2019年上半年A股收官
又是几家欢喜几家愁
买对了的，赚到市场反转来的第一桶金；买错了的，只能感叹热闹的是别人家的。下半年该如何配置，才能成为“买对的人”？根据上半年的板块表现，我们试图找出一些逻辑和思路。
大消费最靓丽、科技板块其次
今年上半年，排名靠前的申万一级行业中
大消费板块最靓丽、科技板块表现其次
Wind数据显示，大消费板块中，食品饮料、农林牧渔、家用电器累计回报分别为61.0%、42.0%、37.8%，排名分别为第1、第3、第4；科技板块中，计算机、电子、通信累计回报分别为32.8%、26.0%、22.9%，排名分别为第5、第7、第10。
详细来看，回报最好的大消费板块也并不非在上半年一路高歌，而是稳中求进。分季度来看，在一季度普涨的行情中，属于大消费范畴的行业也是跟随大市飘红，但相对其他行业来说并不是最出色的；但在市场震荡的二季度，如图所示，市场走出过山车行情，不少排名靠前的板块出现回调，唯有食品饮料、家用电器等消费行业顶住了压力，再次凸显了震荡市中的“防御”本色，逆市而上。
今年来排名靠前申万一级行业的阶段表现（%）
（数据来源：Wind；截至时间：2019年6月28日）
拉长投资周期来看，Wind数据统计显示，自2005年1月4日至2019年6月28日，中证消费指数上涨1460.68%，大大跑赢中证500（401.61%）、沪深300（282.56%）、上证50（247.75%）等。
消费品行业往往能够穿越经济周期实现长期持续性增长
长期表现明显优于市场平均，成为“长跑优胜者”
中证消费指数VS其他宽基指数的历史走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年6月28日）
经济转型 投资“大消费时代”
股市是经济的晴雨表，股市的结构性表现往往反映这经济发展中的结构性变化。大消费板块的“起飞”，其实也是基于经济结构调整的内在逻辑。
众所周知，GDP由“投资、出口、消费”三架马车拉动，过往中国是投资增长模式，但投资在GDP中的占比不可能无限扩张。近几年，我国提出“靠消费拉动经济增长”，消费增速已经展现出其重要性，成为中国经济的“白衣骑士”。
国家统计局数据显示，今年前5个月我国投资增速再次下探，消费增速韧性十足。先看投资，1-5月固定资产投资同比增长5.6%，增速比1-4月份回落0.5个百分点，环比两月连续回落。反观消费，1-5月社会消费品零售总额同比增长8.1%，较前值提升0.1个百分点。
东莞证券就5月份宏观经济数据点评道，当前经济下行压力继续加大，地产投资的下行负面影响可能逐步显现，但促消费的逆周期政策有望减缓这种压力。民生证券则称，展望未来，消费将成为中国经济增长的中流砥柱。
未来十年
锚定“大消费时代”仍然是最好的投资
银华兴盛股票基金:聚焦消费,科技创新提供助力
对于投资人来说，消费是最好的投资方向，也是最难的投资方向。消费覆盖范围广，而且每个方向还有不同维度的细分，与此同时，随着居民收入增长和消费升级，诞生出越来越多的消费新趋势。
如今投资大消费，我们需要更专业的投资工具
在市场低估值震荡之际，一款聚焦消费的新基金——银华兴盛股票基金（006251）。可以低位建仓大消费，是投资者不错的选择。该基金将聚焦在消费、TMT，消费为主、科技为辅，理解行业发展内在规律，深挖两个优势行业的投资机会。
在消费领域，银华兴盛股票基金主要看好三大方向
1） 白酒。消费升级是行业发展主旋律，白酒行业竞争格局最健康，企业盈利能力最强。
2） 食品。食品行业还在成长期，静待时间玫瑰的绽放；食品行业存在很多非常优秀的企业，价值存在一定的低估。
3）家电。该领域拥有最强大的产能、最优秀的产品、最低的估值。
在科技领域，该基金认为
科创板的推出蕴藏着巨大时代红利，将利好整个行业的发展。受益于科创新风，A股科技股的价值将得到重估，重点看好游戏、5G、信息基础设施等领域的投资机遇。
值得一提的是，该基金的拟任基金经理为从业超过15年的投资老将——薄官辉先生，在消费、TMT科技类行业选股能力突出，具备持续获取超额收益的能力。银河证券数据显示，截至2019年6月28日，薄官辉所管理的银华消费基金今年以来上涨59.60%，位居同类排名第一，而同期沪深300涨幅为27.07%。
银华兴盛股票基金
消费、科技行业空间广阔，投资机会不可胜数。银华兴盛股票基金时刻关注消费者观念演变带来的分化市场，紧跟趋势的变化；同时科技创新提供助力，追寻更多的未来机遇。该基金于7月1日起发行，看好消费、科技行业的投资者不妨多加关注此基金。
市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。
（来源：银华基金的财富号 2019-07-04 14:35） [点击查看原文]
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