基金经理 赵诣
点评精华:
明年外资被动流入量边际递减,估值可能回调。
白马仍具优先级配置价值。
寻找“既是好公司、又是好价格”的个股。
本周前三个交易日,上证综指窄幅震荡,今日三大指数集体冲高回落,整体成交量低迷。
本周三(2019年11月27日)上证综指跌0.13%,报收2903.19点;深证成指跌0.30%,报收9648.39点;创业板指跌0.28%,报收1674.39点。盘面上,根据申万一级行业分类,电子、有色金属、钢铁板块上涨,家用电器、交通运输、传媒板块跌幅居前。
下一步投资该如何展开?农银研究精选混合(000336)基金经理赵诣将为你全面分析。
01
主持人:目前市场弱势震荡,今日两市成交量创下近期新低,您怎么看?
赵诣:每到年末资金面相对偏紧。市场几乎所有机构,包括公募、私募在今年赚到钱的概率都非常高,有获利兑现的需求,这也是近期白马股跌幅相对较大的原因之一。02
主持人:外资大举流入,但市场成交量却屡创新低,说明什么问题?
赵诣:北上资金最近的一笔被动流入是MSCI扩容带来的,这一笔资金到位后,今年被动指数基金的流入也告一段落,明年被动配置带来的外资流入量边际减少,可能带来估值的回调。
03
主持人:10月份工业企业利润同比下降9.9%,会对盘面造成怎样的影响?
赵诣:目前整体经济相对仍有韧性,但制造业受到了一定的影响。当前时间点,在没有看到经济明确企稳信号时,市场仍有一定的不确定性。
04
主持人:接下来我们应该从哪些角度来观察市场?
赵诣:如果近期白马股因为资金面的原因而大幅下跌,到明年其估值很可能回归合理位置。长期来看,这些白马股仍然具有较为优先级的投资价值。
同时,除了一线龙头,很多二线、二线半龙头的个股,其估值大多处于三线水平,这些公司已经具备一定的投资价值。
05
主持人:如果是从企业利润、未来企业景气度的角度,您会如何选择?
赵诣:今年很多涨幅较大的白马股,由于资金偏好等市场因素,其涨幅大多来自于估值的提升,而不是业绩的增长,这对未来空间形成一定的透支,导致许多白马企业虽然是一个好公司,但不是一个好价格。
所以,我们倾向于找“既是好公司,又是好价格”的个股。
06
主持人:在经济数据不理想的情况下,年底会否出现政策的调整?
赵诣:经济下滑和股市的直接关联度并没有想象中那么大。结构的细分也较为明显,内需消费、科技成长可能是后期的两条主线。
(来源:农银汇理基金的财富号 2019-11-28 10:57) [点击查看原文]
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