大盘蓝筹，选沪深300还是中证100？

提到A股的大盘蓝筹指数，第一个想到的肯定是沪深300指数，而比沪深300更大的指数，大多数人的第一反应应该是上证50指数。然而上证50指数只能代表上交所交易的大盘股票的表现，而忽略了深交所交易的股票。所以从这个角度看，更具代表性的，应该是一直被大家忽视的中证100指数。

首先，我们来简单介绍一下TA：

中证100指数由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成，综合反映中国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票价格表现。从最近六年的表现来看，除了2015年之外，其他年份中证100都战胜了沪深300。

数据来源：Wind截至2019/7/26（表中数据均采用全收益指数收益率：H00300和H00903）

下面我们来分析中证100与沪深300在行业和风格上的差异：

从行业构成来看，以下是中证100相对沪深300的最新行业暴露，可看出，中证100在银行、保险、食品饮料、家电上超配明显，在医药、计算机、电子元器件、有色和电力设备上明显低配。

数据来源：Wind截至2019/8/2

从风格来看，相对沪深300，中证100具有更高的盈利能力和更低的换手特征，而成长性上有小幅负向暴露。

数据来源：Wind截至2019/8/2

从收益归因来看，以上是2016年以来的风格收益归因统计，相对沪深300，保险、银行、食品饮料、盈利能力、有色、传媒和市值都给中证100贡献了明显的超额收益，而动量、特征因子、证券和农林牧渔贡献了小幅负超额收益。

数据来源：Wind截至2019/8/2

从中证100十大权重股来看，基本上都是行业龙头，具有明显的高盈利能力、高质量等特征，符合外资的风格偏好，在外资持续入场的前提下，具有明显的相对优势。

中证100指数十大权重股

数据来源：Wind截至2019/8/2

今年以来，市场整体的风格偏向大盘蓝筹，涨势最好的大消费版块中，不少龙头企业都是中证100指数的十大重仓股。在A股持续的机构化、外资入场大趋势不变的情况下，高盈利能力的龙头股具有相对优势，配置中证100依然是比沪深300更好的选择。目前跟踪中证100的指数基金多数规模较小，参与科创板网下打新还可能有明显的增强收益。

宝盈中证100指数增强A 213010

宝盈中证100指数增强C 007580

（来源：宝盈基金的财富号 2019-08-07 14:46） [点击查看原文]