利率上行

上周利率普遍上行，一方面，美债利率飙升，对国内利率构成压力，另一方面，中美贸易形势缓和，风险偏好回升，股市上涨，对债市构成压力。此外，上周公布的CPI和社融数据均超预期，也制约了债市表现。整体来看，上周利空密集，债市利率普遍回调。

后市展望

展望未来一段时期，债市利率可能延续震荡行情。9月以来，尽管央行实施全面降准，但国际形势缓和，风险偏好回升很快。我们预计未来一段时期，风险偏好回升状况可能延续。但近期利空密集情况下，债市风险释放较多。未来经济下行压力仍大，降准资金投放后资金面有望转松，都能一定程度上利好债市，因此债市可能是震荡走势，而非继续下跌。

数据来源：Wind，截至2019.9.15。

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（来源：万家基金的财富号 2019-09-17 16:27） [点击查看原文]

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