作者：望京博格
还不到一个月就七十年大庆了，
军工行业会有表现吗？
关于这个问题，我也没法预测啊……
但是，望京博格可以肯定的是军工行业一定是高科技行业，冷兵器时代的人海战术早就失效了，在最近几次局部战争中，通常是战败的一方还没有看到敌人就被击垮了。
隐形飞机、超音速导弹、无人侦察机等等，都是高科技啊！
一、强军是和平的保障
有人说，投资军工的都是期望打仗的！这个一定是偏见，打个比方：
我们可以好好跟别人说话，但是沙雕不一定会跟你好好说话；
但是我们通过健身的方式，让沙雕也跟我们好好说话，那你不能说我健身是为了去打架吧……
在二十世纪，美国从屌丝国家逆袭成为世界“警察”，依靠的不仅是强大的经济与科技实力，还有其强大的军事实力。
生产武器的军工企业，就是其强大的军事实力的基石，例如洛克希德马丁、波音公司、雷神公司等都是美国军工企业的代表。
（1）洛克希德马丁：一家美国航空航天制造商，于1995年由洛克希德公司和马丁玛丽埃塔合并而成。公司是全世界最大的国防工业承包商，主要为美国国防部、其他美国联邦机构和外国军方服务。核心业务是航空、电子、信息技术、航天系统和导弹，主要产品包括美国海军所有潜射弹道导弹、战区高空区域防空系统、通信卫星系统、F-16、F-22和F- F)等战斗机，U-2间谍侦察机、SR-71“黑鸟”战略侦察机，C一5系列“银河”
股票代码LMT，其股票复权价格从1995年的40美元/股，上涨到2019年的1380美元/股，二十年多时间涨了33倍。
（2）波音：全球最主要的民用飞机制造商，同时也是军用飞机、卫星、导弹防御、人类太空飞行和运载火箭发射领域的全球市场领先者。
股票代码BA，其股票复权价格从1990年的200美元/股，上涨到2019年的6300美元/股，三十年涨幅30倍。
（3）雷神：是美国的大型国防合约商，美国国防部武器供应商美国国防部第二大武器供应商。主要产品为：导弹系统、雷达系统、潜艇声纳系统、战斗机、无人侦察机等，其中包括著名的“标准III”型拦截导弹和“海麻雀”防空导弹。
股票代码RTN，其股票复权价格从1990年的100美元/股，上涨到2019年的4000美元/股，三十年涨幅40倍。
二、军工行业处于估值底部
如果说军工行业处于估值底部，必须加上时间标记2019年8月底。 接下来，看看中证军工指数的估值水平：
（1）市盈率
市盈率PE代表P/E，P就是股价，E代表每股盈利。军工行业仅有从2014年开始的指数估值，目前PE为63.50倍，估计看到这个数据你觉得它的估值非常高，但是相比历史而言处于24.32%的位置，换句话说历史四分之三以上时间军工的PE是比目前高。
（2）市净率
市净率PE代表P/B，P就是股价，B代表每股净资产。军工行业目前PE为2.69倍，代表行业的市值仅为行业净资产的2.69倍，目前PB的百分位为23.63%，换句话说，军工行业历史四分之三以上时间的PB都比目前高。
（3）市销率
市效率PS代表P/S，P就是股价，S代表每股销售额。军工行业的大部分商品是国家定价的，所以导致利润率较低。行业内认为衡量军工相对比较科学的指标是PS，代表行业市值与销售额比值。目前国家军费是每年递增的，而且军民融合在加速，军工企业的销售额也在增长。现在行业的PS仅为2.77，PS的百分位仅为27.74%, 换句话说，军工行业历史上四分之三以上时间的PS都比目前高。另外PS以企业盈利的基础，如果有了较低PS作为基础，军品出口增多企业的利润率一定会提高。
最近一年多各种国际环境紧张的情况下，基本是大盘涨的时候军工行业跌、大盘跌的时候军工涨，但是2019年以来军工行业与沪深300指数的涨幅差不多，如果配置军工行业话，投资组合的波动性可以大幅降低。
军工行业在牛市中的涨幅都不错，我们以申万28个行业在历次牛市中的涨幅统计为例：
（1）2006-2007年，军工行业在28个行业中涨幅排名第三；
（2）2008-2009年，军工行业在28个行业中涨幅排名第五；
（3）2014-2015年，军工行业在28个行业中涨幅排名第七；
历史牛市中军工行业的涨幅排名都在前1/4…… 估计在28个行业能像军工行业这样的牛市健将不会超过三个。
三、军工龙头指数
像洛克希德马丁、波音公司、雷神公司这些长期业绩好的公司主要是航天航空企业，目前中证军工的第一大权重股中国重工是造船企业，当然受益资产整合，这个股票最近涨幅也不错。
但是，望京博格希望有一个包含航天航空企业或者高科技企业更多的指数，例如富国基金与中证指数开发的军工龙头指数就不错，选择成份股的方法为：
（1）军工企业部分：取军工业务占比较高，盈利状况良好的公司，作为待选样本。其次，对于待选样本，从军工业务占比，军工业务类型进行综合评价，最后 选取综合评分最高的 30 只股票构成军工部分样本股。
（2） 军转民企业部分: 将十一大军工集团旗下的、且归属于高端制造相关行业上市公司作为 待选样本。其次，对待选样本中的股票按照过去一年日均总市值、ROE(TTM)两个指标排名，将两个指标的平均得分作为股票的综合排名；最后，选取综合排名分最高的、且未在军工部分中出现的前 5 只股票构成军转民部分样本股.
在军工龙头十大权重股中，海康威视与海格通信都是军转民企业的代表，其余八大权重都是以航天航空为主的军工企业，不错吧！
跟踪中证军工龙头指数的ETF，在8月26日也上市交易了，在短短的五个交易日中军工龙头（512710）累计涨幅高达6.3%。
相比其他同类产品，军工龙头（512710）更值得关注:
（1）跟踪军工龙头指数主要成份股为航天航空企业与高科技的军转民企业（例如，海康威视、海格通信）；
（2）目前规模最大（上市规模70+亿）军工概念ETF，同时还是流动性最优的军工ETF；
（3）军工龙头ETF的联接基金还没有，估计也不需要等多久了……
如果你不想错过军工这趟车，就试试军工龙头（512710）这匹黑马。
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（来源：望京博格的财富号 2019-09-02 10:19） [点击查看原文]
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