5月操作策略！

节日要闻

【美联储4月议息按兵不动】

美联储议息会议决定利率按兵不动，劳动力市场表现稳健，消费强劲，通胀短期内疲软。鲍威尔对于后续经济增长以及通胀表示乐观，认为两者都会回升，同时与市场预期的降息不同，鲍威尔认为当前的利率水平时合适的，无需降息或者加息。

美联储4月议息会议没有想象中那么“鸽派”，也打消了此前市场的降息预期，2019年不降息或成为大概率事件，所以议息决议公布之后，美股小幅下跌，美联储4月议息会议也表明美国货币政策正式进入观望期。（5月美元仍有上涨动能，要警惕美元短期大涨引起的市场波动）

此外，Trump和民主就基建计划2w亿美元的数目达成共识，但细节和资金来源尚未确定。美国政府若批准该基建计划，将加速全球基本金属需求复苏，推动与基建相关性较强的铜、锌、铝等基本金属价格反弹。

【国务院发布《政府投资条例》】

国务院发布《政府投资条例》，将于2019年7月1日起施行。《政府投资条例》要求，国务院投资主管部门对其负责安排的政府投资编制政府投资年度计划，国务院其他有关部门对其负责安排的本行业、本领域的政府投资编制政府投资年度计划。

【五一旅游收入破千亿】

来自文化和旅游部的统计数据显示，“五一”假日期间全国国内旅游接待总人数1.95亿人次，按可比口径增长13.7%；实现旅游收入1177亿元，按可比口径增长16.1%。去年同期数据显示，“五一”假日全国共接待国内游客1.47亿人次，同比增长9.3%，实现国内旅游收入871.6亿元，同比增长10.2%。

【郭与Trump见面】

5月2日上午，已宣布竞逐的郭进入美国白宫，与Trump见面，郭表示将会成为“和平”而不是“麻烦”的制造者。

随后郭概念股持续走高：富智康集团上涨18%、云智汇科技上涨5.4%。

【下周公布4月经济数据】

5月6日（周一），上午公布4月财新服务业PMI；

5月7日（周二），公布4月外汇储备数据；

5月8日（周三），公布4月进出口贸易数据；

5月9日（周四），下午4点公布4月PPI、CPI、社融数据。（社融数据也可能周五披露）

【中美第11轮磋商】

中美双方下周将举行第11轮磋商。部分机构认为，中美协议只是时间问题（不排除中美在6月28-29日在日本的G20峰会达成），有望部分取消已征关税，短期关注下周第十一轮磋商的结果。

业绩报告

【年报、一季报披露完毕】

截至4月30日，A股2018年年报与2019年一季报就全部披露结束了，一季报映射全年，所以对相关数据做一个统计。

一季度全A和非金融全A营收增速下滑至11%、9.6%，净利润增速回升至9.5%、1.6%；

其中主板及非金融主板净利润增速回升至11.3%、5%（去年四季度数据为3%、4%）；

中小板净利润增速回升至-5%、-12%（去年四季度数据为-33%、-39%）；

创业板净利润增速回升至-15%、-4%（去年四季度数据为-70%、-72%）。

整体来看，A股一季报显示营收增速放缓的同时，净利润增速回升，尤其是创业板和中小板，主要原因是去年四季度大量计提资产减值损失造成的低基数，所以全A股盈利增长的可持续性仍需进一步观察。

从行业来看，净利润增速较高且趋势向好的行业有非银金融、机械、计算机、地产、军工、银行、食品饮料等。

【进入5-6月业绩真空期】

从A股业绩披露时间节点看，随着2018年年报以及2019年一季报披露完毕，A股将进入5-6月的业绩真空期，直至7月15日创业板强制披露中报预告。

5月策略

【国君：假期因素偏正面】

国泰君安认为五一节假日期间，海外因素对节后A股影响偏正面，其中风向标A50股指期货节日期间累计上涨0.7%：

随着业绩披露的结束，业绩报对市场的冲击将告一段落，市场面临动能转换。关注三条线：一是前期滞涨但是基本面向好的银行、保险等防御性板块；二是高景气延续的养殖、食品饮料板块，以及家电、汽车等景气反转的板块；三是受益创新和改革红利的主题板块。

【天风：防御思维为主】

天风证券认为，4月经济高频数据反复叠加2季度通胀压力，“类滞胀”预期升温，同时叠加流动性的预期收紧，A股将进入估值收缩的调整期，所以5月以防御思维为主，银行、医药、黄金等板块或相对占优；但是当前位置已经不建议再系统性降低仓位。

6月流动性预期改善，并且是科创板、建国70周年关键窗口期，可以开始备战成长 券商，逐渐尝试增加进攻品种。

【海通：阶段性调整尚未结束】

海通证券认为，本轮调整是第一波上涨之后的回撤，因为估值修复后的盈利暂时跟不上。历史上，第一波上涨后的回撤一般1-2个月，回撤幅度在10%-14%，经历下跌、反抽、下跌、缩量盘整，目前来看，时空和形态都不够。未来进入第二波上涨需要基本面接力。

【安信：强烈宽松预期需要下修】

安信证券认为，此前市场相当程度上寄托于强烈的宽松预期，因此在超预期经济数据公布后反而走弱，实际上，货币政策基调是松紧适度，市场此前的强烈宽松预期需要下修，市场需要休整。我们认为松紧适度的政策基调可能要维持相当一个阶段，未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动。

【方正：估值提升未结束，保持乐观】

方正证券认为，估值提升仍未结束，目前市场处于消化前期估值过快增长的阶段，倾向于认为本轮估值的提升过程目前只是暂停，保持乐观。

后续仍有提估值的基础：一是经济触底不断明确；三是新一轮改革开放的新举措，这三个因素仍会对估值起到支撑的作用。

关注三条主线：

一是业绩稳定和显著改善的，比如银行、非银、工程机械、食品饮料、地产等；

二是通胀逻辑，CPI在3-6月份会持续温和抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是硬科技，科创板预热，细分领域关注通信、计算机、电子等。

【小结】

货币政策进入观望期，短期内流动性预期边际收紧，市场下阶段（6月前）将进入休整期，交易难度加大，尤其是题材炒作。5月关注大蓝筹、防御性板块。

（来源：利弗莫尔2019的财富号 2019-05-05 21:38） [点击查看原文]