来源：小5论基的财富号 2019-04-30 15:38） [点击查看原文]