太保海外增发
话不多说,先来一首精忠报国开场作为今天的BGM!
今天的主角必然在祖国70周年庆前夕,为我们沪伦通大业身先士卒的中国太保!
这一次的增发,从目前的消息来看,一是有可能会以AH两地的均价进行增发,极端点则是以净资产价格进行增发,也就是A股现价打5折增发。
当然,如果是最极端的以净资产价格进行增发,这个增发都会对原股东的权益进行摊薄。
另一方面,市场担心以极低的价格在英国上市后,有可能会迎来套利大军的冲击。
所以,今天太保AH股同时用脚进行投票,
当然,我个人也不是很理解为啥港股又扑街得更多,因为理论上A股受伤应该更大。
不过无论怎样,这折价又拉大了。
但是,我们做投资还是要进一步看看这种事情的实质性影响,所以我们接下来就进一步看看这次上市摊薄带来的影响有多大。
这里先上结论,这次的海外增发,没有大的实质性负面影响。
具体影响
先看看实际的摊薄。
从极端点的情况来看,如果这次增发之后的资金对后续业务提升没有显著帮助,并且全部打水漂的情况下,原有股东整体的收益就会被摊薄90.62/96.62,也就是摊薄6.3%。
而最近一段时间太保从近期高位下跌大概是11%,整体来看这个摊薄的利空也基本是被反映出来,甚至可能是反映了更多其他的恶劣预期(比如十年期国债收益率下降)。
但是,相比起股价是否反映,太保自身的经营回报并没任何问题,今年上半年内涵价值也增长了8.6%,所以我们就当是上半年基本白干。
这是从股权摊薄的角度上去看,由于足够的低估,只要基本面不出现大问题,这些小波浪都可以在接受范围内。
至于另一个问题,关于套利大军,这对于英国这种市场来讲,大概率很快会出现股价填平的情况。
所以更多的可能是英国那边的股价快速跟A股接轨,而不是以A股的暴跌来实现。
原因也很简单,中国太保当前的估值已经足够低,实际的下跌空间是比较有限的。
(点击打开高清大图)
但是,无论怎样,这肉我们还是被割得挺不爽,做国企的小股东有时候这些觉悟我们还是得有。
有时候不得不说,平安的优秀,虽然很大程度是自身的管理和战略执行好。
但同行衬托也是一个很重要的因素。。。。
白酒与科技齐飞
保险最近风雨不断,估值也自然受到压制,平安虽然抗跌但是也不好过。
不过另一边,白酒科技继续雄起,中证白酒和科技龙头指数距离之前的新高也只有一线之差了。
像科技ETF自从8月上市后短短一个多月里涨了16%,白酒作为今年的第一板块最近一个多月的涨幅也有接近8%了。
相比之下其他板块那是真的完完全全的弟中弟了。
最近股海坊间也流传那么一句话,今年没买白酒,你输了一半,没买科技,另一半你也输了。。。。。
但是,越到到这个时候,大家越要克制冲动,千万不要去追。
13-15年的时候,我们说创业板是代表中国未来的新经济,然后PE炒到148.
如今,我们说科技股是中国的未来,然后又是一轮疯狂炒作。
老实说这换汤不换药的说法是真的有点拙劣。
反正,现在正值疯狂,短暂的未来如何演绎我不知道。
但历史,总是相似的。
(来源:财富严选的财富号 2019-09-24 18:14) [点击查看原文]
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