沪深300指数涵盖沪深两市日均成交金额前50%中日均总市值前300的股票。指数价值蓝筹性突出，行业覆盖广，成份股基本都是各领域的龙头。且目前沪深300指数估值正处于历史低位，2019年预测PE仅11.1倍，正可谓位处低估值，安全边际强。
指数“如虎”尚不够，增强策略来“添翼”。华宝指数增强基金的增强核心便来自于华宝基金量化部独创——多因子量化选股模型。在该增强策略加持下，华宝沪深300指数增强自2011年8月开始实盘投资以来至2019年6月30日，累计收益率118.97%，同期沪深300指数累计涨幅28.72%。欲知增强独门秘笈，且看产品热问快答。
华宝沪深300指数增强（003876；007404）热问快答目录
1. 简单介绍下华宝沪深300指数增强基金
2. 什么是发起式基金？
3. 指数增强是什么意思？
4. 华宝沪深300指数增强的投资策略是什么？
5. 华宝沪深300指数增强的费率是多少？
6. 请介绍一下本基金A类和C类份额的区别？
7. 华宝沪深300指数增强的产品特点是什么？
8. 跟踪的标的指数的行业分布和流动性如何？
9. 标的指数目前的估值水平如何？
10. 请介绍下增强策略中的多因子策略。
11. 华宝基金量化团队的历史业绩表现如何？
12. 请介绍下增强策略中的新股策略及其收益情况。
13. 请介绍下增强策略中的股指期货策略及其收益情况。
14. 华宝沪深300指数增强成立以来的业绩表现如何？
15. 华宝沪深300指数增强获得的超额收益主要来自哪里？
16. 请介绍一下华宝沪深300指数增强的基金经理
17. 华宝基金是一家怎样的基金公司？
1. 简单介绍下华宝沪深300指数增强基金
基金全称为华宝沪深300指数增强型发起式证券投资基金，基金代码：A类：003876；C类：007404。成立于2016年12月9日，基金类型为增强型基金，在实现对沪深300指数有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的组合配置和管理，力争实现稳定的优于标的指数的投资收益，追求基金资产的长期增值。
2.什么是发起式基金？
基金管理人及高管作为基金发起人认购基金的一定数额方式发起设立的基金。华宝沪深300增强的发起式条款为：基金管理人发起资金认购的金额不少于1000万元，且持有期限自基金合同生效日起不少于3年。
3.指数增强是什么意思？
实现对指数有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的组合配置和管理，力争实现稳定的优于标的指数的投资收益，追求基金资产的长期增值。市场上常见的增强策略有打新、股指期货增强、融资融券以及来自主动投资部分的超额收益。
4.华宝沪深300指数增强的投资策略是什么？
本基金在复制标的指数的基础上通过数量化模型优化投资组合，力求在控制与业绩比较基准偏离度前提下获得超越标的指数的投资收益。具体如下：
l 跟踪标的：指数复制策略实现对沪深300指数的有效跟踪；
l 增强策略：通过数量化的增强策略进行积极的组合配置管理，该基金的增强策略如下：
多因子策略——多因子选股是基金的核心策略，历经长期跟踪研究和实盘检验；
新股申购——随着新股发行制度的改革以及发行节奏的加速，新股申购资金占用小、绝对收益高；
期指替代现货——当前期指贴水，买入沪深300股指期货替代现货，赚取基差收益；
其他——本基金会积极参与可转债申购、转融券业务、现金回购等低风险投资品种，进一步增强基金收益。
5.华宝沪深300指数增强的费率是多少？
6. 请介绍一下本基金A类和C类份额的区别？
本基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，本基金A类份额收取认购费、申购费、赎回费，C类份额不收取认购费和申购费，收取销售服务费和赎回费，具体见上表。
申购费一折情况下，选A还是选C？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。
整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。
备注：因为目前像蛋卷基金、天天基金以及蚂蚁财富这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。
具体来看：
1、7天内，A类申购费0.12%，赎回费1.5%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费1.5%；持有C类比A类划算；
2、7天到29天，A类申购费0.12%，赎回费0.75%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费0.50%；持有C类比A类划算；
3、30天到364天，A类申购费0.12%，赎回费0.5%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费0%；持有C类比A类划算；
4、第30天，持有C类的整体费率达到最低值，仅为0.03%；
5、365天到729天，A类申购费0.12%，赎回费0.25%；C类销售服务费0.4%（每日计提），赎回费0%；持有A类比C类划算；
6、第365天，持有C类的费率（0.40%）将超过A类（0.37%），从这一天起往后，持有A类更划算；
7、超过730天，持有A类的赎回费为0, 费率将固定在0.12%，而C类的费率则会越来越高。
综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！
7.华宝沪深300指数增强的产品特点是什么？
用量化的方法把被动投资和主动投资结合起来，既跟踪市场，并争取获得高于标的指数回报水平的投资业绩。
l 指数优质。成份股流动性好、市场代表性强；价值蓝筹特征明显；价值处于历史底部，较强的安全边际；
l 增强政策稳健。团队研究实力强，投资经验丰富；核心策略经过12年持续跟踪和8年实盘校验；超额收益水平稳定，策略表现持续；
l 额外收益增厚。打新收益客观；期指贴水收益；成份股股息率高。
8.跟踪的标的指数的行业分布和流动性如何？
l 标的指数中证沪深300指数具有良好的流动性和市场代表性；
l 标的指数成份股行业分布广泛且较为均匀；
[沪深300指数行业权重]
数据来源：Wind，截至2019.7.28
l 标的指数成份股均为一线蓝筹代表。
[沪深300指数前十大权重股]
数据来源：Wind，截至2019.7.28
9. 标的指数目前的估值水平如何？
截至2019年7月28日，沪深300的PE为12.42倍，显著低于历史均值16.68倍，估值处于历史相对低位，且安全边际较强。而且，众所周知，沪深300指数作为大盘蓝筹的代表，是A股近两年最佳的投资标的之一。随着A股市场“一九现象”日益加剧，未来该指数在A股中的代表性和重要性将继续提升，可以类比标普500指数在美股中的地位。再者，沪深300指数行业覆盖广，成份股基本都是各领域的龙头，如低估的金融股、稳健成长的白马消费股、国企改革潜在标的的国有股等，会继续受益于政策红利和经济发展，因此其估值享受龙头地位带来的一定支撑也是符合逻辑的。
沪深300历史估值
数据来源：Wind，截至2019.7.28
10. 请介绍下增强策略中的多因子策略。
多因子选股是基金的核心策略，历经长期跟踪研究和实盘检验。具体如下：
11. 华宝基金量化团队的历史业绩表现如何？
策略成熟：华宝基金量化团队从2007年开始研究并跟踪多因子量化选股策略，该策略集聚了团队的智慧和长期的研究积累；该策略从2011年量化对冲专户开始实际运行，历经八年的实盘检验，日臻成熟完善。业绩稳定：
2011.08开始的实盘投资以来，增强策略累计收益率123.81%，同期沪深300指数累计涨幅29.83%。
2016年12月9日基金成立以来，增强策略累计收益率33.73%，同期沪深300指数累计涨幅11.19%，超额收益22.54%。
注：本结果为股票组合的费前收益率(未考虑管理费、托管费等费用)。2007.01-2011.07为模拟业绩，2011.08-2014.10为量化对冲专户实盘业绩，2014.11开始为量化对冲公募基金实盘业绩，2017.09开始为沪深300增强公募基金实盘业绩。
数据截止到2019年7月28日。累计超额收益用(日超额收益 1)累乘计算，可更直观地观察到超额收益水平的变化。夏普比率中无风险收益率取0.35%。
增强水平优异：根据Wind数据统计，华宝沪深300增强策略在所有可比沪深300指基中的业绩排名领先，过去3个月收益率5.54%，排名前1/10；今年以来收益率32.80%，排名前1/5；过去1年收益率15.19%，排名前1/5。
该基金增强策略较所有可比沪深300标准指数基金的过往平均收益还和所有可比沪深300增强基金的平均收益都有显著的超额收益，可见增强能力明显优于市场平均水平！
12. 请介绍下增强策略中的新股策略及其收益情况。
对普通沪深新股而言，在目前的打新规则下，打新对头寸的占用非常小。只要满足底仓要求（目前对A类公募社保而言沪深基本都是1000万市值门槛）就可以按照min(申购上限，基金总资产)进行申报，中签后的股票上市后连续数个涨停后打开卖出。打新收益的影响因素主要有基金规模、发行规模、中签率、上市涨幅等。
基金从2017年3月底开始参与打新，2017年4月25日新股开始贡献收益，2019年打新累计收益1451.76万元，对基金净值贡献5.26%，其中科创板打新获配892万元，对基金净值贡献3.86%。
注：统计以招股日期为准。7月部分新股尚未上市/打开涨停，以平均发行规模、平均中签率、预估平均开板涨幅180%进行估算。数据截至2019年7月26日。
13. 请介绍下增强策略中的股指期货策略及其收益情况。
2015年股灾后，期指市场出现较长时间的深度贴水和负向的价差结构；根据基金合同的约定，基金可以有10%的头寸投资于股指期货，当期指贴水较深时，可以选择利用这部分头寸进行买入期指实现现货替代的功能，对基金收益有一定增厚。
数据来源：Wind，截至2019.7.28
14. 华宝沪深300指数增强成立以来的业绩表现如何？
增强超额收益显著：2016年底华宝发行了沪深300增强基金（003876），与同类基金相比，华宝沪深300增强业绩有着不俗的表现。自该基金2016年12月9日成立至2019年7月28日，该基金净值增长了33.73%，位列同期全市场同类可比基金第2名。在超额收益方面，华宝沪深300增强同期较基准也取得了22.44%超额收益，表现优异。当然，收益历史业绩只代表过去，但是通过观察过去几年的投资实践结果来看，增强策略的效果还是符合追求高性价比及稳定Alpha的投资目标的。
数据来源：Wind，2016.12.09-2019.7.28
15. 华宝沪深300指数增强获得的超额收益主要来自哪里？
截止到2019年7月28日，华宝沪深300增强基金单位净值1.3373，2019年以来累计净值增长率32.80%。2019年以来基金业绩（32.80%）归因：
l 基金从2017年3月底开始参与打新，2017年4月25日新股开始贡献收益，2019年打新累计收益1451.76万元，对基金净值贡献5.26%，其中科创板打新获配892万元，对基金净值贡献3.86%。
l 基金采用的300增强策略2019年以来绝对收益为31.36%，沪深300指数累计涨幅28.16%，2019年以来股票增强策略的超额收益为3.20%。
l 由于基金合同限制股票仓位上限95%，因此仓位对净值有一定影响，考虑仓位后的股票增强策略对基金净值的实际贡献约为28.24%。
l 截止到2019年7月28日，基金按照1%的年化管理费和0.15%的年化托管费计算，累计的费率约为-0.65%。
l 其他各项费用成本约为-0.70%。
注：基金成立于2016年12月，2017年1月完成建仓，数据截止到2019年7月28日。
16. 请介绍一下华宝沪深300指数增强的基金经理。
徐林明，华宝基金量化投资部总经理。
复旦大学经济学硕士，FRM，证券从业经历17年。
2005年8月加入华宝基金管理有限公司，曾任金融工程部数量分析师、金融工程部副总经理，现任量化投资部总经理、助理投资总监，华宝量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金经理、华宝事件驱动混合型证券投资基金基金经理。长期从事主动量化策略研究和量化投资工作，在择时、行业配置和选股领域有较深入的思考和研究；总体负责量化业务的投资运作和模型开发。
徐林明先生管理的华宝量化对冲基金（000753；000754）历史表现优异，曾获评“2016年度绝对收益明星基金”（证券时报）。截至2018年12月31日，华宝量化对冲A累计收益为24.76%，自2014年成立以来每年均实现正收益。
17. 华宝基金是一家怎样的基金公司？
华宝基金（原华宝兴业基金）成立于2003年，是中国首批中外合资基金公司之一。十多年砥砺前行，华宝基金现已成为中国公募基金行业的中坚力量。作为综合性资产管理公司，华宝基金向客户提供国内公募基金产品、海外投资基金产品和专户理财服务，旗下拥有行业/主题基金、量化创新业务、境外投资与全球化资产配置三大业务主线，在ETP业务领域奠定了领先地位，旗舰产品华宝添益、华宝油气等享誉全市场。截至2019年6月30日，华宝基金管理资产规模为1718.52亿元（包含货币基金），稳居中大型基金公司行列，旗下量化创新业务、行业/主题基金、国际业务齐头并进。华宝基金长期致力于创新量化基金的开发和管理，在公募和专户领域管理着数十只“i富宝”系列量化产品。
华宝基金管理有限公司中方股东为华宝信托有限责任公司，持有公司51%的股权，外方股东为美国华平投资集团，持有公司49%的股权。股东背景强大，股权结构简单稳定。公司依托两大实力股东，志在打造一家锐意进取、持续创新、多元化、国际化的资产管理公司。
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（来源：华宝基金的财富号 2019-08-01 11:06） [点击查看原文]
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