用益-集合信托产品周评：本周集合信托成立市场遇冷，成立规模“腰斩”

一周综述：

1、本周集合信托成立市场遇冷，成立规模“腰斩”。据公开资料不完全统计，本周共有81款集合信托产品成立，数量环比减少46.38%；募集资金52.41亿元，环比减少53.14%。

2、本周集合信托发行市场略有回暖，发行规模小幅上行。据公开资料不完全统计，本周共40家信托公司发行集合信托产品185款，环比增加1.09%；发行规模353.99亿元，环比增加7.35%。

3、本周投向房地产和基础产业领域的信托资金暴跌，金融类信托成主流。据统计，本周金融类集合信托募集资金26.74亿元，环比减少11.23%；房地产类信托的募集规模8.98亿元，环比减少81.96%；基础产业类集合信托募集资金6.77亿元，环比减少68.88%；工商企业类集合信托募集资金6.57亿元，环比增加55.75%。

一、集合信托市场一周回顾

本周集合信托成立市场遇冷，成立规模“腰斩”。据公开资料不完全统计，本周共有81款集合信托产品成立，数量环比减少46.38%；募集资金52.41亿元，环比减少53.14%。本周集合信托产品的募集状况堪忧，受到消息面以及证券市场表现等多方面因素的冲击。节后的证券市场节节走高，市场情绪回暖较为明显，对集合信托这类以固收类为主的产品的募集不利；另外，监管方面对市场的影响较大，非标认定规则出台对信托产品的资金端有这较为直接的影响，尤其是通道业务。随着政策的发酵和机构资金的投向调整，近期集合信托产品的募集规模或许将保持低位运行。

本周披露成立规模的34家信托公司中，成立规模在10亿元以上的信托公司1家，5-10亿元之间的2家，1-5亿元的信托公司11家，1亿元以下的信托公司10家。成立规模前三的信托公司分别是：外贸信托（12亿元）、兴业信托（8亿元）和五矿信托（5亿元）；产品成立数量前三的信托公司分别是：中航信托（14款）、外贸信托（11款）、新时代信托（5款）。

本周集合信托发行市场略有回暖，发行规模小幅上行。据公开资料不完全统计，本周共40家信托公司发行集合信托产品185款，环比增加1.09%；发行规模353.99亿元，环比增加7.39%。本周发行市场在国庆首周出现短暂下滑之后再度回升，产品发行数量和规模均有所增长。本周基础产业类信托表现突出，产品发行数量和发行规模分别为62款和125.73亿元，规模占比达到35.52%。另外工商企业类产品发行有较为明显的增长，产品发行数量和发行规模分别为16款和46.90亿元.

本周披露发行规模的37家信托公司中，发行规模在20亿元以上的信托公司5家，10-20亿元之间的8家，规模5-10亿元的4家，规模5亿元以下的20家。发行规模前三的信托公司分别是：光大信托（41.48亿元）、外贸信托（40.50亿元）和爱建信托（31.88亿元）；发行数量前三的信托公司分别是：外贸信托（26款）、四川信托（18款）、中航信托（16款）。

本周成立的集合信托产品平均年化收益率为8.15%，环比增加0.34个百分点；集合产品周平均期限为2.07年，较上周减少0.31年。本周集合信托产品的周平均预期收益率回到“8”以上，集合产品的收益在“8”附近震荡变化的趋势仍在保持。从集合信托产品的结构来看，高收益类的产品主要包括房地产、基建、消费金融以及资金池类产品，目前房地产类、消费金融类和资金池类等产品在监管压力下有收缩的迹象，短期内集合信托产品的平均收益率不大可能出现大幅上行。

本周投向房地产和基础产业领域的信托资金暴跌，金融类信托成主流。据统计，本周金融类集合信托募集资金26.74亿元，环比减少11.23%；房地产类信托的募集规模8.98亿元，环比减少81.96%；基础产业类集合信托募集资金6.77亿元，环比减少68.88%；工商企业类集合信托募集资金6.57亿元，环比增加55.75%。

本周房地产类信托再度遇冷，罚单袭来监管压力大增。国庆节后的前两张罚单都与房地产业务有关。银保监会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作，对房地产信托的调控也将常态化。房地产业务再次因监管层的压力受到影响，房地产业务萎缩的可能性增加。

从产品数量来看，金融类信托产品数量和规模高居首位。本周房地产类信托产品下滑明显，主要资金运用方式依旧是开发贷和受让特定资产受益权；而基础产业类信托产品数量下滑同样明显，资金运用方式多为贷款或受让应收账款以补充流动资金。金融类信托资金运用方式多样，证券投资类产品增长较为明显，证券市场的回暖令证券投资类信托产品出现较为显著的增加。

从房地产领域来看，本周共有2款集合产品披露平均预期收益率，分布在8.7%到8.8%之间。本周房地产类信托产品数量下滑明显，监管或许是本周产品数量和规模变化最大变量。本周平均预期收益率并不足以说明房地产信托产品的收益走向。另外，从投向地区来看，本周成立的房地产类信托披露投向地区的有9款，产品投向地区分布较为散乱，未见明显的地域特征，其中福建省以2款产品位居首位。

从基础产业领域来看，本周共有16款集合产品披露预期收益率，分布在7.5%到9.2%之间，其中平均预期收益率9%以上2款，8%-9%的9款，8%以下4款。成立规模前三的信托公司分别是苏州信托（2.41亿元）、国民信托（1.7亿元）和紫金信托（1亿元）。从产品的投向地区来看，本周披露投向区域的16款产品，产品的投向区域选择集中于江浙地区，江苏省以11款的数量位居首位。

从金融领域领域来看，本周共有23款集合产品披露预期收益率，分布在4.3%到9.2%之间。成立规模前三的信托公司分别是外贸信托（12亿元）、五矿信托（5亿元）和平安信托（3亿元）。金融类产品收益分化情况严重，投向债券市场及货币市场的产品收益相对较低，而消费金融类和资金池类产品收益相对较高。

二、信托市场新闻一周回顾

非标认定规则发布 影响几十万亿大资管市场

10月12日，央行发布《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》。《认定规则》作为“资管新规”的配套措施，明确了标准化债权类资产的范围、应符合的条件，同时阐明之前部分属性较为模糊的业界所谓的“非非标”亦属非标。此外，还做出了过渡期安排，以保证政策的平稳推行。

首张罚单剑指信托资金违规拿地

国庆长假返工第一周，各地银保监局在5个工作日中共计下发40张罚单，其中两张罚单针对信托公司。五矿信托因信托资金用于收购土地，而遭到青海银保监局的“双罚单”，机构与涉事人员均受到处罚。

下半年信托公司增资提速

从银保监会官网获悉，北京银保监局批复同意了外贸信托增资事宜。增资完成后，外贸信托注册资本将变更为80亿元，一举从中下游跃至行业第8位。外贸信托成为今年第8家增资的信托公司，逾50亿元的注册资本增资额也是年内最高。据记者初步测算，这将信托今年注册资本增资总额推高至180亿元。下半年，先后有6家信托公司增资获批，相对集中。

年内17家信托公司被罚没逾1700万元 房地产业务违规成“重灾区”

严监管下，不少信托公司的合规短板也逐渐暴露。10月份以来，监管机构披露的信托罚单骤增，目前已先后有5家信托公司接到6张罚单。在案由上，涉事信托公司以业务违规为主，受罚原因不一，涉及房地产业务、银信业务、信保业务等。今年以来信托收到行政处罚的力度超过往年水平。据统计，今年来，共有17家信托公司接到30张罚单，受罚金额超1700万元，已超去年全年水平。

三、信托公司创新业务新闻回顾

在外部经济环境及监管形势的多重压力之下，信托公司转型步伐加快。传统五大领域之外的其他信托业务内涵不断丰富，消费金融信托、慈善信托、家族信托、私募股权投资信托等业务不断涌现，拓展了信托的配置领域，也丰富了信托产品的功能。

有信托公司存续消金业务规模已达2600亿

2019 年前三季消费金融信托与家族信托业务规模仍在创出节节新高。近年来，在我国居民收入快速稳定增长和消费结构不断升级的大背景下，多家信托公司纷纷发力消费金融信托业务。

消金再遭严监管：严查信托通道业务，鼓励底层资产带场景

由于政策变化快、合作机构风险难以把控，因此对信托机构自建系统的要求较高，底层资产的真实逾期率和信托公司的风控能力就成了关键所在。近期已有信托公司接到监管口头指导，严查底层资产为个人消费贷款的通道业务。

托ABS发行规模大增逾三成，仍以事务管理角色为主

严监管之下，资产证券化业务（ABS）或将成信托业转型方向。截至10月14日，信托公司ABS业务规模大幅攀升至逾8000亿，同比增长32%，ABS业务似乎正在成为信托公司转型的新领域。在业内人士看来，未来ABS市场可能会继续扩张，但信托公司需明确权责归属和信息披露，才能实现长期可持续性的盈利模式。

投向多元 模式创新 三季度多单慈善信托项目落地

今年第三季度的慈善信托目的呈现出精准和多元的特点，并且保持了一定延续性。根据慈善中国的备案数据粗略统计，截至2019年9月末，共有222单慈善信托项目，财产总规模达23.28亿元。仅从2019年第三季度的慈善信托情况来看，2019年7月至9月，新增备案和实施的慈善信托共21单，分别来自15家信托公司，这3个月中，数量以7月和9月居多。

首创“联乡结村+慈善信托”，杭州工商信托创新扶贫

10月11日，由杭州工商信托发起的“杭工信阳光3号联乡结村慈善信托”项目正式成立，初始规模为20.5万元，慈善资金来源于公司自有资金及公司工会。该笔资金将用于扶持浙江省建德市洋尾片四村的种植吴茱萸的低收入农户，帮扶工作不仅会为当地村民带来增收，更是为全村经济发展注入了活力。

（来源：用益信托网的财富号 2019-10-21 14:38） [点击查看原文]