接着上一篇《我的基金池之偏债混合/打新基金篇（备选池）》，这篇文章展示我筛选的港股和中概股基金，为了方便下文统称“海外中国基金”，顾名思义，所有投资海外上市大中华公司的基金我都会观察到。
这一系列的文章还有A股基金、中债基金、全球基金等多个续篇，欢迎持续关注。
前排提示：文中出现的所有基金仅表示“符合我的选基标准”，并非推荐之意，我也只持有其中的部分而已；此外，由于财富号文章不能更新，所以本文所提基金仅为截至本文发稿之时的选择，不保证未来还在备选池中。
01. 前言
因为海外上市的中国公司要占到所有中国公司市值的27%左右，所以投资这些海外中国公司是极其有必要的，毕竟A股虽然是完整的独立市场，但仍然少了相当一部分新经济公司，这些公司的盈利增长不一定有A股白马们那么强，但股价涨幅依旧不错，更重要的是——绝对估值低。所以我认为投资这些H股、红筹股、P股等海外中国公司是很有价值的。
先要给出我最大的筛选标准：新经济。为什么不关注那些港股中的蓝筹价值股？第一，现在连香港股民都知道那些“垃圾股”涨不起来了，宁可给腾讯很高的估值也不想碰银行股；第二，价值股完全可以通过几个主流指数基金完成，无需考虑高费率的主动基金。
第二大筛选标准：风格/业绩稳定。港股基金更需要换手率低、持续跑赢的那种优质基金，一方面是港股是成熟市场，选股难度大没点功力不行，另一方面是大家都没那个精力定期更换港股基金（我也一样），一只A股基金可以只买一个月，不好就换，但港股基金肯定没这个时间去管。所以我的基金池不会选那些排名或风格经常波动的基金，既然买了，就要保证可以放着一年不换。
此外，由于同一经理管理的多只基金可能存在风格/策略的不同，所以我文中要是没写的话，代表没有纳入基金池；而标有“观察期”的基金表明我暂时不会投资但会持续关注的基金。红色字体即为已纳入。
01.1 更细节的要求
很多QDII基金都标有“全球投资”的名头，但它们的持仓并没有那么“全球”，这就导致了基金层面的不确定性：还没开始投资，在投资工具层面就掺杂着“主动管理风险”。
我见过某些QDII今年重仓港股，明年又重仓美股，想要靠投资地区轮动获利，然而Vanguard的研究已经证明这种操作的成功率很低。所以，我要求标有“全球”的QDII股票基金的投资地区必须足够稳定，例如：
港股80%：全球20%；港股50%：全球50%；港股15%-30%：全球85%-70%。
第一种不用说，第二种是港股为主美股为辅的基金，第三种是香港养老基金的常见配置，本文展示中国股票超过50%的QDII基金。对于专门的港股QDII则没有投资地区的要求。
对于沪港深基金（包括可投港股的A股基金），要求港股仓位不少于总资产的45%（权益仓位的50%），确实有一批低港股仓位的沪港深基金也很优秀，不过本文筛选的是“海外中国基金”，所以它们就不纳入这篇文章了，等到A股基金池的文章里会写。
总而言之，只有港股和中概股的比例超过50%的基金才会被纳入。
02. 被动指数
这里只纳入主流宽基指数，部分优秀Smart Beta就不放进来啦。
02.01 华夏恒生ETF
港股最重要的指数就是恒生指数，类似我们的上证50。但恒生只有有个问题——其中大约有40%是香港本地股/海外公司股，要知道在MSCI ACWI指数中，香港本地股（在这个指数里不算中国公司的）的权重小到看不见，所以我不会买太多的恒生指数，最多做做网格。
华夏家的恒生ETF是最大的恒指ETF，有两只，一只是QDII，一只走港股通，都可以选择。
02.02 易方达H股ETF
H股指数基本纳入所有大市值内地企业，桥水所投资的“中国大盘ETF”其实和这个指数非常类似，可以说是外资投资中国的第一站。在目前的指数中，金融地产占了很大的比例，如果要投资香港的价值股，那无需通过Smart Beta或是主动基金，用这个就可以。
02.03 华宝香港中小LOF
这只基金跟踪的指数是标普公司筛选的香港内地企业中小盘指数，标普的风格是成长与价值兼备，偏好稳定的ROE，所以这个指数相比纯粹按市值排名的香港中小盘指数要好的多的多。作为对恒生指数和H股指数的补充，这只基金是最好的选择。
02.03 招商金砖四国LOF
这只基金的知名度可能没那么高，但我认为这是最有价值一只指数（即使这个基金不是很好）。
标普金砖四国指数其实仍然是以港股/中概股为主的，标普公司筛选来自中国、俄罗斯、巴西和印度的市值最大的40家公司构成指数（只筛选港股、英股和美股中的ADR/GDR和H股），目前指数中有超过80%是中国公司，正好也是市值最大的海外中国公司，相比上面任何一个指数都更具有代表性。此外该指数还有一点点国内目前无法投资的俄罗斯和巴西的ADR/GDR，所以综合考虑我选择了这只指数。
02.04 中概股ETF/LOF
这里有两只，一只易方达的，其中腾讯阿里占比60%，另一只交银的，相对平衡。个人认为，如果仓位低的话就用易方达的就行了，因为真要论市值的话，腾讯阿里加起来超过80%，甚至碾压茅台和中国平安。
两只基金都是互联网新经济股票指数，但我认为这不太符合新经济的“现状”，互联网股票确实是在美中概股的主要类别，但港股中仍有很多“新经济股”不属于互联网类别，所以这个指数不能当作唯一的选择。
03. 沪港深基金
沪港深基金，顾名思义，以A股和港股两地市场为主，港股需要走港股通通道（所有有一部分新经济股票和小盘股买不了），为了方便，我把所有走港股通通道的港股基金都叫“沪港深基金”，不管它有没有A股。
03.01 富国沪港深行业精选混合 005354
投资港股最厉害的三家基金公司是富国、国富和华安，不是说别家不好（广发和工银也很厉害），只是这三家的业绩确实很出众，甚至能跑赢处于牛市中的A股基金。
这只富国沪港深行业精选名字虽未沪港深，但其实四分之三的持仓都是港股，其风格均衡，选股偏好价值蓝筹，适合作为港股主动基金的底仓之选。最重要的是，汪经理的择时能力很强，有效降低了2018年的亏损。
同一经理管理的还有一只 富国红利精选QDII 009108 ，名字叫红利，实际持仓偏成长（互联网和医药），相当于这个经理的成长版港股基金，喜欢成长股的读者可以考虑这个。
当然，富国家的港股经理可不止这一个，我放到下面QDII一节再说。
03.02 国富沪港深成长精选股票 001605
徐成的名字在港股基金经理里应该是数一数二的，这只国富沪港深成长必须有排面。虽然徐成手里还有更合适的QDII，但这只沪港深的业绩太OK了，近三年总计超过120%，名列前茅，说明经理的A股投资能力也是极强的。从持仓来看，这只偏好成长股，尤其是信息科技板块，这是港股中最有价值的一部分。如果想买徐成的产品，但不喜欢满仓港股的基金，那么可以考虑这个。
03.03 华安沪港深机会灵活配置混合 004263
华安家的港股人才很多，我选出了陆经理和高经理两位，也就是沪港深机会和沪港深通精选两只，这两只被众多大V/机构推荐，近三年业绩也十分给力，总体偏好大众盘，风格偏向价值股（这真的不多见，因为港股价值风格太难做了）。两位经理的风格比较近似，我这里就只写前者了。
03.04 观察期
沪港深基金还有几位非常优秀的经理，但要么是经理的工作重心不在港股上，要么是任职时间较短难以看出风格，要么就是风格偏好太强，所以一下几只高港股仓位沪港深基金列举于此，有兴趣的可以关注：
03.04.01 景顺长城沪港深领先科技 004476
其实我是想把詹经理的几只产品都纳入的，不过詹经理偏好科技医药，风格非常强烈，因为我说过“港股基金买了能放着一年不换”，我不能保证科技医药是持续的长牛主题，所以这只基金很优秀，但更适合与A股科技基金放一起管理，灵活加减仓位，而不是作为港股的底仓基金。
03.04.02 银华心怡灵活配置混合 005794
我可以保证银华心怡的两位经理都是非常优秀的，但他们两位的工作重心并不在港股上，相比上面几位连发多只QDII的专职港股经理，这两位的港股通基金才刚发行不久，我仍然需要观察他们的港股业绩才能决定。
03.04.03 广发沪港深新起点股票 002121
李经理最初就是做港股的，对港股研究十分透彻，但他有香港基金的那种“非大盘不可”的风格，其港股基金业绩似乎比不了上面几位从A股出身的经理。众所周知A股一向乐观，体现在选股上就是敢于承担巨大的“风格因子集中风险”，比如今年重仓成长股，但这种跑赢大盘的能力并不完全来自于选股能力，其实有很大一部分来自于今年是个成长股大年。而李经理属于那种均衡型的风格，当作底仓绝对不怕因子黑天鹅，求稳的读者可以关注，他能做到稳定的跑赢港股大盘，但不会过分偏好某种风格。
03.04.04 天弘港股通精选 006752
这是为数不多的全仓港股的沪港深基金，偏好可选消费等A股中的优秀赛道，可以作为上面几只基金的平衡。相比上面几只这只基金的业绩看似一般，但这必须考虑到羸弱的港股大环境，大多数沪港深基金都喜欢港股中的大盘蓝筹或是科技股，而选择可选消费的非常少，作为平衡，天弘这只基金可以考虑。
04. 重仓中国 QDII/香港互认
这一节的全名是“全球化投资但偏重中国内地公司的QDII/香港互认基金”，也就是基金中并不完全是中国内地公司，有一部分美股等外国股票，或是有香港本地股和台股等非内地的大中华公司。
按照本文最开始的要求，只有港股/中概股占比超过50% 同时在大中华仓位中内地公司占比80%以上的基金才能被纳入本文基金池，部分侧重港股但比例不到一半的全球QDII基金会放在下一篇文章列举。
04.01 国富大中华精选混合 000934
上一节已经提到过徐成的沪港深基金，但作为优秀的港股经理，他旗下可不止这一只沪港深基金。国富大中华精选是他管理的最出名的QDII，比较基准非常有意思——MSCI 金龙指数，也就是说，这只基金包含台湾股票。这种基金真的不多：台湾股市中仍然具有很有价值的股票，而且部分只在台湾本地上市，所以国富大中华不仅业绩优秀，而且做到了包揽全局。
这只基金大约有15%仓位投资于香港本地股和台湾股，总体符合金龙指数的地区配置。
徐经理旗下还有一只科技主题的QDII，放到下面讲。
04.02 广发全球精选股票 270023
这只基虽然很多大V极力推荐，但直到今年我才正式纳入备选池，一方面是因为余经理会做轮动，板块和风格变动较大，另一方面是风格偏好很重，以前偏价值，现在偏成长，在过去很长一段时间内经理都没有踏准风格，业绩平平。不过现在我决定还是纳入了，YQ之后经理抓准了机会，新能源、云计算、医药...总算是牛了起来，不过选股很独特（意思就是偏离指数很远），未来业绩还需要观察。
经理麾下还有一只沪港深基金，风格更为均衡，不喜欢过度重仓科技股的可以考虑。
这只基金并不是它名字中的“全球精选”，其中75%都是中国公司，还有25%是美国公司。
04.03 惠理价值基金 968041
惠理是香港的一个基金公司（我有专门的文章分析），这只价值基金也是以大中华为范围，选股也非常接近MSCI 金龙指数。海外机构推出的股票基金有一个特点：没有过度的风格因子偏好，比如指数中消费板块占30%，不论消费涨幅多好，那海外主动基金也只会在这个范围内纳入消费股，而不会和国内的经理们一样靠重仓消费来“跑赢大盘”，这是完全不同的理念。因为都是成熟市场，真正的跑赢大市很难，但这只基金做到了，总体而言可以把它当作一只底仓基金，既不会跑赢太多，又不会有过度的“主动管理风险”。
香港互认基金一般有货币对冲和非货币对冲两类，个人建议是投向成熟市场股票的不要货币对冲，投向新兴市场的一定要货币对冲，不过这里以港股为主，所以有没有无所谓。
04.04 摩根亚洲增长 968072
摩根有好几只香港互认基金，其中股票型基金大多以亚太市场为主，投资范围广泛，这里选择的这一只本来是打算放下一篇文章的，不过因为其大中华股票占比超过50%，所以就一并纳入了。
摩根最擅长的就是全球化投资，所以不用说，这只基金包含一小部分印度和韩国股票。从风格来看，这只基金以成长风格为主，持仓基本就是MSCI 亚洲指数里叫得出名字的新经济公司，极有投资价值。
如果想要纳入少量日本科技公司，那么还有一只摩根太平洋科技 968061 可供选择。
04.05 观察期
国内以大中华股票为主的QDII基金不多，不过这里还有一只也大体符合要求，但只有今年才明显跑赢，所i有仍需观察业绩是否可持续。
04.05.01 景顺大中华混合 202001
这只基金同样以MSCI 金龙指数为比较基准，还有一点点香港本地股和台湾股票，景顺长城作为有景顺公司入股的国内基金，其海外股票投资能力还是可以的，只是同大多数海外机构一样，这只基金曾经也不会偏离指数太远，导致收益平平，过去有很长一段时间只能和恒生指数持平，一直到近一年才有明显的超额收益，所以还需持续观察。另外，这只基的行业偏好一直在变动。
05. 海外中国 QDII/香港互认
顾名思义，这里列举只投资海外上市中国内地公司的QDII/香港互认基金。
05.01 富国蓝筹精选 007455
我一早就看重了这只QDII，因为它最吸引我的地方除了富国和张锋，还有他的比较基金——MSCI 中国，这个指数我有多篇文章介绍过，其中大约15%是A股，20%是在美中概股，65%是港股，是海外投资者投资中国最重要的指数。
而这只基金近一年业绩已经翻倍了——依靠港股和中概股。如果要做业绩归因的话，这只基金的超额收益来自于其大幅偏离指数，重仓医药、教育等板块，名为蓝筹，实则是超级成长，别被它的名字转移了注意力。
目前这只基金是我的底仓之一。
同一位经理管理的还有一个 富国中小盘 000940 可以用作对应华宝香港中小的主动管理基金。
05.02 华夏新时代混合 005534
这只基金及其经理可能对很多人来说都没有听说过，但是不得不说在我的海外中国基金池中它的表现算最优秀的那一批。经理持股偏好中概股，尤其是可选消费和信息技术，但总体也算平衡，选股偏好大盘股，比较符合中概股的“现状”，应该是我所有备选基金中最偏好中概股的了。
虽然这只基金的比较基准是自己定的，但其实很像MSCI 金龙指数，所以对于投资地区是很稳定的，不会像某些基金一样来回轮动。
05.03 易方达亚洲精选 118001
很多人都喜欢张坤经理的易方达蓝筹精选，里面有30%的港股，如果想要买他专投港股的基金，可以考虑这只。总体而言没有偏向某个风格，或者说充满了张坤自己的风格，相比蓝筹精选中的港股，这只基偏好互联网股，但给予的权重很有特点。
05.04 行健宏扬中国 968006
行健是香港本地的一家资产管理公司，光是爱国这一点我就对他们很满意，他们家的业务以中国股票为主，坚持价值投资策略。这只基金是行健旗下最大的一只，最大特点是“不设比较基准”换句话说就是根据行健团队的判断，像巴菲特那样价值选股，而不是为了短期“跑赢大市”争排名。从选股风格来看，行健确实做到的价值投资，注重ROE和估值的双重优选，和上文中一众中概股完全不同，是底仓的优选之一。
05.05 南方香港成长 001691
和广发全球精选一样，这只基金一直到今年抓住了医药和信息的牛市才被我纳入备选池，在上一位经理管理的时候它还是一只价值风格的基金。
虽然名为“香港”，但基金里不止有港股，还有一部分在美中概股。
05.06 观察期
同样也有一部分海外中国QDII处于观察中，原因也是类似的：要么是风格不稳定，要么是传统价值风格，总之超额收益不明显。
05.06.01 华夏大中华混合 002230
这只基金和华夏新时代的在近期看上去表现类似，都以互联网中概股为主，但就在几个季度前，它还是一个价值风格的基金，换了新经理之后选股更偏新经济股票，但是最大的硬伤是这位经理喜欢择时，削弱了收益，所以还需继续观察。另外，这根本不是“大中华基金”，只有内地公司。
05.06.02 国投瑞银中国价值发现股票 161229
这只基金的业绩其实不错，十分稳定，纳入观察的唯一原因和上面一样，它是一只价值风格的基金，选股也中规中矩，而我说过价值通过相关港股/中概股指数基金就可以了，那些指数已经够价值了。
经理麾下还有一只走港股通的港股基金，风格更偏价值。
06. 主题基金
有很大一部分QDII都有明显的风格，比如科技、医药和消费等，我在文章开头说过“保证一年不换”，那么行业基金肯定是不适合作为底仓的，这种基金需要投资者自己多留心管理。这一节就展示一些被我选中的主题行业基金。
06.01 科技
科技算是近期全世界都疯狂偏爱的板块，有人说中概互联不就是科技指数吗？为什么还要单独归类？那是因为互联网股票有相当一部分都是“互联网”，本质算是传媒类的公司，那些半导体、云计算和金融科技什么的也是科技的重要分支。
06.01.01 国富全球科技互联混合 006373
这是徐成手下专门投资泛科技板块的基金，但选股范围不局限于中国股票，还有一部分美国科技公司，大中华公司占比约70%。
06.01.02 汇添富全球互联混合 001668
和上面国富那只非常像，也有一部分美国公司。
06.01.03 富国全球科技互联网 100055
这只是张锋手里专门做科技的QDII，从持仓来看我感觉这只叫蓝筹精选也可以，因为全是大盘中概股。
06.02 消费
06.02.01 汇添富全球消费 006308
这只其实不是很“消费”，基本都是泛消费概念，可选消费为主，这也是胡经理不再管理这只基金的原因，不过业绩很好，值得关注。
中国的消费公司基本都在A股上市，所以剩下的我就放到A股基金池的文章中写了。
06.03 医药
与消费类似，大多数医药公司都在A股上市，在港股上市的基本都是尚未盈利的生物科技公司。
06.03.01 上投摩根中国生物医药 001984
06.03.02 汇添富全球医疗混合人民币 004877
这两只都人尽皆知，都以中国医药公司为主，无需我再做介绍。
07. 最后
芜湖，这篇长文终于码的差不多了，共21只主动基金正式纳入备选池。
如果读者要参考这篇文章筛选一部分港股/中概股基金作为底仓的话，我有这么几个建议：
一是必须要有指数基金作为底仓：港股美股作为成熟市场，指数定价能力极高，长远看来跑赢指数是非常困难的，所以一定要用恒生、H股、香港中小或中概互联等指数作为底仓的一部分，剩下的仓位再用主动基金增强；
二是筛选出来用作底仓的主动基金要尽量风格均衡，上文中的基金如果没有特别标注，一般都是均衡型的，目前我的选择是富国蓝筹和国富大中华；
三是不要割裂港股和中概股，它们都是海外中国股票的一部分，应该将它们作为一个整体配置起来，占整个中国股票仓位的10%-30%。否则就回到了按投资地区投资的错误上去了，要知道在美中概股虽然没有港股多，但前者才是真正的权重股。
最后，以上基金仅供参考，是否要投资需要读者自己仔细研究判断，毕竟我看重的是投资策略而不是业绩。
作者：RTHR
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本人会持续分享一些QDII基金研究和海外资产多元配置的知识和经验，欢迎关注。
- 富国蓝筹精选股票(QDII)(007455)
- 国富大中华精选混合(000934)
- 华夏恒生ETF联接A(000071)
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