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导读目录
1、9月11日，央行公布8月金融统计数据，呈现那些特点，货币政策有什么成效，后续政策空间如何？
2、港交所：发表了向伦敦证券交易所集团提出合并的声明。
3、国务院关税税则委员会：公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，自2019年9月17日起实施。
9月11日，央行公布8月金融统计数据：8月新增社融1.98万亿元，同比多增376亿元；M1、M2回升至3.4%和8.2%；8月人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元。
8月金融数据呈现了哪些特点？
社融方面：非标融资改善，社融小幅多增。8月新增社融1.98万亿元，同比多增376亿元，其中，对实体发放人民币贷款1.3万亿元，同比少增95亿元；表外非标融资减少1014亿元，同比少减1657亿元，是社融多增的主要贡献。
信贷方面：企业信贷回升，中长贷同比多增。居民中长贷同比多增125亿元，也好于7月的同比负增。
企业中长贷同比多增860亿元，是时隔4个月再次出现多增，整体上看企业信贷结构有所改善。
整体上，8月社融和信贷数据表现偏强，一是表内信贷超预期；二是非标修复。
企业端，尤其值得注意的一点是企业中长期贷款有明显扩张，我们理解背后驱动是信贷支持制造业的政策落地。
居民端，居民中长期贷款依旧平稳，可能和涉地产信贷政策传递时滞有关，亦不排除有部分抢跑效应；未来居民贷款走弱、企业贷款走强应是一个趋势。
关于非标修复，我们认为一则在于季节性因素消退；二则在于政策一直保持缩量的大致稳定，避免大幅波动。
社融存量增速持平，M1上升。本月数据的意义在于暂时排除了信用大幅收缩的悲观情形。当然，压住地产是本轮稳增长的逻辑前提之一，地产融资收紧的后续影响仍待进一步观察。
货币政策展望？
海通证券姜超博士：我们的观点是，社融增速稳定，短期无需降息。
8月融资数据总量稳定，企业信贷结构改善，再考虑到猪价推升未来通胀上行压力和避免重新刺激地产，因而短期内MLF降息的概率不大。
就货币政策而言，量的方面，未来或将继续引导结构优化、鼓励对制造业和民企中长期融资，而价的方面，主要通过LPR报价利率的下调，实现市场化降低实际利率的目的。
上周央行宣布全面和定向降准，有助于9月中旬银行体系流动性稳定、降低货币市场利率，而在新的LPR机制下，降准释放的低成本资金将有助于银行报价加点数的下调，从而降低企业的贷款利率。
华泰证券李超博士表示，信贷数据基本稳健主因居民短贷、贴现票据回落及企业贷款回升，央行从保证“广义货币供应量M2和社融增速与名义GDP增速基本匹配”出发，多措并举鼓励强化金融机构支持实体，企业信贷同比多增。
预计9月信贷旺季仍可期待，但地产政策未边际放松，预计信贷难以大幅放量。8月社会融资规模增量为1.98万亿，比上年同期多376亿元，表内表外因素均有支撑，但预计后续仍存回落压力。经济回落叠加通胀上行，货币政策决策难度加大，预计央行将预调微调，货币政策取向仍需密切跟踪经济增长及物价走势。
广发证券郭磊博士表示，我们预计逆周期政策可能包括四个大的方向：1）调降MLF并引导LPR利率下行，降低实体融资成本；2）在三档两优的框架下继续定向调整存款准备金率；3）进一步发挥地方专项债的积极作用；4）扩大制造业信贷投放，稳定制造业投资。
截至目前，我们所说的降准、专项债、信贷已经落地。可以说，压住地产价格不反弹是本轮稳增长的逻辑前提。地产是信用传递的关键环节之一，本轮地产融资收紧可能会带来一定程度的信用收缩效应，其影响后续仍待进一步观察。
港交所向伦交所集团提出合并的声明
港交所：发表了向伦敦证券交易所集团提出合并的声明。港交所行政总裁李小加表示，对于中国内地而言，本次交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道，为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台，利于中国对全球金融基础设施的充分利用。
公布第一批对美加征关税排除清单
国务院关税税则委员会：公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，对第一批对美加征关税商品，第一次排除部分商品，自2019年9月17日起实施。下一步，将继续开展对美加征关税商品排除工作，适时公布后续批次排除清单。
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（来源：嘉实基金的财富号 2019-09-12 07:47） [点击查看原文]
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