一。公司的实质控股股东为中国信科，其重组后正在打造全业务通信设备商
1、烽火通信（600498）是国际知名的信息通信网络产品与解决方案提供商，1999年成立，2001年上市；
2、公司控股股东为烽火科技集团，实际控制人为国资委，持股比例44.36%； 具体关系为，国资委100%控股中国信息通信科技集团有限公司（中国信科，2018年7月由武汉邮电科学研究院有限公司 与电信科学技术研究院有限公司重组成立），中国信科100%控股武汉邮电科学研究院有限公司（武汉邮科院），并间接 控股烽火科技集团（持股92.69%），烽火科技集团控股烽火通信（持股44.36%）。
3、武汉邮科院与电信科研院重组，有线+无线。烽火科技旗下有4家上市公司、1家主营无线业务（基站天线、室分 等）的非上市公司虹信通信，电信科研院旗下有2家上市公司、1家主营无线主设备的非上市公司大唐移动。
二.公司专注于光通信产业，产品主要应用于运营商传输网，系中国光通信设备三强
1、公司始终专注于全球信息与通信事业，目前已跻身全球光通信最具竞争力企业十强、中国光通信设备三强；
2、公司主营业务主要包括三大类：通信系统、光纤光缆及电缆、数据网络产品； 公司光传输产品收入全球前五、宽带接入产品收入全球前四、光缆综合实力全球前四，连续8年中国光缆企业出口第一。
三，公司上市18年以来，营收复合增长率达16.52%，表现亮眼
1、纵观公司2001年上市以来的营收表现，GAGR达16.52%，如果从2003年算起，GAGR高达21.26%；
2、按营收情况来看，公司上市以来的发展可以分为两大阶段，每个阶段实际上都深受行业景气周期的影响： 2001-2003：受行业影响（互联网泡沫、电信业重组等），运营商资本开支下行，营收负增长； 2004-2018：经历行业投资恢复、3G/4G、宽带中国大建设周期，营收持续增长，且增速基本都保持2位数；
3、公司通过锻炼内功、拓展海外，2003年以来营收持续增长，预计2019年起5G将给公司注入新的发展动力。
四，公司归母净利润增长情况与营收类似，上市以来复合增长率达9.98%
1、公司上市以来从未出现亏损情况，最低点为2003年的0.26亿元，此后持续增长，表现与营收类似;
2、公司2001年上市以来的归母净利润复合增长率达9.98% ，如果从2003年算起，复合增长率达26.09% ；
3、值得关注的两点： 2010年及以前公司净利润增速明显高于营收增速，反映公司净利率在2010年之后呈下滑趋势，与集采、竞争加剧有关； 公司在4G初期，中移动大幅提升传输网资本开始的2013-2014年，净利润增长却趋缓，这或许与份额、股权激励有关？
五，估值分析
1、3G周期（2008年开始）、4G周期（2013年开始）正好与两轮牛市有重合，因此估值分析有些失真；
2、10年以来，公司的平均PE(TTM）为36.6倍，高点有突破70倍（出现在2015年6月，牛市），低点为16倍（出现 在2012年11月，当时正好是4G发牌前一年），目前PE(TTM)为36.9倍，处于估值中枢；
3、我们建议从“5G周期起点”和“行业景气向上、具有相对配置价值”的角度来看公司的估值，仍有上涨空间；
4、从静态PE来看，2019年为32X，建议给予40-45倍估值，目标市值400亿元-450亿元（目前321亿元）。
5.对应的二级市场股票价格，应该在34块钱。
（来源：老范说评的财富号 2019-08-07 18:45） [点击查看原文]
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