上周三，美国10年期国债收益率跌破2年期国债收益率，市场应声下跌，道指大跌800多点。相信所有手上拿着美股QDII基金的朋友都不免心头惴惴。
尽管之后的周五以及本周一，美股三大股指又集体上涨，但市场人士却说，小心，我们在等着本周可能的又一次下跌。
此话是否当真？
基民又该如何自处？
且让我们从头分解。
01
国债收益为啥倒挂
要说清楚上周美股为什么暴跌，就得搞清楚什么叫“国债收益倒挂”：
所谓收益倒挂，就是长期国债（比如十年期国债）的收益，反而低于短期国债（比如两年期国债）。在正常情况下，经济长期看好，长期收益是高于短期收益的。
出现短期利率高于长期债券收益率时，就说明市场里的投资者已经不看好经济的长期走势。所以美债收益率倒挂通常被视为经济衰退的一个征兆。
今年春季就曾经出现过3个月期美国国债与10年期美国国债收益率倒挂的情况，当时市场表现出了忧虑，但旋即又恢复常态。一个通行的解释是：最标志性的倒挂，也就是两年期和十年期国债的倒挂还没有出现，不需要过早忧虑。
然后上周它出现了。
而历史数据显示，这个“标志性倒挂”出现后，一般是6-18个月内就会出现经济衰退。
02
美联储又要表态
其实呼吁关注美国经济衰退可能的声音早已存在，全球最大对冲基金桥水的创始人雷•达里奥就说过，美国经济形势正在恶化，在2020年总统大选之前，美国有40%的机会经历经济衰退。
面对经济衰退的可能，市场的一个普遍预期落在美联储身上。上周股市暴跌的时候，美国总统特朗普就发推特批评美联储现任掌门人鲍威尔“搞不清楚状况”，认为美联储对降息表态的力度不足也是市场暴跌的罪魁祸首之一。
虽然专业人士不至于落到跟总统一般见识，但本周四美联储将在小镇杰克逊霍尔(Jackson Hole)召开为期三天的年度央行研讨会，届时联储主席鲍威尔的发言，将被市场用来解读美联储的政策方向，看它到底是正处于一个降息周期的开端，还是只是打算降息几次，以防范可能出现的经济低迷。
（小镇杰克逊霍尔）
03
表态后的几种可能
说实话，鲍威尔这个态很不好表。
要按照总统的意思呢，最好是马上降息100个基点。但是这么做，无疑会把美联储此前多次加息为自己留出的后手一次性地挥霍掉，致使接下来缺乏后路。
目前看，美联储可能有以下几种表态套路：
闭口不谈降息，鲍威尔随便讲讲诸如“欢迎与会者出席会议”的闲话，回避谈到股市表现——这种表态，基本上等于“我们目前不想加息”。对于等待央行降息来刺激市场的投资人来说，这是个令人失望的坏消息。失望之下，次日市场表现可想而知，势必大跌为敬。
有讲到降息，但令人感觉不会超过25个基点——这种表态等于“好啦，我们知道大家在等加息，先加一点看看，然后再根据市场表现决定是否需要调整更多”，这种加息表态之下，股市大概率仍将下跌。
明确表态将一次性降息50个基点甚至更多——这种表态显然和投资者有同呼吸共命运之感，所以最有可能触发市场上涨。
那么问题来了。鲍威尔会按哪种套路表态呢？
04
基民怎么办？
不管鲍威尔如何表态，对于基民来讲，前景都有点不够美妙，即使美股这一次没跌，美国本土经济“明年或将衰退”的阴云都已经笼罩在投资人的心间。
对此老娘舅的建议是：如果你的持基是盈利的，可以考虑止盈，落袋为安。如果觉得后面还有机会，可以开启下一轮的定投。
或者如果感觉不舍得放弃美股可能还存在的涨幅，也可以考虑“最高收益回撤7%止盈”，即当你的收益从最高点回撤超过7%时马上止盈，这样可以更大幅度地保住收益，又不至于因为止盈早了感到后悔。
（完）
（来源：理财老娘舅的财富号 2019-08-21 14:03） [点击查看原文]
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