对于我们普通投资者来说该如何慧眼识金，把握科创板投资机会？光大保德信基金研究部总监兼光大新增长基金经理魏晓雪受邀做客中央电视台财经频道《交易时间》栏目，为各位投资者解读她对以上问题的看法和理解。
魏晓雪
浙江大学金融学本科、复旦大学金融学硕士。
16年从业经验，现任光大保德信基金公司研究部总监、光大新增长基金基金经理。
投资心得：权益市场具有长期的可预测性，和短期的不可预测性。单一基于个人预判的投资方法并不可靠，因为人的预判是不稳定。因此投资需以框架为本，而非以预测为主。完备、复杂及不断进化的投资框架，是我个人追求的投资信仰。
1、对于未来市场趋势您怎么看？整个2019年您看好哪些行业？
魏晓雪：看好2019年权益市场的表现，关注成长和消费板块投资机会。
我们对于今年的股票市场还是相对比较乐观的，一方面我们看到虽然企业盈利仍在探底的过程中，但是流动性和政策面都已然变得非常友好。另一方面，市场估值仍然偏低，但没有全面泡沫化的迹象。所以，我们对2019年的股票市场还是相对乐观的。
从行业角度来看，我们比较关注两个大方向。一个是以成长为代表的如计算机、通信、电子等TMT行业、以机械为代表的高端装备制造业等。另一方面是长期看好中国的消费板块投资机会，包括类似于食品饮料、家电、轻工、医药等行业。
2、如何寻找科创影子股？科创板的设立对于A股投资有哪些影响？
魏晓雪：投资者可通过参股、分拆、可比类型三种方式寻找科创板影子股。
我们认为所谓科创板影子股的寻找，主要有三种方式：分别是参股、分拆、可比类型：
方法一：寻找主板参股科创板的上市公司。有部分主板上市公司直接参股或通过创投机构间接参股科创板潜在上市企业，由于一定的稀缺性，我们认为早期申报企业中参股比例较高的相关股票获得短期超额收益概率较大。
方法二：主板上市公司的子公司业务分拆到科创板。主板母公司拆分子公司业务上市科创板将实现独立估值，虽然短期可能有摊薄母公司利润预期，但中长期看母公司有望获得资产溢价，增强融资能力，进而提升整体估值。从目前科创板筹备公司看，尚无主板分拆案例。
方法三：科创板的主板可比公司。科创板早期上市企业质地优良，上市后或具有整体较高估值水平，相应主板可比的一些公司，且估值较低的将有望抬高估值中枢。
另外，科创板的设立对于A股投资者来说，投资标的更为丰富了。
科创板推行注册制及多种非盯紧盈利的上市规则，这些制度创新都会使得A股投资者有更多可以挖掘的、不同成长阶段的投资标的。这几年有很多优秀、有竞争力的中国企业赴美上市，现在我们设立了科创板，这些优秀的企业就可以在国内上市了，国内的投资者就可以在我国的资本市场上分享到优秀企业的成长过程。
3、普通投资者如何参与科创板？对于科创板的机会和风险，您是如何判断的？个人投资者们还应做好哪些准备？
魏晓雪：（1）个人投资者可通过公募基金等一些专业投资机构的方式参与科创板投资。
（2）科创板对投资人甄别上市公司质地的专业能力提出了较高要求。
首先。科创板的制度里面是有投资者门槛的设定，需要不少于50万账户资产和2年证券交易经验，这个门槛相对来说是比较高的。而且科创板是注册制上市，允许公司尚未盈利，对投资人甄别上市公司质地的专业能力也提出了较高要求，所以对投资者进行适当性管理我们认为是有必要的，也是在机制设计上对中小投资者的保护。
另外一方面，科创板虽然有着丰富的投资机会，但也有着较大的风险，科创板涨跌停板是20%，高于主板10%的设定。因此，我们鼓励个人投资者通过公募基金等一些专业投资机构的方式参与科创板投资。像我们公募基金都配备有专业的投研人员，通过深入的基本面研究，实地调研、海内外对标公司研究等等，应该说是把全部精力投入到针对上市公司的投研工作中去的，尽职尽责的为基金持有人筛选出有投资机会的科创板公司，同时由于基金的持仓相对个人投资来说比较分散，能够为基金持有人面对的风险程度降低。
4、普通投资者，如何识别科创板中有投资价值的公司？
魏晓雪：直接投资的话建议选择有一定行业和技术壁垒优势以及研发能力突出的公司。
就像我前面提到的，科创板对投资人甄别上市公司质地的专业能力、以及如何对其估值都提出了较高的要求。所以，我们还是鼓励普通投资者通过公募基金等专业投资机构的途径参与科创板投资。
如果普通投资者还是非常想直接投资科创板，我们会建议选择拥有一定行业壁垒优势、技术壁垒优势、研发能力突出、或者市场想象空间较大，或者成长的持续性非常好、在科技细分垂直领域保持领先地位的科创企业，我们认为这些公司将会给投资者带来较好的投资回报。
5、科创板设立，对于公募基金而言，应该如何布局？
魏晓雪：公募基金可参与IPO网下申购。
对于公募基金来说，科创板设立之后，我们可以从多方面进行布局。一方面可以参与IPO网下申购，譬如我司的光大吉鑫等基金，就是通过债券打底、打新增厚策略来博取超额收益的。另一方面，公募基金可以积极做好基本面研究，深入挖掘发展潜力巨大的优秀科创板公司，为基金持有人带来长期持久的收益。
基金有风险，投资需谨慎
过往业绩不代表未来表现
投资者应认真阅读基金的基金合同、招募说明书
（来源：光大保德信基金的财富号 2019-08-19 14:35） [点击查看原文]
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