什么是成长股与价值股
上证全指根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的 150 只股票构成上证全指成长指数与上证全指价值指数。其衡量标准如下，成长因子包含三个变量：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率；价值因子包含四个变量：股息收益率（D/P），每股净资产与价格比率（B/P），每股净现金流与价格比率（CF/P）、每股收益与价格比率（E/P）。
一般营收增长率、净利润增长率高视为成长股，特点是公司业绩高速增长，产品或服务的潜在需求较大，因此公司会不断扩张，赚来的利润大都会投入再生产，分红率较低。
高股息率、低市盈率、低市净率的公司一般视为价值股，公司已经过了高速成长期，产品或服务供需相对平衡，业绩增速由高增长区间进入中低速增长区间，增长相对比较稳定，并能维持现在的利润水平，每年都会拿出大部分利润进行分红回报股东。
那么作为普通投资者该选择价值股还是成长股？今年股市风格是偏向价值还是成长？
成长指数与价值指数
上证、深证、中证都编制了相关的价值指数与成长指数，我们来看看过去五年这些指数的表现
上证全指成长与价值指数
数据来源：Wind，选取日期，20140925-20190924
上证全指风格指数系列以上证全指指数为样本空间，，分别选取成长得分与价值得分最高的 150 只股票构成上证全指 成长指数与上证全指价值指数。可以看到上证价值指数在19年之前始终走势比成长好，直到今年6月，成长股开始强势，并逐渐拉大差距。如下图所示。
数据来源：Wind，选取日期，20190101-20190924
再来看深证价值与成长走势，在深证300指数样本股范围内，计算每只股票的价值、成长因子数值，各挑选排名前100组成深证价值指数、成长指数。可以看到价值与成长轮动占优势，14年至15年9月，价值较强势，15年9月至16年7月成长指数表现较好，之后价值股再度占上风，且差距逐渐增大
深证全指成长与价值指数
数据来源：Wind，选取日期，20140925-20190924
上面两组对比分别是上海和深证交易所的指数对比。那全市场整体会是如何呢？中证公司有推出沪深300价值和成长指数，数据选取时间段拉长，可以看到成长股在07年表现稍好于价值，在10年-15年走势好于价值，15年至19年价值持续占上风，到了19年成长股逐渐表现优秀，并逐渐拉开与价值股的距离。
数据来源：Wind，选取日期，20050107-20190924
数据来源：Wind，选取日期，20190102-20190924
综合这三组对比来看，两组对比中成长暂占优势，深证指数对比中价值股表现较优，从过去5年、甚至15年来看，两种风格也在交替轮动，目前的表现是以上所示，但之后如何择股才能跑赢大盘？股市波动较大，较考验专业水平与耐心，花财建议大家若不确定选价值股还是成长股建议买相关基金，由专业的基金经理替你择股，管理资金。
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（来源：财通证券资管的财富号 2019-09-24 16:58） [点击查看原文]
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