博道伍佰智航股票型基金9月3日起发行

截至目前，今年的市场呈现倒“V”型走势，市场在前4个月迅猛反弹，随后至今遭遇连续调整，再次回到2800点区域这一低估值的价值投资区间。此时正是布局权益类基金的良好时机。

 

据悉，继上周正式开始发行博道志远混合基金（007825）之后，博道基金旋即推出旗下又一只全市场选股的量化增强基金——博道伍佰智航股票型基金（007831），该基金9月3日起正式在浙商证券等渠道重点发售。

 

资深量化团队的又一力作

作为博道量化团队的又一力作，博道伍佰智航股票基金采用全市场量化选股的增强策略，不再局限于跟踪某一指数，而是在全市场灵活选股，捕捉超额收益。也就是说该产品整体投资上相比指数增强基金限制更少，选择最能抓取超额收益的因子，因此模型信息传递的有效性有望进一步上升，预期收益率和风险或可更高。

 

对于博道伍佰智航股票基金的投资方法，拟任基金经理杨梦给出了一个精彩的比喻：如果说主动精选基金是用“渔叉”方式捕鱼，优秀的主动基金经理像一个出色的“渔夫”，那么量化基金经理更像是一个在背后织网的人，用因子编织一张有规则、有纪律的渔网，去捞到更多的鱼。

 

在杨梦看来，主动管理人赚的是“精度”的钱，量化管理人赚的是“宽度”的钱。她解释道，主动管理人通常瞄准几十只股票进行非常深入的研究，可以清晰地梳理公司所处行业的竞争格局，并且有理有据地指出公司为什么做得好、做得不好。

 

杨梦说：“量化投资经理一般不去深入研究具体的某个股票或某个行业，而是通过能够获取的一切关于上市公司财务状况和交易行为等数据，给每个上市公司贴上标签，最终选择一些标签显示为‘优质’的股票组建一个持股分散的投资组合。”

 

杨梦表示，量化策略有着独特的优势：首先，量化以宽度制胜，可以有效突破人工极限。如人脑很难覆盖全市场超过3000只股票的研究和筛选，而量化则比较容易处理。其次，量化通过纪律约束，可以克服人性弱点。如市场情绪、业绩排名压力等场外因素对基金经理投资决策的干扰。最后，量化策略的未来机会丰富，发展空间巨大。大量被“错杀”股票的“均值回归”，使得阿尔法模型获得超额收益的空间比成熟市场更大，“渔网”捕鱼的选股方式大有可为。

 

量化增强策略效果显著

博道伍佰智航股票基金拟任基金经理杨梦表示，量化增强策略在A股市场实践中效果显著。Wind数据显示，自2011年10月市场上首只中证500指数增强基金诞生以来，2012年至2018年的7个完整年度，年均超额收益率为4.77%。而如果在复利作用下，累计超额收益率将更显著。（数据来源：Wind，中证500指数增强基金统计样本为成立满一年且不同份额只统计A类份额。风险提示：历史收益并不代表其未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。）

 

可见的是，在今年以来的急速上涨后又转瞬回落调整的行情中，博道基金旗下量化产品均取得不俗业绩。Wind数据显示，博道基金增强模型投入应用的首只公募产品——博道启航混合基金成立于2018年8月10日，彼时上证综指约2800点，而截至2019年8月23日，上证综指收于2897点，博道启航混合A（006160）成立以来净值增长率为17.56%，同期业绩比较基准变动10.78%。

       

                                 

     （博道启航混合A / 业绩比较基准（沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%）收益率：自成立至2018年底-5.74% / -7.36%（2018年报）、2019年一季度26.43% / 19.90%（2019年一季报）、2019年二季度-0.79% / -0.48%（2019年二季报）。数据来源：截至2019年8月23日，基金每日单位净值数据来源于证监会信息披露网站并经基金托管人复核，业绩比较基准来源于Wind，博道启航净值增长率数据来源于海通证券。风险提示：基金有风险投资须谨慎，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

 

当然，和量化同业比较来看，博道量化增强策略有着自己的独特之处。杨梦表示，博道量化策略的因子研发升级能力是我们的第一大优势。传统因子进行深入的逻辑挖掘和迭代升级后，能够更有效地发挥魅力。博道自建的“阿尔法工厂”，可以实现人工与机器同时参与因子挖掘，极大的提高了因子挖掘的效率；此外，这几年博道持续耕耘的大投研平台改造，为指数增强模型开发提供了强大的支持，则是另一个优势。

 

事实上，从知名私募转型而来的博道基金投研团队，在公募战场上的业绩亦是不凡。海通证券2019年7月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》研究报告显示，在今年上半年的公募基金管理公司权益类基金绝对收益排行榜中，博道基金旗下权益基金今年上半年加权收益率为25.33%，在126家公募基金公司中位居第24位。（注：基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。权益类基金包含主动型管理的基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。风险提示：基金有风险投资须谨慎，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

 

 

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件，了解产品风险等级，做好风险测评，根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

 

（来源：博道基金的财富号 2019-09-02 15:55） [点击查看原文]