2019年5月，新三板市容量持续走低，摘牌创新低，新增挂牌公司以制造业为主且集中于浙鲁地区；新三板定增募资不如去年同期，制造类公司为定增市场主力军，VC/PE参与定增规模缩水；新三板并购交易规模下滑，6家上市公司并购新三板；新三板二级市场交易不敌上月。
文 | 李珊珊
来源 | 投中研究院
一、新三板市场概况
2019年5月，新三板市容量一路走低，摘牌数量创新低，共计五家原新三板公司成功IPO。
1、市容量一路走低
截至2019年5月末，共计9,997家企业挂牌新三板，挂牌总量跌破万级大关，总股本为59.98百亿股;其中，创新层共有698家，占比达6.98%。自去年5月份以来，新三板市容量一路走低。
表1-2019年5月新三板市场概览
图1-2018年5月-2019年5月新三板总股本及挂牌数量变化
2、本月摘牌数量创新低
2019年5月，共计67家企业从新三板摘牌，摘牌类型主要有主动申请、转板IPO以及由于并购、信息披露违规等其他类型，其中，主动申请摘牌占82.09%。本月摘牌数量成为近一年来各月摘牌数量最低值。
图2-2019年5月新三板摘牌类别情况
图3-2018年5月-2019年5月新三板摘牌变化情况
3. 五家原新三板公司成功IPO
2019年5月，共计5家原新三板公司实现转板IPO，其中转板A股市场有4家，剩余1家在美国纳斯达克成功上市。
表2-2019年5月新三板转板IPO情况
帝尔激光(300776.SZ)以近10亿元的募资规模高居本月新三板转板IPO募资规模榜首。帝尔激光成立于2008年4月25日，位于武汉光谷，是海外归国博士团队领导的高科技激光设备制造商，专注于太阳能电池、消费电子、触摸屏等应用领域方面的激光设备的研发、生产、销售和服务。帝尔激光的上市，也意味着湖北又多了一家上市企业，湖北当地企业上市总数量达到104家，重回中部第一。
本月新三板转板IPO项目大多为制造类公司，唯一一家金融科技公司为在纳斯达克全球精选市场上市的嘉银金科(JFIN.NASDAQ)。
4.本月新增挂牌公司以制造类为主
2019年5月，新三板新增的24家挂牌公司中，其中有12家为制造类公司，占比达 50%，为新三板增量企业最多的行业，其次为化学工业。与上月相比，本月新增挂牌企业数量略有增加，制造类公司依然是增量主体，化工类公司挂牌热情较高，有3家成功于月内挂牌。
图4-2019年5月新三板增量企业行业分布
5.本月新增挂牌公司集中在浙鲁地区
图5-2019年5月新三板增量企业地区分布
表3-2019年5月新三板增量企业地区分布
二、新三板定增市场
2019年5月，定增市场募资远不如去年同期，新三板定增市场整体冷清，机构投资者参与新三板定增规模缩水83%。
1.定增市场募资远不如去年同期
2019年5月，预计定增规模为11亿元，远低于去年同期的61亿元，缩水约81.97%;实施定增规模10亿元，同样低于去年同期的60亿元，缩水约83.33%。本月新三板定增市场整体冷清。
图6-2018年5月-2019年5月新三板股票发行情况统计
2. 制造类公司为本月定增最大赢家
图7-2019年5月新三板定增企业数量行业分布
图8-2019年5月新三板定增规模行业分布
3.定增排行榜
2019年5月，定增预案方面，前五大定增案例拟募资超4亿元，与上月相比，拟定增募资规模腰斩。此外，可以看出，新三板公司对于定增募资的期望相对保守，预计募资规模均不超1亿元;实施定增方面，前五大定增案例共计募资超5亿元，只有连城数控一家定增规模超过1亿元。
表4-2019年5月新三板定增市场募资规模top5
4. VC/PE参不新三板定增规模缩水
2019年5月，共计9家新三板企业获得VC/PE机构投资，获投金额为4.54亿元，低于去年同期的27.27亿元，缩水83.35%，环比下降76.16%。自去年五月份开始，受大环境影响，加之新三板本身的流动性问题以及科创板的分流作用，机构投资者对于新三板的关注不如从前。
图9-2018年5月-2019年5月机构参与新三板定增数量及规模
5.VC/PE参与新三板定增top10
2019年5月，机构投资者参与新三板定增过程中，交易金额最高的案例为和怡兆恒投资对连城数控高达1.74亿元的投资。此外，另有两家挂牌公司获得机构投资者投资超(含)5,000万元，本月TOP10榜单中上榜下限为470万元。
表5-2019年5月机构参与新三板定增top10
三、新三板并购市场
2019年5月，共计发生6起上市公司并购挂牌公司案例，并购集中行业为制造业。本月交易案例数量及规模均下滑。
1、并购交易案例数量及规模下滑
2019年5月，共计发生6起上市公司并购挂牌公司案例，低于去年同期及上月。并购交易集中行业为制造行业。本月最大的一起并购案例为恒林股份拟以1.60亿元收购永裕竹业29.74%股权。本月并购市场交易规模大幅下滑，环比下降92.59%。
表6-2019年5月上市公司并购挂牌公司名单
图10-2018年5月-2019年5月上市公司并购挂牌公司趋势
四、新三板交易市场
2019年5月，新三板二级市场交易不敌上月，成交金额下跌21.17%，成交量下跌27.44%，成交均价上涨8.53%，平均市盈率下跌0.40%。
1.二级市场交易不敌上月
表7-2019年5月新三板二级市场交易概览
2019年5月，新三板二级市场交易不敌上月，成交金额下跌21.17%，成交量下跌27.44%，成交均价上涨8.53%，平均市盈率下跌0.40%。
图11-2019年5月新三板指数平均市盈率变化
五、政策热点回顾
5月27日，全国中小企业股份转让系统有限公司(下称全国股转公司)副总经理隋强表示，当前正处于深化金融供给侧结构性改革、推进资本市场综合性改革的关键时期，全国股转公司在中国证监会的领导下积极推进新三板全面深化改革。
经过前期调研发现，市场各方对新三板改革的预期比较聚焦:
1.推进市场精细化分层，丰富各层次市场的差异化制度供给;
2.增强融资功能，在完善现行发行制度的基础上，引入更加高效和竞争性的发行制度，丰富融资工具;
3.完善投资者适当性管理，增加投资者数量、丰富机构投资者类型;
4.改善市场流动性，提高市场定价功能和风险控制能力;
5.进一步畅通多层次资本市场之间的有机联系。隋强表示，全国股转公司在推动落实新三板改革中将充分考虑市场呼声，着力解决市场“痛点”，将新三板打造成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。
5月30日，2019金融街论坛年会在京召开，全国股转公司总经理徐明发表讲话，这也是他出任全国股转公司总经理一职以来，首次在公开场合详谈新三板市场的改革规划。徐明表示，下一步深化新三板改革将致力于解决好投资与融资、买与卖的关系问题，改革方案在制定过程中坚持按市场规律办事、依法依规推进改革、改革创新与风险防控并重、存量优化与增量改革并重等四项原则。增量改革的具体方向是，以精细化分层为抓手，研究引入更具竞争性的发行制度和更高效的交易机制，优化投资者适当性管理，增加投资者数量，丰富投资者类型，同时探索实施差异化表决权，积极推进转板机制建设。
（来源：投中信息的财富号 2019-06-17 17:24） [点击查看原文]
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