1.1价格观察
宏观情绪转暖，基本金属等风险资产价格显著反弹，石化产业链顺势反弹；稀土市场有所回落。
1.2行业观察：业绩预期非银、必选消费改善，周期、可选消费下行
随着2018年年报和2019年一季报的披露，4-5月期间机构对于A股各行业2019年的盈利预测出现了较大调整，6月变化幅度较小，整体来看盈利预期遭到机构下调的行业多于上调的行业。具体来看，盈利预期持续上调的行业主要有：通信、农林牧渔、非银金融、电力设备、轻工制造和食品饮料行业；在4-5月的业绩发布期显著上调后6月出现小幅回落的行业主要集中在科技成长、医药和化工行业；而周期、银行地产以及部分可选消费行业（餐饮旅游、商贸零售、纺织服装、家电）则出现了盈利预期持续回落的情况，一定程度上体现了市场对经济的悲观预期。
1.3指数研判：指数得分连续反弹
A股继续下跌，全A股市场评分为21.6，指数得分继续提高。从得分来看，上证50、上证180、沪深300得分相对靠前，深圳成指、中证500得分相对靠后。从指数变化来看，指数得分皆有提高，中证500、上证380得分提高较多，上证50、沪深300得分提高较少。从指数得分来看，目前A股得分快速反弹，但需注意反弹空间有限。
1.4风格行业：周期补涨
刨除“综合”之外的28个中信行业，行业得分基本都为正，银行、国防军工、食品饮料等行业得分靠前，农林牧渔、通信、纺织服装等行业得分靠后。从得分变化来看，行业得分反弹，建筑、交运、煤炭等行业得分大幅提高；有色得分下降，通信、非银、传媒渔等行业得分反弹较少。整体来看，周期股继续补涨。
2.港股
上周，陆股通北向资金保持流入，4个交易日共流入20.4亿元，较前一周25.8亿元的净流出相比显著改善。从结构看，资金主要流入深市，说明北上资金对深圳市场的偏好相对上升。上周港股通净流入资金15.6亿元，较前一周57.4亿元的净流入相比略有放缓，但仍保持了净流入状态。从南下资金近期的变化看，内资对港股有持续的偏好。
从过去1个月的交易情况可看出：1）对金融股的偏好保持积极，对内地大型银行的偏好维持在高位，并有增量资金买入，对内地保险龙头的偏好维持，但无显著的增量资金流入，对内房股的偏好有了波动起伏，对地产个股有所筛选。2）对消费板块的偏好维持中性，结构上对医药的偏好维持，对汽车的偏好有边际上升；3）对科技的偏好维持高位，对腾讯保持净买入，对芯片、5G和软件的偏好较手机产业链略高；4）对周期股的偏好较低，但对竞争格局较好的龙头个股仍有较高偏好。5）对公用事业板块的偏好总体不高。
短期展望，港股盈利预期有望保持稳定，估值保持较高吸引力，资金面随着海内外降息等宽松预期落地会有边际改善。对港股维持中性偏高配，结构方面建议考虑高股息的金融地产和可能受益政策刺激的非必选消费。
（来源：博时基金的财富号 2019-07-08 17:47） [点击查看原文]
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