市场盘点与展望
股市
上周股市状态低迷
短期内市场避险情绪上升
但市场不具备大幅调整基础
配置上建议回归盈利
布局中报业绩靓丽板块及科技板块
债市
债市整体环境依然偏友好
国内经济内生动能依然偏弱
央行偏松的货币环境仍将持续
资金面自跨月后开始宽松
无风险收益率下行趋势未变，但或反复
市场关注
在岸、离岸人民币双双跌破“7”关口
券商科创板发行定价配售能力有望被纳入明年分类评价
7月制造业PMI较上月提高0.3个百分点
央行：坚持实施稳健的货币政策
股市速递
上周上证综指下跌2.6%，深证成指下跌2.27%，中小板指下跌2.16%，创业板指下跌0.33%。最近一周行业板块大多数下跌，其中，表现相对居前的是农林牧渔(3.67%），有色金属(0.76%）；表现相对落后的是：房地产(-5.36%），非银金融(-4.72%），建筑材料(-4.55%）。
A股点评
从当前时点看，面对较为复杂的内外部环境，预计国内产业政策方面仍有可能推出相关政策支持，建议持续关注。预计政府的逆周期调节政策后续会加码，采用积极的财政政策和稳健的货币政策，继续推进减税降费，基建适度发力，流动性也会较为充裕。
中期来看，去库存接近尾声、盈利拐点临近、科技周期、政策加大直接融资力度等因素；在这一系列背景下，市场并不具备大幅调整的基础，仍看好权益市场的表现。配置上建议回归盈利，布局中报业绩靓丽的板块；以及受益于科创板催化和政策支持的科技板块。
关于人民币汇率波动点评
在岸人民币破7，主因在于基本面走弱叠加外部冲击。2018年以来，利差通胀等传统因素对汇率的影响减弱。另一方面，经济有回落压力，地产周期和库存周期一起回落，汇率产生贬值压力。
但是中期来看，适当的贬值有助于稳增长和保就业。当前中国经济整体韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。
短期来看，有助于释放经济下行压力和资产泡沫风险，对市场情绪产生冲击，以历史经验来看，汇率大幅波动，市场短期也曾出现大幅波动。北上资金有流出压力，人民币贬值使得海外资金投资A股的性价比降低，带来北上资金阶段性净流出。
债市速递
市场回顾
经济数据方面，上周PMI数据弱势反弹，但依然处于荣枯线以下，建筑业PMI弱势，预示地产、基建总体可能仍在走弱；高频数据显示，发电煤耗有所反弹，但依然弱于上年同期，整体显示经济内生动能依然偏弱。
货币政策方面，美联储降息确认，考虑到全球经济偏弱且主要经济体开始货币宽松，国内经济基本面偏弱，央行偏松的货币环境仍将持续。
资金面方面，跨月结束之后，资金面开始宽松。短端资产方面，存款、存单收益率震荡为主，1-3月CD收益率略微上行，9-12月CD收益率稍有下行。长端资产方面，大幅下行；信用债跟随利率债，亦出现明显下行。
后市展望
一方面，经济内生动能仍然不足，基本面仍然偏弱；物价稳定，年内通胀压力高点已过；财政收入压力仍然较大，政策严堵"偏门"，基建发力空间有限；海外因素整体也有利于债市。另一方面，货币政策降成本、控风险依然是核心目标，宽松主基调未变。由此，债市整体环境依然偏友好。综上，我们认为，无风险收益率下行趋势未变，考虑到绝对收益率已经处于低位，下行可能反复。
海外市场
环球市场重要新闻
美联储降息25个基点。北京时间8月1日凌晨2点，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布7月利率决议及政策声明，将联邦基金利率下调25个基点至2%至2.25%区间，符合市场预期，为自2008年12月16日后首次降息。
MSCI将于当地时间8月7日宣布指数季度调整结果。MSCI官网发布消息称，8月指数季度调整将于欧洲中部时间（夏令时）8月7日公布结果。该指数调整结果将于8月27日收盘后正式生效。根据此前公布的方案，MSCI将在8月的指数季度调整中将中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。
英国央行将关键利率维持不变，下调2019年GDP增速预期。当地时间8月1日，英国央行宣布全票通过继续维持关键利率在0.75%不变、维持4350亿英镑资产购买规模不变以及维持100亿英镑非金融投资级企业债购买规模不变。以上决议，均符合市场预期。此外，英国央行还在利率声明中，上调了未来一年的通胀预期至1.9%，并下调了2019年GDP增速预期至1.3%。
日本正式决定将韩国移出贸易优惠“白名单”。据日本共同社，日本政府在8月2日的内阁会议上决定修改政令，并通过新版《出口贸易管理令》，将韩国剔除出在安全保障出口管理上设置了优惠待遇的“白名单国家”，新版《管理令》正式生效时间约为本月下旬。对此，据韩联社消息，韩国宣布将把日本从其白名单中剔除。
市场前瞻
在岸、离岸人民币双双跌破“7”关口
8月5日上午9时16分左右，离岸人民币兑美元汇率跌破“7”关口，随后，在岸人民币兑美元也跌破7元。中国人民银行有关负责人就人民币汇率回应称，今日人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映。
券商科创板发行定价配售能力有望被纳入明年分类评价
为督促证券公司在科创板新股发行过程中合理定价和配售，促进科创板市场平稳有序发展，证券业协会近期就《证券公司科创板发行定价配售能力专项评价实施方案》向行业征求意见，并拟纳入明年的证券公司分类评价。指标设计上，分为合规性指标、专业性指标两大类，其中，专业性指标又包含了对券商承销组织能力、定价能力、配售能力的考核。例如，主承销的项目中止发行或发行失败的，每个项目扣0.5分；凡出现首日破发20%以上的，每个项目扣0.25分。
7月制造业PMI较上月提高0.3个百分点
国家统计局公布数据显示，2019年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，高于上月0.8个百分点，升至扩张区间；中、小型企业PMI为48.7%和48.2%，分别比上月回落0.4和0.1个百分点，位于临界点以下。
央行：坚持实施稳健的货币政策
8月2日，人民银行召开2019年下半年工作电视会议。会议要求，下半年重点做好以下工作：一是坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，及时预调微调；二是加强政策协调配合，加快疏通货币政策向实体经济的传导机制，进一步激发市场微观主体活力；三是坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战；四是发挥牵头抓总作用，进一步深化金融供给侧结构性改革；五是扩大金融对外开放；六是不断提高金融服务和管理工作水平；七是要因势利导发展金融科技，加强跟踪调研，积极迎接新的挑战；八是继续加强中央银行政策宣传解读。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，请仔细阅读《基金合同》及相关公告，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，谨慎做出投资决策。
（来源：平安基金的财富号 2019-08-05 16:11） [点击查看原文]
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