一
最近公布的《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》中，有一项措施可能会影响白酒。
就是将过去部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收。
换句话说，消费税的征收后移了。
虽然酒类还未试点，但二级市场之前的反应还是挺大的，目前酒类行业的消费税基本在生产环节征收，如果一旦正式推行，白酒肯定也会受到影响。
归根到底，消费税改革的目的就是为了增加地方政府的税收来源。
大家都知道，目前地方对房地产的依赖性高，而对楼市的调控又相对减少了土地收入，这种情况下，必然进行税费改革，提升地方政府的税收收入。
白酒必然是纳入的行业之一。
说实话，对白酒的影响要分两方面看：
第一、如贵州茅台供需不平衡的高端白酒，调价空间很大，涨价是转移消费税的一种手段，高端白酒已经不仅是消费，也包含一定的投资溢价。
第二、中低端白酒只能被迫应对消费税，如果通过涨价来覆盖掉税收，可能影响企业的市场占有率。
毕竟，中低端白酒市场的竞争很激烈，很难与高端白酒一样形成品牌护城河。
综合来看，长期来看对白酒的影响，尤其是高端白酒的影响没那么大，但对中低端白酒的成本压力增加大。
从白酒指数或一些主动消费主题基金来看，以高端白酒的企业权重更高，影响相对小一些。
长期来看，如果消费或白酒板块有机会上车，还是非常优质的资产。
二
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第592期全球市场指数估值表
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盈利收益率=1/PE*100%
ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
-表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；
2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；
3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：偏低(<><25%)、合理(>25%)、偏高(>80%)；
7. 部分指数不适用以上指标。
三
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动；
中低风险策略下的投资品种；
最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。
（来源：读财研习社的财富号 2019-10-11 21:45） [点击查看原文]
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