（文章来源：牛基投资社）

又是周期逆袭的一天

在A股，“风水轮流转”这句话说得一点都没错。

昨天，大盘蓝筹股的代表指数——上证综指低开高走，表现相当强势；

而今年以来一直领先于其他指数的创业板指却一直飘绿，中间有一小段时间艰难翻红，但最终还是收绿。

跟之前创业板指一路高歌、上证综指一蹶不振的情形完全反转了。如果再留意看行业的板块，发现涨幅居前的都是今年以来没怎么涨的低估值周期板块。

周期补涨主线越发明显

低估值板块的崛起，其实不是这一两天的事情了。

7月份的时候，小广在整理券商下半年市场展望，发现券商们对“2020下半场，是医药科技消费的延续，还是低估值板块的崛起”这个问题有较多分歧。

认为风格不会切换的有之，坚定看好低估值板块的轮涨行情的也有之。（点此查看原文）

到了8月份，小广发现，各家券商在月度策略报告中，表述开始出现细微的转变。

更多券商认为接下来市场风格会更为均衡，而不是出现行业分化愈加明显的情形。（点此查看原文）

而进入8月份以来，我们也的确能够明显地看到，涨幅居前的都是今年以来没怎么涨的低估值板块，而之前热门的科技、医药和消费，表现已经很靠后了。

再来看券商最新的投资策略观点，在行业配置上大家明显更偏向周期行业了。

国泰君安：顺周期板块相对收益可期，消费稳健，科技暂歇
顺周期板块的相对收益确定性较高。

当前风险偏好下行，整体估值已高，资金存在从高估值板块阶段性流入低估值板块的动机。

经济逐季修复增长，PPI拐点已现，顺周期板块面临有利的宏观环境。

从高频盈利数据看，顺周期板块6月盈利环比改善的斜率具有相对优势。

“国内大循环”中“两新一重”建设利好周期板块。
天风证券：风格再平衡

8月处于中报和三季报指引的窗口期，业绩高增长的板块率先估值切换的概率较大，继续看好军工上游，从前期的业绩预告看，业绩快速增长的概率较高。

其它业绩不错的科技板块在消化了中美关系的影响后，也会有表现（具体方向详见正文）。

在低估值板块中，容易在Q4发生估值切换的板块，是具备一定阿尔法逻辑，有一定盈利能力或者行业格局较好的细分方向，继续重点看好：

地产竣工链条：家具、家电、装饰建材；

水灾灾后重建链条：重卡、工程机械、水泥、化工的细分龙头。

接下来该如何配置？

这对我们的投资有什么启示呢？
1、如果你认同券商们看好顺周期板块的逻辑，而自己之前的持仓里面只有前段时间热门的科技医药和消费，没有配置周期行业。

那么不妨考虑适当配置，这样能够达到既不会错过行情、又可以分散风险的效果。

2、我们在之前的文章《市场震荡再起，如何配置才好？》提到，市场风格不明的行情下，对大多数投资者来说，全行业配置、主动管理型的基金可能更为合适。

参考资料

20200809：【国君策略】震荡格局，顺周期板块可为

20200809：【天风策略】下半年2个关键词：波动率放大&风格再平衡

（文章来源：牛基投资社丨本内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）

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