热门板块集体回调，市场出现分歧了吗？

前期热门板块集体回调

去年以来，以消费、医药、科技等板块为主导的结构性行情给投资者带来了不错的回报，以上板块也是机构偏好的热门板块。

然而，9月以来市场持续调整，热门板块的龙头个股也迎来了幅度不小的回调。

机构的选择出现分歧？

对此，不少投资者疑问，前期机构偏好的热门板块是否出现分歧了？市场风格是否要发生切换了？小广认为，我们可以从以下几方面来理解。

首先，机构调仓换股是一个动态持续的过程。比如，上半年市场主要矛盾是疫情，是医药、消费等刚需行业走强的主要逻辑。而下半年，疫情影响逐步减弱，经济复苏的预期可能会给周期股的投资带来机会。

所以，对于市场投资逻辑短期的变化，机构相应也会有一些调仓换股的行为。我们前期的节目中也提到，机构对周期股的关注度在上升，投资者们关注的板块，也可以从消费、医药、科技等向更均衡的方向调整。（点击回顾：《最近热议的“顺周期”，你还没点关注？》）

其次，板块及个股估值的安全边际，也是机构持仓需要考虑的因素。截至9月9日收盘，消费、医药行业指数今年以来的涨幅都已经超40%。如果个股存在股价大幅上涨且透支了未来几年业绩增长预期，资金的选择也可能会出现分歧。

在短期获利较为丰厚的情况下，机构投资者也有获利调仓的内在动力。

此前热门板块的配置价值？

对于近期热门板块的调整，有些声音认为，机构扎堆关注的情形可能要改变了。那么，这些热门板块未来是否还有配置价值呢？

其实，能得到机构一致认可的板块和个股，质地一般都是很不错的。从近年机构偏好的个股来看，多数企业的业绩都能持续稳定增长，很少会出现业绩变脸的情况。

这些A股的核心资产，虽然目前估值相对较高，但只要行业及企业的基本面良好、业绩能持续稳定增长，估值是可以用时间去消化并完成调整的。

即使资金在选择方向上短期出现了分歧，并随之进行了相应的调仓或减仓，这也并不代表资金会全面撤离相关行业。在内外资深度参与的情况下，资金更有可能是适度减仓以实现资产的灵活配置。

作为资金深度介入的核心资产，期望其股价回到几年前的底部区域，难度也是非常大的。

手上的基金怎么办？

对于热门板块的基金，相信大家手上都会有些持仓。有些客户找小广咨询，近1个月持仓的基金回撤已经超过10%了，应该如何应对？

首先，最重要的应该是仓位管理。高仓位带来账户的盈亏波动太大，也会影响我们的投资心态。所以，小广再次强调，还是希望大家把仓位控制在自己可以承受的范围内，比如50%或以内的中等仓位。

对于仓位较低、有新增资金想配置的投资者，可以逢低配置一些中长期有业绩支撑的板块、以及一些估值相对较低的周期成长板块，持仓风格尽量均衡。

其次，多看少动、避免频繁的调仓操作。目前市场整体波动率较高，频繁调仓可能会导致“两头不讨好”。

其实，即使持有消费、医药、科技等行业的基金，遇上回调也不用过于焦虑，从中长期来看，这些行业具有长期发展的逻辑支撑，目前估值虽偏高，但还是有机会，能用时间来换空间、逐步消化估值的。

（文章来源：广发基金财富学院丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）

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