(1) 本周国常会：落实猪肉保供稳价措施
(2) 本周国常会：落实降低实际利率水平措施 及时运用普遍降准和定向降准等工具
(3) 金字火腿：猪肉涨价 公司上调系列产品售价
(4) 南京市规划资源局首创新政 推动开发商“拿地即开工”成为现实
(5) 中欧所与欧洲期货交易所初步提出发行离岸A股指数衍生品有关方案
(6) 摩根大通称中国债券将被纳入基准指数
(7) 中国铁建澄清：铁建重工分拆上市事宜尚存在较多不确定性因素
(8) 互金、网贷整治办联合发文 P2P网贷机构将全面接入征信体系
行业最新观点
【有色钢铁】黄金中长期或转向双线驱动
本周情况更像过去近一年的缩影，实际利率逻辑仍然支撑黄金价格，但美元指数因避险需求稳健导致的走强，对金价产生较大不利影响。但我们认为未来美元指数下行，叠加实际利率继续回落，可能双线支撑黄金价格，美元盛极而衰的概率正在加大。
【建材】政策预期改善，水泥迎“基本面 估值”双修复
(1) 从8月31号“金委会”提出加大宏观经济政策的逆周期调节力度，到人大常委会批准，将继续提前下达部分2020年新增地方政府债务限额，在19年专项债即将发放完毕之际（剩余约1500亿，9月份发放完毕），新的增量资金有望接力。我们认为，在“稳经济”的背景下，政策端持续催化，基建复苏确定性强，而短期地产端需求依旧强劲有韧性，前期受“房住不炒”政策压制的估值有望迎来修复，同时行业进入“金九银十”旺季，各地水泥价格迎新一轮涨价潮，行业仍维持高景气度，看好板块“基本面 估值”双修复。
(2) 目前海螺水泥（6.7x),华新水泥（6x),冀东水泥（7x),万年青（5X）,上峰水泥（6X).塔牌集团（6.6x),祁连山（7x)估值均处于低位，股息率大多在5%以上，业绩确定性强且具备高分红，随着预期改善，反弹力度十足。
【计算机】2019半年报综述：经营情况总体成长性放缓，短期存减持解禁压力
(1) 行业内上市公司营业收入总体有所下降，更多上市公司营收、净利润增速有所放缓，扣非净利润增速则出现反转上升的情况，扣非增速分布上，20%以上增速内个股数量大幅增加（剔除增速>100%和<-100%的个股）。
(2) 中位数法下，行业毛利率保持稳定，净利率有一定程度下滑；整体法下，行业毛利率和净利率均有所上升。营运能力和收入质量均有上升。
(3) 未来需警惕行业面临的较大解禁减持压力。
【汽车】最后的负增长？首推“双长”反弹先锋
(1) 事件：乘联会最新数据显示，第4周单周零售与批发分别同比增长31%与21%，8月整月零售同比下滑6%，环比增长9%，批发下滑8%左右，环比增长11%。
(2) 本月或许将是最后一个月的负增长，同比降幅并未扩大，国五清库透支影响逐步消除，主流车企国六车型逐步上量，随着金九银十季节性因素到来叠加去年的低基数影响，复苏指日可待
(3) 长安福特最新经销商数据显示8月环比增长30%以上，好于行业环比9%的增长。旧车型已焕发新光彩，后续随着多款车型陆续推出必将越来越好，自主方面CS75PLUS车型预售订单已接近1万，12.79万起步，价位上移可提升自主盈利能力。
(4) 长城一直以来销量逆势强于行业，利润环比不断改善，新车及改款车型上市以及国六推出能够一定程度上回收整体的折扣力度，三季度有望迎来业绩单季高增长。
(5) 汽车行业底部确立，复苏指日可待，太平洋汽车团队当下首推长城、长安两大弹性标的！
上市公司速递
【地产银行】工商银行中期业绩会纪要
(1) 工行对于锦州银行的投资金额有限，风险可控，暂不追加新投资
(2) 关于资产质量控制的各项指标较为精准，未来资产质量稳中向好。
(3) 上半年存贷利差表现较好，实现了贷款收益率的上升，并且利率风险可控。久期策略有效，供应链金融业务不断发展。LPR定价政策对工行影响有限，工行具备定价经验，能够保持总体稳健。对小微企业贷款增速，风险控制方面做多重努力。
(3) 正有序处理历史遗留的地方政府隐性债务置换问题，根据国家规划制定规模和标准，积极配合压缩，并且在未来不再新增。
(4) 零售业务占比较大，保持增长态势，通过优化个人贷款结构提高零售业务利润。未来将大零售业务作为重点，目标占比50%以上。
(5) 上半年工行服务实体经济的精准性较强，具备广阔的市场基础，整体趋于稳定发展。未来将加大对制造业支持力度。
(6) 工银理财开业后，产品规模在大行中规模第一。收益率下行的原因是流动性合理充裕，资产端收益下降映射到理财收益率。定位为集团的产品中心，创收中心，客群经营的稳定器。
(7) 存款端基准没有取消，利率市场化推进多年，银行业的行业质地约束，市场化空间很大，要考虑风险偏好，市场定位等因素来定价。
(8) 存款已形成了相对市场化的状态，资管产品价格有向下压力，存贷款之间利率相关联，下半年会按照量价协调的方式来定价。
【医药】海正药业：海正博锐战投引入初步落地，开启公司发展新局面
(1) 事件：公司公告，截至3日海正博锐老股转让PAG Highlander (HK ) Limited。
(2) 19H1扣非后实现盈利，标志着公司业务和管理均有望迎来历史性拐点。
(3) 我们预计海正博锐股权转让可为公司带来约20亿元投资收益，考虑到19年仍将计提资产减值、暂停研发项目等一次性费用，会减少19年利润，但历史遗留问题的解决有利于公司长期发展和利润释放。海正药业19年合理估值170亿元。
【医药】通化东宝：业绩拐点，糖尿病龙头初显
(1) 历史业绩优异的国内胰岛素行业龙头，业绩有望重回较快增长轨道
(2) 甘精胰岛素即将获批，产品线即将快速丰富，业绩有望长期稳健增长
(3) 价值重估，糖尿病龙头初显。预计19-21年收入28.53亿元、32.98亿元和38.16亿元，增速6%/16%/16%，净利润9.66亿、11.52亿和13.86亿，增速15%/19%/20%。利润增速快于收入增速源于：胰岛素规模效应，毛利率随销售规模增加逐步提升以及公司各项费用率逐步下降，非胰岛素业务占比下降。目前公司20年PE仅为30倍,处于历史低位，相比医药其他龙头公司，估值具吸引力。给予目标价25.65元，对应20年45倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。
【化工】龙蟒佰利大涨点评：年内第四次钛白粉提价，带领行业维持高景气
(1) 事件：公司9月3日发布年内第四次产品提价公告，今日盘中股价涨超7%。
(2) 年内第四次提价，带领行业维持市场高景气。
(3) 20万吨/年氯化法试产进展顺利。
(4) 新立钛业复产工作取得阶段性成果。
(5) 维持“买入”评级。预计公司2019-2020年归母净利润分别为25.52/35.52/43.18亿元，对应EPS 1.26/1.75/2.13元，PE 11/8/7倍。
（来源：太平洋证券的财富号 2019-09-05 07:43） [点击查看原文]
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