周度观点11.25 | 万家瑞益

地产政策筑底改善

万家瑞益C采用绝对收益策略，严格控制回撤，权益部分主要关注的地产板块。板块表现方面，申万房地产指数上涨1.17%，沪深300指数下跌0.7%，相对收益为1.87%，板块表现强于大市。

宏观方面，逆回购利率时隔四年首降；央行宣布5年期LPR利率由4.85%降至4.80%；在此前多次一年期LPR利率变动时，5年期利率都未下调，而5年期以上LPR以按揭贷款利率为主。

2019年主流房企销售持续超预期，预判2020年销售仍将保持稳定，龙头集中度继续提升，20年EPS上修概率加大，强化年底估值切换行情；预判2020年政策小松可期、筑底改善，近期小幅降息持续出现、一城一策密集呈现，增强估值上修弹性，而板块估值仍处于低位，有望迎来一波确定性较强的绝对收益行情。

 

后市展望

市场对于2020年经济增长预期出现了较大分歧，需要一些时间进行消化理解。而月末MSCI入市能够较好的提振市场情绪，再考虑政府财政刺激政策有望于12月份出炉，因此我们认为本周更多的是表现为震荡筑底。

数据来源：Wind，截至2019.11.24。

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（来源：万家基金的财富号 2019-11-26 14:29） [点击查看原文]