周度观点05.27 | 万家瑞益

股市避险情绪升温，债市维持震荡

万家瑞益灵活配置混合采用绝对收益策略，严格控制回撤，权益部分主要关注的地产板块，板块表现方面，上周申万房地产指数下跌1.76%，沪深300指数下跌1.5%，板块表现跑平大市，在28个板块排名中排第13位。

近期个别城市政策有松有紧：南京首套房贷利率从之前最低5%升至基准上浮12-15%；湖南省公积金中心放宽二手房公积金贷款；显示出对刚需的支持态度不变。我们认为，在房地产结构性回暖和等综合背景下，政府将倾向于“一城一策 高频微调 有松有紧”的政策组合，目前主流房企2019年PE估值仅4-9倍，NAV折价20-60%，维持房地产开发板块推荐评级。

后市展望

复杂国际形势的变化，在过去一周达到了一个短暂的高度，6月28日是G20峰会，我们认为此前国际形势有望有所缓和，为未来可能的变数做一个缓冲。而考虑到上周交易额已经到达了一个较低的位置，其所反映的是市场情绪的低迷。我们认为这种环境有利于交易层面出现一个短暂的小反弹。近期来看，市场行情的变化，还是会被国际形势的多变所牵动，一周的反弹空间和时间均有限。

数据来源：Wind，截至2019.5.26。

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（来源：万家基金的财富号 2019-05-28 13:51） [点击查看原文]