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导读目录
1、本周机构均维持对基本面的重视，关注中报预期较好板块。短期反转条件尚不成熟目前仍处于震荡期，有机构认为目前是战略布局机会。
2、上半年人民币贷款增9.67万亿 6月末M2增8.5%。央行权威解读。
3、7月15日，6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等“三驾马车”数据公布；此外，第二季度GDP也将同日揭晓。
本周机构均维持对基本面的重视，关注中报预期较好板块。短期反转条件尚不成熟目前仍处于震荡期，有机构认为目前是战略布局机会。
广发证券认为，与1月触发A股反弹的“2+1因素”（货币宽松预期+信用扩张预期+中美贸易缓和）相比，当前部分条件有所“加强”，而部分条件有所“削弱”，6月以来全球大类资产表现与1月初方向一致但A股上涨力度不足。
第一，与1月初相比，全球宽松力度“增强”，全球增长预期“减弱”——1月宽松是基于去年四季度全球风险资产大跌后对流动性紧缩的修正（对缩表态度缓和），而当前则是基于全球经济增长放缓后进一步对未来的宽松周期（“预防式降息”）形成共识。
第二，与1月初国内政策转变相比，中国货币宽松预期“增强”，而信用扩张条件“减弱”。而国内信用扩张边际变化不如年初， 6月社融数据显示信用“总量无虞”但“分层加剧”，预计后续信用扩张总量较为平稳（边际变化不及上半年），结构分化（类似5月至今）。
第三，与1月初影响外资流入的因素相比，美元走弱对资金流向新兴市场的支撑“增强”，而中美贸易谈判的憧憬略有“减弱”。
与一季度风险偏好拉动的估值提升不同，而当前A股估值再度扩张的驱动力主要在于广谱利率将平缓下行和盈利改善预期更近，因此股市的上涨结构会有不同。，配置自主可控科技+中国优势。
华泰证券认为，当前A股整体估值端环境好于5月~6月：美联储降息概率仍高，外围宽松趋势未变，国内通胀逐步见顶，货币政策灵活性的内外部掣肘均有减小；中美关系对A股风险溢价的压制仍在，但市场对摩擦波动的敏感度或在边际降低。
A股主要矛盾回归内部基本面、改革进展、技术周期进展，短期焦点是中报。建议挖掘中报预喜率较高+科创板估值外溢影响的创业板，行业配置关注中报预喜率较高的计算机、通信、机械、电子，逐步关注可选消费品汽车、家电，主题投资继续关注华为产业链、国企改革和经开区。
安信证券认为在中报季，除了单季度数据的预期差之外，很重要的是因素是趋势。二季度业绩相对一季报一个重要变化在于，可能将确认Q2中小创盈利增速趋势开始占优。预计Q2单季度中小板预告业绩同比增长9.64%，环比Q1的-4.07%呈现改善趋势。
从目前已经披露的业绩预告来看，农林牧渔环比改善最为显著。成长行业中军工和电子Q2预告业绩环比改善明显；通信、计算机等行业也呈现高增速。
人民币贷款增9.67万亿 6月末M2增8.5%
央行：6月末，广义货币(M2)余额192.14万亿元，同比增长8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高0.5个百分点。上半年人民币贷款增加9.67万亿元，同比多增6440亿元。
央行解读称，将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，要坚持以我为主的原则，重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，同时推动深化利率市场化改革等措施，疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低企业融资实际利率。
二季度GDP数据本周公布
券商中国：6月经济数据继续公布。其中7月15日，6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等“三驾马车”数据公布；此外，第二季度GDP也将同日揭晓。6月国家统计局发布大中城市住宅销售价格报告也将在7月15日公布。
机构分析认为，预计6月份工业增加值当月同比增长5.5%，强于5月份，但实体经济和外贸端的不确定性仍对工业生产形成压制。
5月社零是反弹而非反转，这一影响较难持续、支撑作用有限，预计6月社会消费品零售总额增速为8.3%，较5月回落0.3个百分点。
1-6月固定资产投资累计同比增长5.5%。
二季度4月、5月份经济数据持续走弱，经济下行、通胀上行压力均有所加大，预计二季度GDP不变价增速回落至增长6.3%。
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（来源：嘉实基金的财富号 2019-07-15 09:37） [点击查看原文]
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