【股市杂谈】周末消息面，轻松涨知识。

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【股市杂谈】周末消息面，轻松涨知识。2019.11.2，语润梧桐鹰翱九天。

转几个网站帖子，写得很不错，感谢作者们的辛勤付出，直接分享给大家，让大家涨些知识，加强些警惕，也不多加分析了。

大家关注点就是都谁盈利了，哪些企业有可能退市，哪些企业不要碰。我看暴风影音的时候，居然发现该股论坛有财富号还在推荐该股票，耸人听闻。那些推荐股票的财富号，尤其管大家要钱的千万别信，还是那句话，零和博弈，自身不过硬，给你一只股票，同样时间，有人挣钱有人赔，更何况那些技术不过硬满嘴跑火车的专家推荐呢，估计哄一个宰一个算一个。有的专家自以为技术过硬，信誓旦旦大盘要大涨，结果蒙错了，就隐身消失一段时间，然后大家淡忘了再出来告诉大家股市变化莫测，自己说过要提前布局，因此大家看一个人的观点要持续一段时间，观点要经受住历史的检验。周末消息面还有电子烟的风险，以及那些估价高的次新大盘股风险，还有资不抵债风险。

一、四类退市公司大家要警惕。

截止10月31日，沪深3700多家上市公司三季报已全部披露完毕。据东方财富网统计，今年前三季度A股上市公司累计实现营业收入35.83万亿元，同比增长9.58%，实现归母净利润3.19万亿元，同比增长7.34%。但扣除金融类上市公司后盈利约下降3%。

我说过银行、保险是利润的保障，而券商今年却也不错。

上市公司盈利两极分化加速。营收和净利润同比双增公司不足半数，一方面，今年前三季共有57家上市公司营收破千亿，比去年同期多6家；而“上市公司营收百强榜”的百家上榜企业，合计营业收入21.44万亿元，占A股所有上市公司营收的59.84%。前三季“上市公司净利润百强榜”的百家上榜企业，合计实现净利润2.28万亿元，占比更高达71.47%。头部公司对市场盈利的贡献度进一步加强。

另一方面，前三季亏损企业443家，比去年同期多出86家，合计亏损1150亿元，同比增长62%，均创历史新高。尾部企业的数量和亏损金额都在不断扩大。*ST信威（-158.58亿元）、乐视网（-101.94亿元）、*ST华业（-50.49亿元）分列亏损榜前三。

稍稍分析一下净利润50强，除了工业富联（净利101.85亿、列第40位）和海康威视（净利80.77亿、列第47位）以外，不是金融地产就是家电酿酒，以及两桶油等重化工企业，几乎没有高科技企业入围。看来，头部企业的结构需要有大变化，否则A股很难跟上时代步伐，当然也不可能迎来大牛市。

笔者最关心的是，在亏损企业家数和亏损金额均创新高之时，哪些公司会面临退市厄运。

2018年11月出台的退市新规，新增和变更了七项退市条件。包括净资产为负；营业收入低于1000万元人民币；年度审计报告为否定意见或无法表示意见；公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；股票累计成交量过低（不适用于仅发行B股上市公司）；股票成交价格连续低于面值（不适用于仅发行B股上市公司）；连续受到交易所公开谴责。

三季报数据显示，四类退市公司警报正在响起，需要引起投资人的高度关注。

第一类，两年加三季亏损公司：包括*ST信威、乐视网、坚瑞沃能、*ST凯迪、*ST猛狮、*ST南糖、盛运环保等公司，这些公司前三季亏损都在5亿元以上，年内只有一个季度很难扭亏，且大股东质押比多在90%以上，重组难度极大。特别是其中的创业板公司，根据创业板的退市规则，若创业板上市公司连续三年亏损，便会直接触发退市机制，不会经历类似主板公司那样的ST、）*ST等漫长过程，投资者务必对上述个股保持谨慎，以防“踩雷”。

第二类：两年加三季净资产为负数公司：包括*ST保千（每股净资产-1.38、-2.07、-2.20），*ST龙力（每股净资产-0.58、-5.4、-5.92），*ST皇台（每股净资产-0.8、-1.34、-1.42）。对这些每股亏损1-2元，甚至5元多的公司，短短一季很难转正。而根据有关退市规定，连续三年净资产为负，必须退市。

第三类，全年营业收入低于1000万元的公司。*ST毅达去年和今年前三季营收均为0，中房股份营收38.8万元，*ST仰帆为695万元，香梨股份为666万元等，均可能因全年低于1000万元触发退市。

第四类，股价低于面值公司。今年以来，已有中弘股份、*ST华信、*ST雏鹰、*ST印纪、*ST大控因股票收盘价连续20个交易日低于面值被退市。*ST神城也因20日低于面值，11月1日停牌一天，即将成为第六只面值退市股。目前，*ST华业已连续14个交易日股价低于面值，该公司又是巨亏+净资产为负的“双料货”，本周五收盘虽然勉强拉升涨3.26%，但纵然拉至面值之上，也难挽退市噩运，当初*ST大控不是声称高管增持，而硬拉到1元的吗？看看现在，已跌到0.38元了。

此外，笔者注意到，A股还有*ST欧浦、*ST锐电、*ST鹏起、*ST庞大、*ST中安等多只股票在面值上下徘徊。而截至本周五，2元以下的已达64只，如果加上上述已面值退市的股票，则已超过70家，创下新高。有媒体曾统计，今年3-4月间，当上证指数攀上3000点之时，2元以下的低价股还不足20只，从不足20只增至70只，才用了半年时间，投资人切不可掉以轻心！

二是暴风影音之类，有多远离多远。

一直处于舆论漩涡的暴风集团，10月30日发布的三季报显示，公司前三季度营收同比下滑90.95%；归母净利润-6.50亿元，同比下滑184.50%。并且还披露说，除了被捕的总经理冯鑫外，其余高管已全部离职。10月31日，深交所专门就此向暴风集团下发了关注函。而暴风集团股票继昨日跌停之后，31日又再度跌停。这是要退市的节奏。

三是电子烟该回归本来价值了。

国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。

目前，不少上市公司涉足电子烟产业链。据统计，A股上公司中电子烟概念股包括劲嘉股份、美盈森、和而泰、顺灏股份、亿纬锂能、东风股份、盈趣科技、集友股份等10只个股。其中顺灏股份关联度最高，其子公司上海乐新主要从事电子烟器具研发生产等相关业务。

今年以来，以上电子烟概念股除盈趣科技外都有上涨，尤其亿纬锂能和顺灏股份年内分别大涨143.64%、183.11%。截至昨日收盘，这些上市公司市值合计达1289.56亿元。

电子烟行业无疑是2019年一大风口。据不完全统计，仅上半年，电子烟产业投资案例超过了35笔，获得的投资总额至少超过了10亿元。而其背后的逻辑，无疑是我国超3亿烟民和万亿级烟草市场，作为传统卷烟的替代品，电子烟可以视为近年来最热的消费品之一。

据欧睿统计，2018年，我国电子烟市场规模达51.52亿人民币，同比增长28.5%，2012-2018年电子烟市场规模年复合增速达到约35%。

正是看中这庞大的市场规模，近十年来，我国电子烟企业持续增长。据公开数据显示，2016、2017、2018年的新注册企业数均超过1000家，且2019年至今，电子烟企业已新增超2000家。

就全国电子烟企业分布来看，广东省电子烟企业数量约占全国的三分之二，达6000多家，成为电子烟企业的主要聚集地。

随着电子烟市场的热炒，诸多明星资本入场。今年6月，“烟草第一股”中国烟草总公司的全资子公司中烟国际（香港）IPO上市，并在招股书中表示其业务包含“新型烟草制品出口业务”——向全球海外市场出口新型烟草制品，仅包括加热不燃烧烟草产品，也就是电子烟。

同月，包括顺灏股份、东风股份、劲嘉股份发布了诸多投资参股电子烟企业的消息。而资本流向的，还包括一些明星创业企业家。2019年，跟罗永浩曝光强连接的，不是锤子手机，而是电子烟。在2019年1月，罗永浩先后在微博发布了包括FLOW福禄电子烟、小野电子烟的官方品牌广告，一度均被猜测为罗永浩离开锤子后的新创业项目。很快，2019年5月，FLOW福禄电子烟宣布完成由经纬中国领投，壹叁资本、Jager Capital跟投的天使及PreA等两轮融资，累计金额达到1089万美金。7月，有媒体报道称小野电子烟已经完成了3000万元左右的融资。8月，小野电子烟重金邀请陈冠希代言，品牌广告瞬间刷爆朋友圈。9月18日，魔笛MOTI电子烟正式完成了A轮融资，融资金额居然高达5000万美元。媒体称领投方为和玉资本，今日头条投资人SIG海纳亚洲参投。这也成为国内电子烟最大的A轮融资案。10月26日，媒体再次爆出消息，国内电子烟品牌AUV电子烟已在近日获得1亿元A轮融资，并将从母公司鼎智通讯剥离，开始独立发展。而且，就在昨日下午两部门发文前，罗永浩还转发了一条小野电子烟的宣传微博，宣布小野一次性雾化电子烟A1已在天猫、京东开启预订，将于11月11日正式开售。

这厢是资本大量涌入炒得热火朝天，但那厢却暗藏杀机，利空来袭。“炒电子烟风潮”狂热一时，烟草行业堪称“印钞机”。

今年1月17日，国家烟草专卖局新闻发言人张修连介绍，2018年，烟草行业实现工商税利总额11556亿元，这一数字基本相当于“两桶油”+“四大行”+“BAT”的利润总和。而作为填补香烟市场供需失衡的替代品，电子烟同样是赚钱利器。

2018年初开始，电子烟在中国市场开始普及并受到资本市场关注。以2018年6月悦刻拿到IDG和源码资本3800万投资为标志，此后一年资本开启狂热的“炒电子烟风潮”。

不完全统计显示，源码资本、IDG、同创伟业、真格基金等创投机构先后进入电子烟领域，投资了包括卓依IJOY、RELX悦刻、智胜致能、美国Juul Labs、新锐JUUL、giPPro(龙舞)、MOTI魔笛等电子烟企业。

2018年底，美国电子烟巨头JUULLabs高层拿出20亿美金作为年终奖发给旗下1500名员工，平均每人130万美元， 2019年1月奥驰亚宣布JUUL的2018年销售额超过了10亿美元，是2017年的五倍，电子烟的造富能力再一次引起舆论哗然。

在电子烟的热度下，今年雷军等大佬也曾短暂现身行业。“国内星座第一IP”同道大叔创始人蔡跃栋，黄太吉创始人赫畅，他们创办的YOOZ电子烟组建了一支来自戴尔、宝洁、Uber等硬件、快消、互联网公司的团队。2019年1月20日晚21点，YOOZ电子烟正式现货销售，24小时内卖出了500万元。

电子烟普遍存在安全隐患。国家烟草专卖局相关负责人介绍说，“电子烟是一种特殊的烟草产品，一般由烟油和烟具组成。烟油主要由烟碱（尼古丁）制成并通过电子烟具将尼古丁以及各类添加剂雾化后供消费者吸食。”

电子烟作为卷烟等传统烟草制品的补充，其自身存在较大的健康和安全风险，尤其对未成年人损害更加严重。数据显示，美国国内目前已有37人因为与电子烟相关的疾病死亡，超过1800人因为使用电子烟产品而导致肺部受到损伤，其中14%的患者年龄低于18岁，79%的患者年龄低于35岁。

目前，世界范围内已有大量国家全面禁止或严格限制电子烟销售。有明确立法或正式宣布禁止销售电子烟的国家或地区已超过40个，如巴西、新加坡、印度等。此外，包括世界最大电子烟消费国美国，以及欧盟在内的60余个国家和地区将电子烟视同烟草制品进行严格管制。

2016年12月，新加坡颁布了禁止销售电子烟的法令。原因是电子烟被证实含有尼古丁，政府害怕吸电子烟成为一种潮流。据说，在菲律宾的公共场所吸电子烟，情节最严重的会吃4个月牢饭。

除了这些国家和地区之外，在加拿大、新西兰、日本、阿根廷、奥地利、比利时、泰国、黎巴嫩、柬埔寨、越南、埃及等国家也禁止售卖电子烟。

四是小心资不抵债风险

今年前三季A股非金融上市公司A股上市公司负债累计40.11万亿元，较去年同期增加11.07%（可比对象不含科创板），创近三年同期新高。科创板公司前三季负债累计755.83亿元，资产负债率中位数40.64%。

资产负债率用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力。分行业来看，除银行、非银金融外的26个行业中，资产负债率中位数同比下降的行业仅有6个，如国防军工、家用电器。

房地产行业以67.22%的资产负债率中值位居首位，同比上升2.02个百分点，由于特殊的性质，房地产行业资产负债率常年较高；位居次位的是建筑装饰行业，资产负债率中位数接近60%；公用事业、商业贸易等3行业的资产负债率中位数均超过50%。

食品饮料行业资产负债率中位数最低，不到30%，TMT行业资产负债率也不高，如计算机行业不足35%。

负债率榜，上榜门槛同比提升，ST股接近半数。数据宝统计显示，非金融公司中，资产负债率超80%的公司数量达170家，其中38家公司资不抵债，资产负债率超100%，27只为ST股。也有不少公司杠杆水平极低，资产负债率不足5%，如青海春天、兆日科技、明德生物等。

数据宝与中国上市公司研究院联合发布的《A股上市公司资产负债率榜（非金融）》显示，上榜的100家公司资产负债率均超过85%，较去年同期进入前100的门槛提升了2个百分点。其中，ST股接近半数，多达46家。

上榜前100的公司中，43名易主，资产总额的大幅下降是资产负债率大幅提升的最主要原因。统计显示，榜单中七成公司资产下降，降幅超三成的的公司共有34家。

榜单前5名均为ST公司。位居榜单首位的*ST毅达2019年前三季负债合计5.1亿元，资产负债率达到1901.22%，较去年同期提升21个名次。实际上，该公司去年全年资产负债率已接近1900%。该公司自2017来业绩连年亏损，去年7月份被ST。公司涉及多项民事诉讼与执行案件未结，被列为失信被执行人，银行账户被冻结，管理层处于失联状态，主营业务停滞。公司自4月30日起至今一直处于停牌状态，同时还存在强制退市风险。

*ST保千、*ST巴士位居榜单第二、第三位，资产负债率均超过了500%，2家公司较去年同期均下降1个名次。

值得一提的是，今年二季度被风险警示的*ST欧浦今年前三季负债总额达到了32.46亿元，几乎与去年和前年同期总和持平。同时，该公司资产也大幅下滑，资产负债率由去年同期的46%升至当前的456%，位居榜单第四位。因违规担保，公司土地房产被查封、银行账户被冻结，经营层面受到了一定的冲击，公司商贸业务和加工业务已停滞。2018年*ST欧浦净利润亏损41亿，今年业绩持续亏损，近期股价一直在1元附近徘徊。

在榜单前10家公司中，仅有3家非ST公司，分别是暴风集团、乐视网及华信退，这3家公司负面因素缠身，资产负债率均超过250%，位居榜单第六、第七、第八位。

以暴风集团为例，暴风集团自2015年回归A股市场至今，资产减值合计近10亿元，今年前三季巨亏6.5亿元；近日，深交所向暴风集团下发关注函，公司除已被批准逮捕的总经理冯鑫外，公司高管已全部离职。

如果与2018年全年对比，可以发现，不少公司2018年全年的资产负债率已经很高。17家公司近三年来首次上榜，如天沃科技、粤水电、神雾环保等。

五是对溢价发行新股的警惕

问君能有几多愁，恰似满仓中石油。

2007年11月5日，亿万股民期待的中国石油驶回A股，满载着众多的期盼和致富梦想，当天首日上市，16.7元的发行价硬是直接48.6元开盘，再升2分钱48.62元，就成了中国石油史上最高价，此后便是下跌绵绵无期。

头顶“亚洲最赚钱公司”光环，中国石油还赶着A股大牛市，开盘价48.6元对应市值高达8.89万亿元人民币，创出人类史上市值最高纪录，至今无人能超越。但也成了无数股民心中的痛，12年过去，依然是遥不可及的高高山岗。

今日，中国石油A股虽然收盘微涨0.17%报收5.89元，但盘中再创5.84元的历史最低纪录。即使按今日收盘价，中石油上市以来首日高位（前复权）至今跌幅高达87.27%，市值蒸发7.31万亿元，相当于蒸发了4.9个茅台(600519)。

中国石油A股上市之时，在上证综指的权重超过23%，甚至还传出“中国石油每涨一毛钱，上证指数大约上涨6个点”的说法，可见中国石油当年的地位。而首日成交金额高达700亿元，大量股民在首日冲进中石油。

然而从2007年11月到2019年11月，整整12年过去，中国石油股价并没有改变下跌趋势，每次引发市场关注总是“股价又创历史新低”之类。

综上所述，借花献佛，我喜欢浏览各类股市消息，分享一下给大家节省时间，感谢作者们的辛勤付出，祝大家好运，记得点赞哈。

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（来源：语润梧桐鹰翱九天的财富号 2019-11-02 22:15） [点击查看原文]

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