自2018年以来，港股呈现出一个波动下降的走势，近几个月来，其“震荡”的市场表现更是十分明显。与此同时，港股现阶段的指数估值也是处于历史较低位，2019年9月27日，恒生指数市盈率估值为9.25倍，恒生国企指数市盈率估值为8.11，那么此时是否适合“抄底”定投呢？我们用历史数据来一探究竟。
在指数的选取上，我们选择了恒生指数和恒生国企指数，并选取历史上与9月27日两指数市盈率估值所处分位一致的时间点为起始点测算定投三至五年左右的收益。主要结果展示如下：
01 用恒生指数做定投
由choice数据，我们可以得知，当前恒生指数估值处于历史低位，9月27日，其市盈率估值为9.25，处于十年来历史低点，占据24.59%百分位，对应恒生指数点数为25954.81点。
图：2009-09-30——2019-09-27恒生指数市盈率
数据来源：choice
我们选取历史上市盈率与当前市盈率处于同一分位值的时间点作为起始点，进行定投，并在牛市卖出，从而比较其一次性收益率和定投收益率。通过计算，我们选取了以下时间点：2014年9月17日、2015年1月12日。
2014年9月19日至2018年9月14日定投
表：定投相关信息
图：2014-09-19——2018-09-14恒生指数定投及一次性投资收益率
数据来源：choice
由图中我们可以看出，由于港股熊短牛长，所以定投的收益率和一次性投资的收益率难分伯仲，但是大部分时间还是定投收益率高于一次性投资收益率。从定投数据，我们可以看出，在2014年9月17日进行定投，只要越过大概两年的时间，收益均呈现持续的正值，且在2018年2月达到接近40%的收益率，可见定投2-3年，收益不菲。
2015年1月9日至2018年2月2日定投
表：定投相关信息
图：2015-01-9——2018-02-02恒生指数定投及一次性投资收益率
数据来源：choice
由图中我们可以看出，虽然一次性投资收益率在前期高于定投收益率，但把时间拉长来看，定投收益率会优于一次性投资收益率。同时，从定投数据，我们也可以看出，在2015年1月12日进行定投，只要越过一年半的时间，收益均呈现持续的正值，且在2018年2月达到接近40%的收益率，可见和上个时间段得出的结论一致。
由上述，我们可以得知，在当前估值分位数的前提下，进行定投，持有时间大致2-3年可获得较多的收益。
02 用恒生国企指数做定投
由choice数据，我们可以得知，当前恒生国企指数估值处于历史低位，9月27日，其市盈率估值为8.11，处于十年来历史相对低点，占据38.60%百分位，对应的恒生国企指数点数是10148.77点。
图：2009-09-30——2019-09-27恒生国企指数市盈率
数据来源：choice
2015年05月11日至2018年5月18日定投
表：定投相关信息
图：2015-05-15——2018-05-18恒生指数定投及一次性投资收益率
数据来源：choice
由上图可以看出，恒生国企指数的定投收益率均高于一次性收益率。且定投大概一年半左右时间，收益率开始为正，且呈现持续上升的趋势。由此可见，恒生国企指数由于波动性较大，与恒生指数单边上涨行情较多不同，其“震荡”行情比较明显，因而适宜于定投。与此同时，值得注意的是，在定投大概两年半多之后，定投收益率呈现下滑的趋势，一方面是由于指数下跌带来的影响，另一方面也说明要及时止盈。
鉴于一次性投资的风险相对较大，因而推荐使用定投的方式对港股进行投资。在当前估值分位数对港股进行定投，选择恒生指数定投收益率与一次性收益率相差不大，但选择港股指数进行定投，在当前估值分位买入，定投2-3年以上，等到港股牛市到来，会有不错的投资收益。
——老罗
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（来源：广发基金的财富号 2019-10-18 14:37） [点击查看原文]
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