民生加银每周视点——9月制造业PMI环比回升

一周市场回顾

上周全周上证指数下跌0.92%。

全部指数不同程度下跌，上证50指数下跌1.08%，沪深300指数下跌0.99%，中证500指数下跌1.29%，中小板指数下跌1.31%，创业板指数下跌1.21%。

行业表现方面：

农林牧渔为上周唯一正收益行业，上涨1.13%。

建筑材料、采掘和家用电器行业跌幅较小，分别下跌0.18%、0.21%、0.28%。

电子、通信和非银金融行业跌幅居前，分别下跌2.86%、1.95%、1.89%。

数据来源：Wind资讯

重要政策和经济数据

1.宏观数据：（1）统计局：9月，制造业PMI 49.8，环比回升0.3个百分点；非制造业PMI53.7，环比回落0.1个百分点。（2）9月，财新制造业PMI录得51.4，环比上升1个百分点，连续三个月回升，为2018年3月以来最高。

2.标普：将2019财年美国经济增速预期从2.5%下调至2.3%，预计美联储2019年还将降息一次。

3.猪肉：商务部表示目前中央储备冻猪肉总共投放3万吨，同时扩大猪肉进口，1-8月进口猪肉116.4万吨。

策略建议

A股尽管当前估值分层，但总体仍然处于较低位置。10月四中全会临近，海外货币宽松也在推进，外资仍将长期流入，伴随后续国内政策的进一步明朗和对于整体A股盈利的认知的深化，市场的风险偏好有望继续修复。

风格建议

四季度将回归到业绩为王和估值切换的风格，结构上依旧长期看好核心资产以及通信、计算机等成长风格中业绩确定的，此外可以关注汽车、家电等低估消费；另一方面，兼顾稳健性价比较高的银行、非银。

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（来源：民生加银基金的财富号 2019-10-08 17:13） [点击查看原文]