2008年末之前,A股上市公司共计一千五百多家,经过多年的ipo,股票数量增加至三千六百多家,翻了一倍多。

2008年,A股因全球金融危机而崩盘,沪指最低点去到1664.93点。2019年首个交易日,沪指跌至三年多的新低2440.91点,随即展开一轮猛烈的反弹。如果仅是根据股票数量来简单类比,2440.91点对应2008年时的点位是在1058.96点左右,逼近2005年的最低点998.23点。

实际上,我们不能这样简单地类比。从平均股价来看,2008年最低价是5.59元,2018年最低价是10.53元,按照最低价之间来运算,平均股价十年涨幅88.37%。平均股价与指数的变化一对比,可发现市场分化比较大,好的股票,价格不断创新高,垃圾股,向“仙股”发展。价格落后的股票拖后腿,价格领先的股票拉高平均股价,近几年股票数量快速飙升,资金量未不跟上,结构性分化是常态的表现。

十年如一梦,A股依旧年轻,指数的绝对数值变化不大,这正是A股的独特之处。十年间,有的股票跌去了大部分市值,有的股票反而涨了超过10倍,同样是股票,有的在优秀的路上一去不复返,有的则走在退市的边缘。选对了股票,可助你财富大幅增值,选错了股票,则一步步蚕食你的财富。

用长远的眼光看投资,选对上市公司更加重要,即使经历了多轮起伏,股价也依旧能表现优异,尽管这类公司少之又少,典型的例子就是贵州茅台长春高新等。有人说A股不适合价值投资,短线操作才能赚钱。其实这是误解,平均股价和沪指在近十年来,底部抬升,走的是长期上涨趋势,有极少部分公司会在长跑当中脱颖而出,价值得到越来越多投资者的认可,而我们大部分人,是缺乏发现和一直坚持持有此类公司的能力。所以,不是A股不适合价值投资,而是多数股票和多数股民不适合价值投资。

在短线市场风靡了那么多年之后,长线的价值投资稀缺性更加突出。如果你觉得指数欺骗了你,不妨反思一下自己的交易,问题出在哪一环节,是选股,还是买卖时机?