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【配置指数平衡】：数据（六）
【定配置、选指数、再平衡】
全文1400字，阅读时间 4分钟。
近期，《美国基金业年鉴2020版》（Investment Company FACT BOOK）发布了，自 2018年以来，连续 3年关注了这本年鉴的相关内容，也是希望从更全面更权威的角度来看看美国基金业，甚至是全球基金业的发展现状和趋势。
每年都会选择一个角度来介绍这本年鉴中披露的数据，2018年从规模看，2019年从成本看，那么2020年我们就从收益率和资金流来看吧。老郑 @望京博格今年也没有组织翻译中文版，所以就要只能直接看原版了。
—— 1 ——
全球股票市场收益率
备注：
1. 美国市场的收益率指数：Wilshire 5000 Total Market Index，
2. 欧洲市场的收益率指数：MSCI Daily Total Return Gross Europe Index (expressed in US dollars)，
3. 亚太市场的收益率指数：MSCI Daily Total Return Gross AC Asia-Pacific Index (expressed in US dollars).
可以看出，自 2010年以来，全球主要地区的股票市场收益率是非常相似的，基本上是同涨同跌，只是涨跌幅度有所差异，幅度的差异倒是时大时小。
以 2017-2019年三年为例，2017年三者齐涨，亚太市场涨幅最大，美国市场最小；2018年三者齐跌，亚太市场跌幅最大，美国市场最小；2019年三者又齐涨，美国市场涨幅最大，亚太市场最小。
当然，这里只是统计了 2010年以来近 10年的情况，之前的数据并没有，个人猜测根据全球化的发展趋势、世界经济的日渐同步，美国、欧洲、亚太三个市场也经历了从以前的不太同步到如今越来越同步的过程。
—— 2 ——
世界股票市场共同基金的收益率与资金流情况
备注：
1. Net new cash flow 计算：每个月末股票共同基金总的净资产与六个月前月末股票共同基金总的净资产相比的增减幅度。
2. Total return 计算：MSCI All Country World Daily Gross Total Return Index 每日与一年前当日相比的增减幅度。
整体来看，全世界投资者的投资行为是趋同的，都是追涨杀跌的，自2004年以来的 15年，基本上是指数上涨投资者买入更多，指数下跌，投资者卖出更多；
也就是看到赚钱的时候，投资者都是忍不住的，往里继续投钱；看到亏钱的时候，投资者都是受不了的，赶紧撤资出局。
也有特殊情况，比如年鉴中分析的 2019年，这一年指数上涨了 27%，但是全球的资金确流出了 $362 billion（大约占到 2018年末股票共同基金总的净资产的 3.9%），当然，这部分资金流出主要集中在美国市场。
此外，也可以看看图中的 2016-2017年，也是指数上涨，资金流出。
当然，这里没有把美国、欧洲、亚太市场的情况分开来分析，不过个人估计各个市场的情况是差不多的，因为人性是相通的嘛，可能欧美成熟市场的趋势会平稳点，亚太不成熟市场表现出来的追涨杀跌的趋势会更加剧烈点。
年鉴中对 2019年资金的流出的几个因素也做了分析：
一是 再平衡，这一年全球股票指数上涨了 27%，而债券指数仅上涨了 9%（ 以 FTSE US Broad Investment Grade Bond Index 计算），所以对于很多股债平衡组合来说，会进行再平衡，卖出股票、买入债券。
二是美国股票ETF对共同基金的替代，2019年，美国股票共同基金净赎回了 $302 billion，而美国股票ETF则净增长了 $133 billion。
三是世界股票共同基金的净赎回，2019年，世界股票共同基金净赎回了 $60 billion。
对于再平衡这一点，多说几句，这其实就是被动的追跌杀涨，其实是反抗 追涨杀跌行为很好也很有效的策略，这也是个人一直推崇的资产配置方法中必不可少的一步。
所以，如果我们乐观一点，未来有更多的投资者会采用多元化分散化的资产配置方法来投资，那么市场整体表现出来的指数涨跌与净的资金流情况可能也会有所变化吧。
未完待续
声明：文章内容为作者个人观点，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。
- MSCI中国A股国际通联接A(000975)
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