一
中证500和沪深300作为一对主流宽基指数的冤家，必然时刻要经受投资人的对比，尤其近几年大盘表现如此优秀，直观上把中证500贬的近乎一无是处，不少人已经怀疑它的投资价值。
我今天专门对比了今年以来各个月份沪深300、中证500、中证100和中证1000指数的表现。
沪深300和中证100基本上能代表大盘的状态；中证500和中证1000则代表了中小盘的整体表现。
如果纯粹比较指数各月份的涨跌，虽然沪深300和中证100涨幅依然超过中证500和中证1000为代表的中小盘，但相差不大。
沪深300跑赢中证500约6.97个百分点，中证100跑赢中证1000约7.84个百分点。
大家也能察觉到，最近大科技板块的表现，对中小盘指数非常有利。
沪深300 VS 中证500月度表现数据来源：Choice
不过，一旦拉长到3年时间，沪深300和中证500就有高达30多个百分点的涨跌幅差距。
如果不考虑中间其他因素影响，沪深300从2016年9月至今涨幅16.27%，中证500则相反为-20.65%。
主要差距在2017年拉开的，也是为什么中证500指数一直亏的起不来原因。
2017和2019，完全代表了大盘蓝筹行情，对以中小盘为主的中证500没有任何优势。
有人认为上一轮牛市中证500的估值太高，现在属于合理价值回归，并坚持当前对于蓝筹白马行情，就是学习成熟资本市场，开始回归价值投资的路径。
这一点不能否认，实际上，我们一直都在强调走价值投递的路子，但实际这么多年A股从来没真正走过，每次熊市资金抱团蓝筹白马，牛市就开始转移风口。
不过，今年由于外资的配置，长期来说对A股的投资生态有比较正面的影响。
这一点值得高兴，但认为中证500没有投资价值，有点极端了。
目前蓝筹白马的估值都不低，以他们为主导的指数都不便宜，很难相信价值投资最终的路子就是逐渐把价格推高，但实际业绩增长并不是所有的企业都达的到。
而以中证500为代表的中小盘等样本中，也不乏优秀的二线蓝筹企业，如果从一种极端步入另一种极端，对投资来说并不是好事。
另外，通过估值的方式做投资，虽然简单，但有局限性，这种懒性投资方式需要有足够的耐力坚持长期，否则很难盈利。
如果可能，建议大家能根据个人情况，加入择时轮动。
比如，之前医药、银行和食品饮料，在后者不断走高时，资金大头都在买入医药和银行。
虽然医药的爆发力和持续性不如食品饮料，但最近的收益足以说明加入轮动择时的判断，并非都是坏事。
二
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第575期全球市场指数估值表
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盈利收益率=1/PE*100%
ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
-表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为相对低估指数，安全边际高，上涨概率大，定投可选；
2. 白色部分为正常合理估值指数，已定投持有，不买卖；
3. 红色部分为相对高估指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs相关资产类型；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：30%、50%、80%；
7. 部分指数不适用以上指标。
三
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动；
中低风险策略下的投资品种；
最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。
（来源：读财研习社的财富号 2019-09-03 21:01） [点击查看原文]
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