在大盘反复震荡，备受煎熬的时候，泓德基金旗下的一只债券型产品却迎来了它的高——光——时刻。
怎么叫高光呢？来看一组数据。
泓德裕泽一年定开债券A(成立时间20170524)
过去一年收益率9.77%成立以来收益率14.82%(数据来源:WIND;统计时间截至20190613)
相比其它基金，它的表现可谓是相当亮眼了！
股票型基金过去一年平均收益-4.82%
混合型基金过去一年平均收益-2.00%
QDII基金过去一年平均收益-1.83%
另类投资基金过去一年平均收益4.02%
债券型基金过去一年平均收益4.89%
货币型基金过去一年平均收益2.92%
短期纯债基金过去一年平均收益2.63%
中长期纯债过去一年平均收益5.54%
这个收益，就是放在权益类产品里，也是毫不逊色呀，更何况它是一只波动小、收益相对稳定的纯债产品！
过去，在很多人眼里，债券基金就像基金投资的一个盲区，收益没有权益类产品那么过瘾，又不像货币和理财那么波澜不惊，那么我们为什么还要买？红小妹想和你好好聊聊这事儿。原因就在于债基实在太太太重要了，特别是在牛短熊长的A股市场里，缺失了这一块，你的人生绝对是不完整的。
数据来源：Wind，统计时间20140614-20190613
上图是过去五年里各类型基金指数的走势，很明显，债券型基金收益是长期大幅跑赢货币的，而波动性又远远小于股票、混合和QDII的。这么高的性价比，是我们绝不能错过的。虽然近几年债券基金也时有踩雷事件发生，但总体来看，仍然是非常稳健的一个品种。今天，我们就来聊聊债券基金是怎么赚钱的。先看一张图：
上面这张图，简单明了，债券基金的收益来源于票息、信用、利率和杠杆四个方面。这篇文章我们先来谈谈票息和信用。
债券基金收益来源之一：
票息
比如你想买房，还差10万，怎么办？找邻居大宝借点儿。借钱你得打欠条吧，得写明借款金额、归还时间、利息……啥啥啥？你不想付利息？你俩铁磁？亲兄弟还明算账呢。铁磁给你便宜点，借别人5%，借你4.5%。
这说的就是债券的票息。即投资者通过购买债券将钱借给发行人，发行人按照票面利率支付利息，形成的投资者的收益。重点来了，票息，是债券收益的首要来源，简单来说，就是持有债券到期的收益率。
债券基金的收益来源之二：
信用
上面刚刚也说到，你和大宝关系好，利息可以便宜点儿，如果和大雄借钱，你俩天天打架，他还怕你不还呢，这种塑料兄弟情，当然要多付出点儿成本了。这就构成了债券基金的第二个收益来源：信用利差。
信用为什么会成为收益？因为投资者购买债券时面临着发行人（借款人）不偿还本金和利息的风险。所以对于不同信用资质的发行人，即使债券期限相同，投资者要求的收益率也会不同。信用资质越差，投资者要求对方支付的利息越多，以获取更多的风险补偿。投资者多收到的利息就是来源于信用。信用利差代表了用于补偿投资者承担信用风险而增加的收益率，通常用信用债收益率与同期限国开债收益率相减获得。
基金经理在投资债券的时候，除了赚票息的钱，也要赚信用利差的钱，但是这个钱不是随随便便就能赚到的，需要有一个强大的信用评价团队做支撑。信评团队的日常工作就是负责分析企业的各项风险：
1、经营风险，了解行业和公司的经营稳定性；
2、财务风险，即企业资产或日常的现金流等可用于偿债的资金对于债务的覆盖程度；
3、外部支持，即企业在困难时受到外部支持度过财务困境的可能性，当企业出现资金紧张的时候，不同背景的企业在获得外部支持的能力上会有差异。当我们选择信用下沉、资质差一些的企业时，更需要对企业有一个全面深入的研究和评价，避免踩雷，并且真正赚到票息上的补偿。
红小妹重磅推荐：泓德裕泽一年定开债券（002740/002741），这只产品成立于2017年5月24日，成立以来的表现可以说是相当优秀了。
数据来源：WIND、海通证券。统计时间截至20190613
固收投资的背后是一支硬核的信评团队，这支团队成员拥有保险、私募、卖方研究、审计等多元化的过往工作背景，梯队完备，已在多个行业内建立兼具定性判断及定量分析的内部信用评级体系。他们在债券投资中发挥了两项重要作用：
一是价值发现，力争发现实际信用资质与外部评级存在偏差的个券；
二是风险提示，有信用问题的个券力争规避风险。
正是靠着这样一只强大的固收和信评团队的协同作战，泓德基金的固收投资才能取得这样出色的业绩。
数据来源：海通证券
而除此之外，作为一只定开债，泓德裕泽定开债还有一项显著的优势，即可以更好地运用杠杆，合理控制久期水平，充分发挥出定开债的优势。它是怎么做到的呢？我们下期接着说。(转自：泓德基金 红小妹）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。材料仅供参考，投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件、了解该基金的具体情况。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品由泓德基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品风险等级以销售机构为准，仅适用风险匹配客户。
（来源：泓德基金的财富号 2019-06-18 09:07） [点击查看原文]
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