货币市场：
央行上周开市场操作净回笼 60 亿，虽然在税期到来的情况下 GC007 上周五回小幅回升 至 2.50，但仍处于较低水平，DR007 则维持在 2.50 附近的较低水平，总体显示出较为充足的市场流动性。结合近期央行政策情况看，预计后续货币市场将维持稳定为主的格局，过往的宽松局面边际收紧。
债劵市场：
利率债
上周在经济数据低于预期叠加权益市场风险偏好受到较大的打压的情况下，10 年期国债收益率上周再次小幅回落 3bps 至 3.27(高点 3.43 共下行 16bps)。考虑到短端利率难以持续再创新低，长端利率也已经恢复到阶段性低位水平附近，此外，当前权益的下跌对收益率下行也已难以产生助力，预期利率债重回震荡格局的概率增大。
信用债
一季度以来的一级市场融资情况看，信用债市场融资困难边际改善，低等级信用债融资接近回正的边缘。从违约情况看，1 月份企业首次违约的数量达到 4 次，2 月份达到了 2 次， 进入 3 月下旬后随着偿还量的增大，信用利差扩大、企业首次违约再次增加，3 月份企业首次违约的数量达到 5 次，4 月份达到 4 次;5 月以来为 1 次，今年以来信用债违约先低后高。
当前 3 年期 AA 债对 3 年期国开债收益率价差已从较 3 月末的较高水平出现较大回落。 从信用债偿量的角度看，3 月份是一个小高峰，后续压力减缓;此外，从政策支持角度上看， 预计信用债融资情况从政策角度将会得到边际性改善，且相关政策的出台频率会提高，部分优质高收益信用债可能会成市场的重点配置标的。综合来看，考虑到信用债市场流动性问题， 操作上仍建议以中高等级信用债为主的配置，行业及企业情况较为优异的中等级信用债则有助于提高整体收益率水平，预计行业具有较好的政策预期及较强的还款能力的高收益券种将获得市场的集中配置。
可转债
上周中证转债指数收盘在 318 点，下行 0.42%，上证综指下行 1.94%，当前权益市场下跌过程中转债市场已经止跌反弹，体现出了较好的抗跌效果。从策略的角度上看，转债市场配置价值逐步凸显，在追逐市场反弹的同时自带的期权特性降低了对市场继续下行带来的冲击。 在权益市场带动下跌后，转债市场虽然从底部计算仍有约 15%的涨幅，但整体配置价值已经较高，若市场风险偏好从债券市场的低风险偏好逐步提高，则转债仍能享受风险偏好提升过 程中的收益。（来源：博时基金的财富号 2019-05-21 16:04） [点击查看原文]
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