无论何时市场下跌，人们都会不可避免地谈论转向现金的必要性，无论是在电视上还是在评论文章中，这往往意味着，现金并不是几乎所有经过深思熟虑的投资组合的重要组成部分。
当然，许多人已经维持了现金和现金等价物(即美国国库券，定期存单，商业票据和货币市场共同基金)，作为波动的缓冲器。这也是他们应该做的。
但除了限制风险外，持有现金还有其他理由。事实上，用沃伦巴菲特的话来说，大量的现金头寸也可以让投资者，“在别人恐惧的时候变得贪婪。”要弄清楚如何做到这一点，首先要看一下当前的市场环境。
*波动的夏季*
贸易、利率和国际紧张局势正在考验全球市场。
美国经济已经享受了10年近乎连续的增长，而与此同时，全球国内生产总值(GDP)也经历了类似的上升趋势，只是在2014年至2015年出现了短暂的放缓。然而，最近几个月，各种相互交织的挑战占据了中心舞台。
与中国的贸易争端加剧，加上德国和英国经济陷入困境，导致美国国债价格在今年夏季早些时候飙升，导致收益率曲线反转以及美联储下调利率。
与此同时，如果说最近在法国举行的七国集团(G7)会议说明了什么的话，那就是地球上最富裕的国家在一系列重要问题上的分歧越来越大，进一步给本已不稳定的全球局势蒙上了阴影。
所有这些因素导致8月下旬全球市场波动性上升，加剧了国际经济放缓即将来临的观点。尽管此后股市基本企稳，但一些人仍对经济衰退心存恐惧。然而，这种恐惧感可能是没有根据的，尤其是在美国，消费者支出、小企业和就业数据依然强劲。
*投资者应该持有多少现金？*
同样，每个投资者的投资组合中都应该有现金或现金等价物，但具体情况将取决于他们的长期目标和个人情况。
一般来说，这类资产——没错，确实如此，就像股票、固定收益和房地产一样——应该至少占2%到5%。
在目前的环境下，只有少数几条推文可能引发另一轮波动，因此提高这一比例是有意义的。这是因为下跌可能会为手头有现金的投资者创造逢低买进的机会。
市场混乱可能是短暂的。保持随时可以动用的“现金”，使迅速采取行动变得容易得多，而不必为了创造流动性而抛售优先股。
*注意国内机会*
投资者应该利用波动性，而不是成为波动性的受害者。
想要找到既能让自己免受正在进行的影响、又能欣赏现金如何帮助获取价值的机会，不妨想想那些在本土创造了大部分利润的公司包括贝宝(PayPal Holdings)、亚马逊(Amazon.com)和华特-迪士尼公司(Walt Disney Co.)。尽管这些公司规模庞大，是全球性品牌，但它们仍然严重依赖美国消费者，这为它们提供了很好的保护，使它们免受可能的贸易影响。
与此同时，更大范围的市场波动可能会降低它们的估值，尤其是因为它们被纳入许多知名的交易所交易基金(ETF)，这可能会导致它们在市场短暂抛售期间与其他股票一起大幅贬值。在这种情况下，持有现金的投资者将处于有利地位，能够折价买入这些股票——以及其他基本面依然强劲的股票。
*现金不是万能的*
生活中很少有事情是绝对的，这也适用于转换成现金的好处。毫无疑问，在市场比正常情况更加不可预测的时候，这是一个很有意义的策略，正如上面所解释的，这不仅仅是因为它可以帮助避免损失。
即便如此，投资者也应注意到，尽管美国金融市场在长期内的上涨幅度确实大于下跌幅度，但过去10年的情况表明，长时间的低迷确实会发生。因此，尽管逢低吸纳可能带来潜在的回报，但在市场高度波动的时期，试图利用现金头寸以较低的价格购买看似强大的公司，也存在很大的风险。
（来源：友财网yocajr的财富号 2019-10-10 17:29） [点击查看原文]
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